机构研究｜风控合规

CRO与合规总监分设+进班子层成主流，中小券商仍在补课。

受监管双罚制常态化、机构+个人同步追责驱动，以及中证协《合规管理实施指引》（2025-12）颁布实施，2026年以来，至少有12家中资券商进行了风控/合规条线调整。 

 条线调整清单

中资券商风控合规条线调整全样本表（截至2026-10-21）

红塔证券财务条线转岗+中后台批量换防。2月26日，翟栩由财务总监、董秘转任CRO，待监管认可后兼合规总监；饶雄卸任CRO、合规总监；同步换总审计师、CIO、副总裁、董秘；同批修订全面风险、合规、反洗钱、内控制度。

红塔证券风控/合规条线调整，属“治理换血+制度重订”同步推进。

中投/汇金体系内互换。3月底同步：梁世鹏（原银河执委、合规总监、CRO）调中金，任管委会成员、合规总监；周佳兴离任中金合规总监；银河新聘郭辰（中投风险管理部）任副总裁、执委、CRO；4月银河再聘张瑞兵兼任合规总监（与CRO分设）。 

中金与银河被视为头部券商合规岗“监管背景+股东风控背景”双注入。

申万宏源提权型（不换人，提层级）。头部提权型/ 两职合一+班子层，风控合规条线进入班子层，不是换血，是提权。CRO+合规总监仍合一，但汇报层级上移。

2026年4月17日，申万研究所分析师出身，跨研究/资管/自营/风控的李雪峰由“执委、CRO、合规总监”升任副总经理，仍兼任CRO与合规总监；周海晨同升副总经理（研究条线）；境外平台CRO先行调整，港澳平台由合规背景出身的麻晓勇接掌管理权。

财信证券IPO进程内部培养上位。7月1日，陈守莲接替谭宏欣任CRO；陈守莲系财信体系内，曾任财信风险、财信期货董事。背景是IPO 2023受理，2026年4月恢复“已问询”；合规风控条线需在申报前固化。

财信证券这一IPO内部培养模式，是中小券商通用路径，只能是内培而非外引。 

国泰海通合并重组期兼任。10月13日，聂小刚辞CRO，留任执行董事、副总裁；张信军（副总裁、CFO）兼任CRO，是典型的财务转岗兼任型。

国泰海通风控/合规条线调整，属合并重组过渡期统筹样本。CFO兼CRO是“资本/流动性/风险”一体化统筹，而非独立性优先，只能是短期平稳过渡。 

爱建证券CRO现短期真空。2025年7月，拥有招商证券、中金公司、中金财富风险管理部工作经历的张文景出任爱建CRO。令人意外的是，上任仅一年多，这位风控老将目前离开了爱建（虽未披露，但已是事实）。 

2026年以来，爱建证券频频收到监管警示函。1月7日上海证监局警示函：两融内控未有效执行、客户身份识别不到位、为融资绕标提供便利；7月14日宁波证监局对经纪人罗岳云出具警示函：借用他人名义买卖股票。 

CRO换了，但营业部经纪人行为仍出事→总部制度与一线执行断层，是典型的罚单倒逼补课样本，凸显中小券商风控/合规条线急需修复。 

年内其他调整还有：3月浙商证券许向军辞合规总监、吕小萍接任；华林证券梁仁栋转COO，姚松涛接董秘+合规总监+CRO；4月天风证券合规总监与CRO由兼任改分设；8月国都证券魏泽鸿到龄退休，沈丽萍接合规总监并代行CRO；德邦证券首席风险官高立分管合规。

模式方向画像

此轮调整不是“换几个人”，而是一次岗位层级、汇报线、兼任模式、人员背景、问责边界的同步重构。行业呈现以下五种画像：

①“提权+分设”。CRO与合规总监“两职合一”并未消失，但在上市券商中逐步让位于分设。头部券商偏“提权+分设”，如申万宏源把CRO/合规总监提至副总经理层，银河把CRO与合规总监分设。

②体系人员互换。如中投/汇金体系内跨机构互换，银河↔中金成独特互换样本。

③合并重组过渡期兼任。如国泰海通偏“财务背景兼任CRO”最典型。 

④中小券商“罚单倒逼补课”。爱建证券因两融内控被警示、经纪人借名炒股被点名，CRO频繁换人。

⑤风控/合规下沉。并表管理、流动性风险、廉洁从业细则修订，推动风控条线向业务前端下沉。如信息技术合规被单点追责，CIO问责案例出现。 

风控/合规监管指向三条主线：

合规岗进入问责链。申万宏源把双C提至副总层、银河分设合规总监，本质都是让合规岗在出事时不是缓冲垫而是第一责任接口。

从投行单点到全业务。爱建的两融警示函+经纪人借名炒股，说明中小券商风险不在投行内核，而在营业部、经纪人、两融绕标、营销激励。

系统留痕替代纸质制度。红塔同批修全面风险/合规/反洗钱制度，国泰海通合并后需中后台并表，都指向系统而非文件。

   主流、隐患与趋势

本轮风控/合规条线调整呈现四个主流：

CRO/合规总监分设+进班子层（头部申万宏源提权、银河分设）；跨机构合规人才互换常态化（中投/汇金系）；合并重组过渡期CFO兼CRO短期保留（国泰海通）；中小券商外引CRO+两融/经纪人制度补丁+股东增资重启（爱建）。

调整无疑有助于行业风险化解与合规经营，但仍有一些隐性问题不可忽视。

如申万模式CRO+合规总监仍由一人兼，且同兼副总经理→业务协同强，但“自我监督”边界模糊，依赖董事会委员会制衡。 

爱建模式CRO外引头部人才，但营业部经纪人仍借名炒股→总部条线动了，一线执行没动，最终还是留不住人。中小券商的调整大多滞后，多在风险暴露后补课，缺乏事前风控。

了国泰海通兼任模式不可持续，整合过渡期可接受，常态上市券商长期看仍得分设。

CIO协同缺口，国盛/湘财案例显示IT合规应进CRO条线，但多数券商仍未并线。 

实操启示：提权同时要在董事会下设独立汇报线，避免双C合一失控；CRO换了不算完，经纪人账户、营业部微信展业、两融绕标监测必须系统落地；合规总监与CRO分设后，两岗考核KPI不能互相抵消；高管批量换防要配套制度修订同步过董事会。

趋势判断：随着分类评价与合规评价挂钩加深，未来风控/合规条线权重会加强，具有监管背景的主官人选也会持续溢价。当然，监管对人员编制、薪酬待遇、任免程序也会有更加硬性的约束。

风控/合规是所有券商的必答题，只有做好了才能形成良性闭环。相信监管、机构、行业人士都在朝这个方向努力。