干货！分享一些日常看📖报告的思路和习惯

日常，大家接触最多的是券商卖方研报
今天来详细谈谈我自己日常看报告的思路和习惯

兼听则明，偏听则暗
高热度赛道会吸引大量机构关注
券商给出的研报自然很多
一定要多看几家
对他们的观点进行汇总
才能得出相对更加客观的结论

⚠️券商影响力也有权重
多看看大券商的研报

研报存在隐性的市值门槛
只有达到一定市值规模的公司
研报体现的估值预期和成长预期才可靠

无论买方还是卖方研报
绝大部分都是从基本面角度展开的
要么通过现金流贴现计算估值
要么通过盈利预期计算估值

市值大规模的公司
即使某个阶段会受到环境和情绪的影响
但往往能通过估值回归让股价走出合理的趋势

⚠️而市值过小的公司更容易受到非基本面因素影响
可能随便有个小机构就能“操纵”它
基本面失效
研报的分析也就没有意义了

ps. 可用市值200亿作为及格线

重逻辑，轻结论
大部人眼中
有价值的研报往往是有明确结论的
最好能给出股票的目标价
空间大的话直接冲

⚠️研报结论和最终事实有偏差
研报只关心基本面
但市场的走势是有情绪溢价的
两者并不相等

有清晰的框架和有说服力的数据更重要
结论和目标价，看看参考就行

优先级最高的研报：调研报告，会议纪要！
调研报告和会议纪要速度更快，更机密，更真实

另外
机构交流会（主要是线上）或股东大会也还不错
一般是针对财务报表或者重要事件做介绍
顺便回答投资者提问

⚠️相比之下，公开会议参考性弱一点
毕竟都是公司的人
为了维护公司利益大概率会捡好的说
不如调研来的客观和全面

⚠️一切仅供参考
股价涨跌的影响因素超级多
不是一篇研报就能决定的

研报的价值
是让我们透过基本面对行业和股票有更清晰的认知

图片是天风首席赵晓光的一些会议纪要
连续来看很有意义，逻辑也很清晰

比如他在三月份就提出，并且现在依旧坚信
未来GPT技术进步推动的各行业赋能＋中特估推动的国企价值重估
是很重要的辐射范围广、辐射周期长的两类机会
具体逻辑或内容可以看看报告原文~
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