研报速递 
🏆高盛最新研报上调了中际旭创和新易盛的目标价，认为短期回调只是情绪扰动，行业主升浪还远没结束！
💫1、为什么光模块这么重要？
光模块简单理解，就是把“电信号”变成“光信号”的小盒子。
在AI数据中心里，所有服务器之间的数据传输都要靠它完成。
随着AI大模型训练、推理规模不断扩大，数据中心内部流量暴涨，对高带宽光模块的需求也迎来爆发。目前全球高端光模块（尤其是800G）的产能几乎被中国企业垄断。
中际旭创、新易盛这两家，不仅是英伟达、谷歌、亚马逊的核心供应商，也是全球AI基础设施的关键环节。
💫2、那为什么最近又跌了？
高盛总结了三点原因：
1️⃣ 涨太多了——两家今年股价都翻倍，部分短线资金落袋为安；
2️⃣ 市场担心美国关税升级；
3️⃣ 估值太高、情绪太敏感，一点风吹草动就波动。
但！高盛明确表示：光模块出货主要来自泰国工厂，不在美国加征关税范围内。所以，这波担忧属于市场反应过度。
💫3、三季报预期：继续爆表！
🔹中际旭创（Innolight）
预计Q3净利润约30亿元，同比+113%，环比+23%
毛利率43%，净利率30%
800G出货190万只，1.6T出货30万只
产品结构升级，利润率创新高
🔹新易盛（Eoptolink）
预计Q3净利润28.5亿元，同比+265%，环比+20%
毛利率49.5%，净利率40%
800G出货140万只，1.6T也在加速中
客户包括英伟达、谷歌、微软这俩是真的在“用业绩说话”
💫4、真正的高潮在2027年？
高盛的判断很有意思：市场现在都盯着2025-2026，但他们认为2027年才是关键拐点！
理由有三：
1️⃣ AI模型越来越大，训练集群规模继续指数增长；
2️⃣ “光进铜退”趋势开启，Scale-up网络用光模块替代铜缆，是新增市场；
3️⃣ 技术升级快，1.6T之后还有3.2T、6.4T……行业永远在往上走
💎5、高盛的最新观点
中际旭创目标价：上调至470元（PE 30x）
新易盛目标价：上调至450元（PE 27x）
维持“买入”评级
他们认为这波回调其实是绝佳加仓窗口，因为：
✅ 业绩持续超预期
✅ 估值仍合理
✅ 长期成长逻辑没变#光模块 #中际旭创 #新易盛 #AI算力 #科技投资 #A股研究
💫1、为什么光模块这么重要？
光模块简单理解，就是把“电信号”变成“光信号”的小盒子。
在AI数据中心里，所有服务器之间的数据传输都要靠它完成。
随着AI大模型训练、推理规模不断扩大，数据中心内部流量暴涨，对高带宽光模块的需求也迎来爆发。目前全球高端光模块（尤其是800G）的产能几乎被中国企业垄断。
中际旭创、新易盛这两家，不仅是英伟达、谷歌、亚马逊的核心供应商，也是全球AI基础设施的关键环节。
💫2、那为什么最近又跌了？
高盛总结了三点原因：
1️⃣ 涨太多了——两家今年股价都翻倍，部分短线资金落袋为安；
2️⃣ 市场担心美国关税升级；
3️⃣ 估值太高、情绪太敏感，一点风吹草动就波动。
但！高盛明确表示：光模块出货主要来自泰国工厂，不在美国加征关税范围内。所以，这波担忧属于市场反应过度。
💫3、三季报预期：继续爆表！
🔹中际旭创（Innolight）
预计Q3净利润约30亿元，同比+113%，环比+23%
毛利率43%，净利率30%
800G出货190万只，1.6T出货30万只
产品结构升级，利润率创新高
🔹新易盛（Eoptolink）
预计Q3净利润28.5亿元，同比+265%，环比+20%
毛利率49.5%，净利率40%
800G出货140万只，1.6T也在加速中
客户包括英伟达、谷歌、微软这俩是真的在“用业绩说话”
💫4、真正的高潮在2027年？
高盛的判断很有意思：市场现在都盯着2025-2026，但他们认为2027年才是关键拐点！
理由有三：
1️⃣ AI模型越来越大，训练集群规模继续指数增长；
2️⃣ “光进铜退”趋势开启，Scale-up网络用光模块替代铜缆，是新增市场；
3️⃣ 技术升级快，1.6T之后还有3.2T、6.4T……行业永远在往上走
💎5、高盛的最新观点
中际旭创目标价：上调至470元（PE 30x）
新易盛目标价：上调至450元（PE 27x）
维持“买入”评级
他们认为这波回调其实是绝佳加仓窗口，因为：
✅ 业绩持续超预期
✅ 估值仍合理
✅ 长期成长逻辑没变#光模块 #中际旭创 #新易盛 #AI算力 #科技投资 #A股研究
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