研报速递 
二更：反内卷题材虽然短期波动大，但值得长期关注
本轮牛市主线：雅下+反内卷+科技+红利+稳定币
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关于反内卷质疑声仍然很多，但我认为这是本次牛市一个重要线索。无可厚非这一次和2016年供给侧有差别（如p5），2016年粗暴地通过一刀切来改善上游利润，这次通过资本市场+市场化+法规引导（要放在统一大市场布局中思考）+利润分配优化（“供给收缩→价格修复→利润分配优化” 重塑行业竞争格局）能让上中下游中的企业都有所受惠，因此我觉得不容小觑，影响会更广泛！
策略来说，我觉得要以中长期视角逢低布局反内卷受益领域（比如光伏、钢铁、煤炭、新能源、碳酸锂等）的龙头公司。这两年市场结构都比较极端，一边是大盘价值拖指数，一边炒作微盘股（被戏称为中版纳斯达克），中盘股走势低迷，重要原因是中盘股大多是化工、新能源、钢铁、有色、水泥等内卷严重板块，我相信等明后年政策红利与市场机制共振会带来这些行业估值和盈利戴维斯双击。再长远一点，行业并购重组结构优化之后提升ROE、分红也会提升，存款入市及外资流入信心会进一步加强、正向螺旋。
行业来看，重点关注当前产能利用率较低且具有高耗能、环保要求产业，这些落后产能退出推进会更顺，比如矿物制品业，我前期一直说的碳酸锂。钢铁行业也值得关注，库存低+反内卷+低估值背景下钢铁牛市有望走出。而产能利用率相对较低、具高技术特征的例如汽车电气器材之类的可能需要等待落后产能标准制定。
节奏而言，我认可兴业首席张忆东的三段论： “政策节奏预期→产能出清验证→盈利兑现” ，近期政策预期驱动的超跌反弹中，有些人没来得及参与，但第二阶段产能出清落地并验证动荡期有大量值得参与的机会。
备注📝回顾供给侧1.0分两段： 政策出台期（如2015年底-2016年初）：钢铁、煤炭板块脉冲式上涨；业绩兑现期（2016年下半年）：ROE改善带动持续性超额收益。
目前关注的在p1展示，包括光伏玻璃、煤炭和氧化铝（叠加高股息属性、夏季用电）、钢铁（低估值低库存反内卷）、碳酸锂（低产能利用率想碳酸锂）、稀土（低价提升）等、水泥行业（+雅下概念）等，p7是内卷统计
#股市 #我的炒股日记#反内卷 #投资 #投资理财 #金融与投资 #宏观经济 #政策解读 #行业研究 #经济
本轮牛市主线：雅下+反内卷+科技+红利+稳定币
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关于反内卷质疑声仍然很多，但我认为这是本次牛市一个重要线索。无可厚非这一次和2016年供给侧有差别（如p5），2016年粗暴地通过一刀切来改善上游利润，这次通过资本市场+市场化+法规引导（要放在统一大市场布局中思考）+利润分配优化（“供给收缩→价格修复→利润分配优化” 重塑行业竞争格局）能让上中下游中的企业都有所受惠，因此我觉得不容小觑，影响会更广泛！
策略来说，我觉得要以中长期视角逢低布局反内卷受益领域（比如光伏、钢铁、煤炭、新能源、碳酸锂等）的龙头公司。这两年市场结构都比较极端，一边是大盘价值拖指数，一边炒作微盘股（被戏称为中版纳斯达克），中盘股走势低迷，重要原因是中盘股大多是化工、新能源、钢铁、有色、水泥等内卷严重板块，我相信等明后年政策红利与市场机制共振会带来这些行业估值和盈利戴维斯双击。再长远一点，行业并购重组结构优化之后提升ROE、分红也会提升，存款入市及外资流入信心会进一步加强、正向螺旋。
行业来看，重点关注当前产能利用率较低且具有高耗能、环保要求产业，这些落后产能退出推进会更顺，比如矿物制品业，我前期一直说的碳酸锂。钢铁行业也值得关注，库存低+反内卷+低估值背景下钢铁牛市有望走出。而产能利用率相对较低、具高技术特征的例如汽车电气器材之类的可能需要等待落后产能标准制定。
节奏而言，我认可兴业首席张忆东的三段论： “政策节奏预期→产能出清验证→盈利兑现” ，近期政策预期驱动的超跌反弹中，有些人没来得及参与，但第二阶段产能出清落地并验证动荡期有大量值得参与的机会。
备注📝回顾供给侧1.0分两段： 政策出台期（如2015年底-2016年初）：钢铁、煤炭板块脉冲式上涨；业绩兑现期（2016年下半年）：ROE改善带动持续性超额收益。
目前关注的在p1展示，包括光伏玻璃、煤炭和氧化铝（叠加高股息属性、夏季用电）、钢铁（低估值低库存反内卷）、碳酸锂（低产能利用率想碳酸锂）、稀土（低价提升）等、水泥行业（+雅下概念）等，p7是内卷统计
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