二级行研人怎么做研究

今天来点儿硬菜，我们聊一聊卖方研究员怎么做研究
📕Top down很重要：
鱼不上钩未必是你技术差，很可能是选错了时间和地点。投资也一样：在差的行业里很难选到优质股。
啥是差的行业：没有增长、漫天价格战、市场饱和、缺乏创新、监管8小时工作日中有7个小时在盯的行业。
卖方小伙伴会说：行业没得选。
在现有行业中，要学会对子行业进行排序，并在子行业内对股票进行排序。搞清变量，及时做出调整+说清道理，这也会为客户提供价值。
📕学会顺势而为，行业beta很重要：
股价的中短期走势主要受到行业beta的影响——要在行业走弱的时候少折腾/多做深度研究，在行业走强的时候积极推票。
少做费力不讨好的事儿。
📕抓住股票重点：
股票研究不需要长篇大论，key catalysts只有1-2个。
比如公司A有90%的收入都来自游戏，就多花时间研究新品可能对明年EPS和multiple的影响；不要浪费时间在其他业务上，除非新业务有结构性的变化。ROI=vote/time spent
📕寻找边际变化：
🐂研究员可以更快更准的闻到边际变化
比如：月度新增会员数变化趋势、工厂产能利用率趋势、库存水平、管理层人事or策略变化，etc.
思考边际变化会如何影响基本面和竞争格局
📕追踪event-driven catalysts
典型 catalysts：月度数据，业绩，新游戏发布，产品发布会。
思考这些催化剂对明年earnings以及估值的影响。
📕概率博弈：
股票投资说到底是一场概率博弈。拿游戏公司举例，一边是产品周期，一边是股价（估值）周期。
投资游戏公司的实质，是在产品周期起来前的某个阶段找一个赔率好的地方押注。
图2 举个马后炮：公司A年初1 year fwd PE只有8倍（现在15x），1月份上一个新游戏算是一个event driven catalyst，3月出全年业绩算是一个catalyst；在新游戏上线到业绩会之间，完全可以通过第三方平台确认游戏表现。在这个时间节点推票就是一个赔率很好的选择。欢迎补充交流
#券商行研  #二级投研  #外资券商  #投资  #中概互联  #金融民工  #二级市场  #股票  #业绩