本报告研究中润光能参与重整后，*ST亿晶是否具备买入价值。结论是：公司值得跟踪，但按2026年11月5日收盘价1.86元，暂不建议因连续涨停追入。产业投资人的加入提高了经营恢复的可能性，但法院尚未正式受理重整，资金到账和年度退市风险也未解决。前三季度收入5.06亿元、归母亏损2.04亿元，现有经营表现还不能支持盈利反转的判断。

估值的关键是新增股份。按已披露方案，原股东股票数量不变，但合计持股比例将降至42.55%；若重整后每股仍值1.86元，全公司需要约51.74亿元的股权价值。以20倍市盈率作测算，需要每年稳定赚取约2.59亿元归母净利润。若只能稳定赚2亿元，同一口径下每股约值1.44元；再预留20%的价格余地，条件买入价约为1.15元。这不是近期目标价，而是重整完成、盈利得到验证后的参考。后续重点看正式受理、投资款到账、年度净资产修复及主业转盈，再决定是否买入。