研报速递 
相信每个看过或写过行研报告的小伙伴都知道风险提示是不可或缺的一部分，但好像鲜有人足够重视这部分，一般都是把盈利预测匆忙搞完草草收尾。我觉得不管这部分有没有人真的去看，都应该在撰写或者研究时自己有完整的思考，而不是仅仅当作一个糊弄事儿的免责声明。
🐬股价的走势好坏位置高低只是一方面，风险提示中应该包含对于公司商业模式、行业发展趋势、自身治理的客观评估，因为这枚子弹可能在未来以各种各样的方式正中眉心。
🐳一个票路演久了，基本就能收集出不同机构不同风格不同职级的可能的问题。我发现在尤其在研总、jjjl层面，很喜欢问的问题是，“这个票/行业有什么风险吗？”或者说“市场可能会有怎样的担心？”
🐙这个问题非常普遍直接，如果不是专注看这个行业的对口研究员，其实很难把一个细分领域或者说一个非大白马票跟的很紧很细，他们有太多你覆盖能力圈外的选择。那么在作出投资决策之前，除了听一致性看好的公司推介之外，最重要的点就是有哪些潜在的风险？哪些可能miss的预期？公司内部管理是否稳定等等？
🐡人总是对陌生的事物恐惧，这些是大家在考虑一家不够熟悉的标的非常自然的生理反应，对这些的理解程度也非常考验你对于公司全貌是否足够了解，做决定时候能否足够客观。
如何去客观全面地评估风险？
1️⃣招股书必看：ipo过程中监管最严，公司一定会尽可能详细地披露这些隐患，如果主业不发生天翻地覆的变化，上下游风险、竞争对手风险、研发进度市场开拓风险等等大概率不会出现很大变化。
2️⃣股价复盘：每一段股价的波动是如何造成的？是一次性的还是可持续的？是行业的还是公司自身的？未来还有没有可能重演？重演的概率大不大？
3️⃣看同行友商：行业是决定企业生存的最重要因素之一，2013创立的美国企业中，农业有51%还存活、而科技只有29%仍存活。同行遇到的风险一般都是共性，越卷到后期，一个企业独善其身的alpha就越稀缺。
🐎在你看好一家crush公司，沉浸在财报和ir温柔乡的时候，绘制出一篇漂亮的广告容易，但难的是对下面浅色的风险提示也足够清醒。无论此时此刻在上涨中多么沉醉上头，心中也要紧绷风险之弦，警惕每个翅膀扇动可能引发的波谲云诡。
#行研 #行业研究 #卖方行研 #行研实习 #研究报告
🐬股价的走势好坏位置高低只是一方面，风险提示中应该包含对于公司商业模式、行业发展趋势、自身治理的客观评估，因为这枚子弹可能在未来以各种各样的方式正中眉心。
🐳一个票路演久了，基本就能收集出不同机构不同风格不同职级的可能的问题。我发现在尤其在研总、jjjl层面，很喜欢问的问题是，“这个票/行业有什么风险吗？”或者说“市场可能会有怎样的担心？”
🐙这个问题非常普遍直接，如果不是专注看这个行业的对口研究员，其实很难把一个细分领域或者说一个非大白马票跟的很紧很细，他们有太多你覆盖能力圈外的选择。那么在作出投资决策之前，除了听一致性看好的公司推介之外，最重要的点就是有哪些潜在的风险？哪些可能miss的预期？公司内部管理是否稳定等等？
🐡人总是对陌生的事物恐惧，这些是大家在考虑一家不够熟悉的标的非常自然的生理反应，对这些的理解程度也非常考验你对于公司全貌是否足够了解，做决定时候能否足够客观。
如何去客观全面地评估风险？
1️⃣招股书必看：ipo过程中监管最严，公司一定会尽可能详细地披露这些隐患，如果主业不发生天翻地覆的变化，上下游风险、竞争对手风险、研发进度市场开拓风险等等大概率不会出现很大变化。
2️⃣股价复盘：每一段股价的波动是如何造成的？是一次性的还是可持续的？是行业的还是公司自身的？未来还有没有可能重演？重演的概率大不大？
3️⃣看同行友商：行业是决定企业生存的最重要因素之一，2013创立的美国企业中，农业有51%还存活、而科技只有29%仍存活。同行遇到的风险一般都是共性，越卷到后期，一个企业独善其身的alpha就越稀缺。
🐎在你看好一家crush公司，沉浸在财报和ir温柔乡的时候，绘制出一篇漂亮的广告容易，但难的是对下面浅色的风险提示也足够清醒。无论此时此刻在上涨中多么沉醉上头，心中也要紧绷风险之弦，警惕每个翅膀扇动可能引发的波谲云诡。
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