券商行研｜消费类和周期类行研的区别

之前分享研报思路大多是周期类的行业，很少涉及大消费领域，按照研报的结构来大致分一下它们的区别。


一、简介
除了都需要关注的简介、产品、财务指标外，还有一些不同的指标。

1.周期类
矿产资源，在建工程，募投项目，库存，工厂数量，新增产能，投产时间

2.消费类
单店面积，桌位数，单店平均员工数，日单量，客单价，门店数，单店覆盖人口数，SKU，上市新品速度，购买决策影响因素占比，消费者购买频次，覆盖城市数，城市覆盖率，门店选址分布等


二、行业分析

1.周期类
（1）关注整个产业链
关注上下游的景气度，因为产品更多是同质化的，整个产业链环环相扣，一荣俱荣。
（2）价格
关注价格变动，以此判断行业所处周期。

2.消费类
（1）关注具体赛道
行业及产业链同样重要，但更重要的是聚焦具体产品，看它的发展。因为产品与上下游其他产品的产销相对独立，更关注本产品本身的供需。
（2）价格
同类、不同品牌产品价格差别大，关注价格时更多用于分析本公司的竞争力。


三、竞争优势

1.周期类行业关注的是如何“产”
（1）产能、产量
（2）自有资源、原材料供应
（3）技术改进：提高产出率、提高质量

2.消费类行业关注的是如何“销”
（1）营销模式：线上线下
（2）运营模式：网络效应、覆盖面、渠道效率
（3）品牌：品牌认知、消费者心智、消费习惯
（4）自有平台


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