2026年10月26日 A股深度复盘研报

一、市场总体与指数结构

1. 上周市场主线为前期反弹方向反弹三日，随后调整，周五再度反抽；周五出现放量下影阳线，判断该阳线在指数端有效，但缺乏持续性，当前不具备明显向上攻击动能，结构上属于筑底与横向震荡状态。

2. 3674点并非最终位置。本周关键词为震荡，整体判断为企稳局而非进攻局；不悲观，但也不具备强进攻条件。周三之前指数端无太大问题，周二至周三附近可能形成高点，随后进入震荡；节奏上可能表现为震荡向上、再震荡向下、后半周再回流，整体为横向状态，不宜急躁。

3. 周五量能为积极向好信号；周五下影线收阳有效。当前指数处于下跌后的企稳状态，需要横向筑底。今日低开高走并缩量，攻击盘不足；高位封板不坚决，承接盘不足；低位杀跌不特别强，整体为混沌格局。

4. 今日仅上证指数、恒生指数、上证50收红，创业板指与深证成指收绿。创业板指报2638点，深证成指报1153点。上证强于双创，双创弱于上证；若明日沪指出阴线，双创可能下探新低，体现强更强、弱更弱。双创代表的方向暂不看。

5. 全市场成交额16230亿元，较上日缩量3497亿元；ETF成交额6003.96亿元，较昨日此时缩量933.8亿元。多支宽基ETF午后小幅放量，上周为大幅放量。ETF涨幅居前包括地产ETF、石油ETF、能源ETF；巴西ETF领跌。日韩股市集体收跌。

6. 指数判断：明日以震荡为主，缩量下可能继续下探；下方破新低概率低。若连续两至三日阴线，可视为超跌反弹条件；若连续三日阳线上行，则视为卖出条件。周五放量后，向下持续性不足。

二、情绪周期与机器人方向

1. 当前情绪处于混沌期，新周期强中带弱、老周期弱中带强。情绪主线为机器人方向；高位分歧、低位加强。机器人方向呈正金字塔结构，底部数量多、晋级数量少，淘汰赛特征明显；低位挖掘多由量化参与，散户参与难度较高。倒金字塔结构更易参与，但当前并非该结构。

2. 周五二板共七个，全部为机器人方向；今日二进三仅三个晋级，淘汰比例约60%；一进二中晋级三至四个，也几乎全部为机器人方向。今日三板多为一字横杠，好的标的难以买入，可买入标的多出现显著回撤。今日三进四、二进三均属激烈PK局，不能追高。

3. 机器人方向高标为大业股份，今日断板，明日预期为断板状态；只要不跌停即视为强，若出现小幅负反馈但不跌停，则未退潮，仍属高位震荡。海洋王今日跌停后被打开并再度封地板，强不恒强、弱不恒弱，显示承接与攻击均不足。

4. 九阳股份为当前最高标，兼具消费与机器人属性；受30天200%规则约束，继续上涨受限。杨字辈出现反包：百洋股份、大洋生物、天阳科技、海洋王、襄阳轴承等均有名字属性与情绪交叉；天阳科技属科技方向，科技走弱。襄阳轴承、三联保、林州重机、正裕工业、多伦科技、赛福天为三板梯队；万象、风龙为机器人方向涨停标的。

5. 上海九百为四板进五标的，属消费与名字属性交叉；明日五进六需消费连锁百货方向发酵，否则易断板。九阳股份与上海九百构成消费与机器人方向的预期差关系。若主线继续，需发酵AI属性；物理AI与机器人方向为两条线，物理AI可对机器人形成替代。

6. 断板核心原因为获利盘了结与资金不再承接；若底部小弟持续发酵，高位标的更易维持；若底部无发酵，高位标的易断。明日观察主线晋级程度、主线属性发酵、上海九百高度及消费链后排发酵。

三、其他板块与个股梳理

1. 消费、零售、白酒、游戏、医药商业方向：上海九百、英特集团、九州通、上海医药、皇台酒业、古井贡酒、泸州老窖、盛天网络、电魂网络、创维数字。医药商业板块逆势大涨，英特集团、赛力医疗涨停，九州通、上海医药跟涨；百货零售明日为卖出预期。白酒板块低开高走，皇台酒业涨停，古井贡酒、泸州老窖跟涨。游戏板块震荡上扬，9月209款游戏版号获批，供给节奏稳定，版号供给常态化；万联证券判断版号数量延续高位。上海本地股未启动；英特集团为浙江杭州下城区商业连锁，具医美属性，医美因指数不及预期而回头。消费跨年与名字属性为预期差方向。

2. 物理AI与AI应用方向：均普智能、凡拓数创、赛力医疗。中讯证券研报称通用大模型正从机器人高层任务规划向动作生成和执行控制延伸。物理AI与机器人方向为两条线，可形成替代。AI应用包括AI营销、AI政务、AI机器人、网络安全与信息安全等。

3. 科技、半导体、元件、存储、光模块、PCB、CPU方向：华正新材、金安国纪、奥士康、奥宏电子、三环集团、南亚新材、生益科技、天津普林、超声电子、东山精密、宇环数控、宇晶股份、ST天健。元件板块大幅下挫，华正新材、金安国纪、奥士康、奥宏电子触及跌停，三环集团、南亚新材跌超10%，生益科技、天津普林、超声电子走弱；东山精密此前出现20厘米跌停后持续下跌，元件存在补跌风险。存储芯片六连阳但无涨停，抛压较重，市场派不看。半导体受RTX 5090停产传闻影响，华强北渠道价格异动，旗舰RTX 5090官方初始零售价约1.5万至1.6万元，被炒至5.5万至6万元。CPU持续走弱，外围利空仍存。科技方向各谈各的，反弹抛压重，反弹为卖出条件；破新低可低吸做箱体，优先小盘科技，大盘科技散户筹码密集，需筹码断层与增量资金刺激。

4. 电池与固态电池方向：低位震荡，无持续性，逢红盘可做处理。

5. 军工、飞行汽车与船舶方向：军工与飞行汽车为一体，吉大正元跌停，板块无戏；船舶结构结束。

6. 贵金属方向：受国际金价下跌影响，贵金属大幅走弱，赤峰黄金一度触及跌停。

7. 煤炭方向：市场问及，未展开。

8. 资金流向：主力资金流入同花顺、正兴持股、超级品牌为前三名。今日市场主要炒作游戏、物理AI、半导体。

四、交易纪律与风险控制

1. 不追高。当前好的标的多为一字横杠难以买入，可买入标的多出现显著回撤。交易选择仅考虑核心高标或低位补涨，回避中位；中位一旦不晋级易出现极致负反馈，低位风险为不发动，高位核心风险相对有限但以震荡为主。

2. 分歧阶段以落袋为安全选择；高位核心可继续观察，强者可持有，分歧则落袋。机器人方向仅适合纯超短交易，需明确其为超短结构。

3. 科技方向不碰；反弹为卖出条件，破新低可低吸，按箱体高抛低吸；优先小盘，回避散户筹码密集的大盘科技。科技反弹一碰套牢盘即遇抛压，需形成筹码断层后才具备反弹条件；五横杆向下反弹除外，但真正五横杆向下时又不宜买入。

4. 指数连续两至三日阴线可视为超跌反弹条件；连续三日阳线为卖出条件。当前为筑底结构，不宜着急。买入需兼顾方向是否具备未来发酵条件与安全性；无确定性交易不做，不赔钱优先。市场未全面转暖时，可观察或等待转暖后再参与；超短结构可跟随或不参与。

5. 市场派思维下，二进三淘汰率高，可关注一进二或空仓；热钱集中于超短情绪方向，机构资金弱，机构不抬轿。活跃资金主导下，热钱方向包括主线机器人、AI应用、消费与名字属性、跨年消费。

众人皆醉我独醒