一.下周10月19日至22日，

2026金融街论坛年会在北京金融街举办，这不是普通的行业研讨会，而是经国务院批复、由北京市政府与央行、金融监管总局、证监会、新华社、外汇局共同主办的年度金融政策风向标。

与券商板块直接相关的日程：

• 10月19日（周一）开幕式：证监会主席吴清出席并作主题演讲，这是全场最受关注的环节；

• 10月21日（周三）证监会主论坛：主题为"建设一流投资机构、服务资本市场高质量发展、共享投资中国新机遇"，设两场圆桌，分别讨论培育壮大耐心资本和双向开放下的长期投资机遇；

• 同期还有证监会科技司承办的金融科技大会，主题涉及AI赋能；

• 央行、金融监管总局"一把手"也将在论坛期间发声，覆盖货币政策、金融创新等议题。

论坛主题为"开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态"，全球40多个国家和地区400余位嘉宾参会。市场普遍预期，会议期间会集中释放一系列金融改革发展政策信号。

二.券商板块现状——估值在历史地板，但资金还没真进场

1估值：确实跌到了极端位置，截至10月9日收盘，券商板块PB估值仅1.09倍，处于2016年初以来4.5%的极低分位；当前A股仍有18家券商处于"破净"状态，华创云信PB仅0.64倍，国投资本0.74倍，国元证券0.82倍，国金证券0.83倍。业绩面其实不差——前三季度上市券商净利润同比高增，投行业务在IPO常态化下逆势突围，但股价却持续低迷，估值与业绩明显背离。

2.资金：节后脉冲一次，随后缩量回落从券商ETF（512000）10月以来的走势看，节后首日（10月9日）曾大涨2.27%、成交12亿，有资金提前埋伏论坛预期；但随后四个交易日基本横盘震荡，今日（10月16日）反而下跌0.80%，非银金融板块单日主力资金净流出17.31亿元，中信证券净流出3.73亿元。这说明抢跑资金并不坚决，更多是存量博弈，增量资金尚未大举进场。

关键背景数据：当前两市日均成交额约1.55万亿元，两融余额维持在2.56万亿元左右。券商行情的根基是成交量——没有放量，光靠政策喊话很难走出持续趋势。

三.市场在博弈什么——五大政策预期方向

结合9月底以来证监会的公开表态和10月10日刚召开的"资本市场和金融形势专家座谈会"，市场对这次论坛的政策期待集中在以下方向：

来源：证监会官网、上海证券报、经济参考报、央视财经｜整理时间：2026年10月16日

四.下周三种情景推演

券商板块是典型的事件驱动型板块——行情不靠短期业绩，靠预期和成交量。下周走势高度依赖吴清主席演讲的"超预期程度"，以及盘面成交量能否配合。三种情景如下：

注：概率为主观判断，基于当前估值位置、历史会议前后规律与资金面推断，不构成预测保证

五.操作思路与盯盘要点

1. 仓位与节奏

已持仓的：如果是低位埋伏的，可以拿到19日演讲落地，视内容决定去留；如果演讲后冲高乏力，建议兑现一部分，防范利好出尽。

想进场的：不建议周一开盘追高脉冲。更稳妥的做法是等会议落地后，看清楚政策内容和成交量反应，再决定是否右侧介入。

仓位控制：事件博弈属于短线思路，单板块仓位不宜过重，切忌把政策预期当成中长期趋势重仓押注。

1. 盯盘三个关键信号

两市成交额：券商行情的根基。如果会议期间成交不能放大到1.6万亿以上，脉冲行情大概率走不远；持续缩量就降低预期。

板块内部结构：看是全板块共振（头部中信、东财+小盘弹性券商一起涨），还是只有个别小票投机炒作。前者可持续性更强。

19日演讲关键词：重点听有没有"平准基金/稳市资金""交易机制优化/费率""中长期资金具体入市比例"等实质性表述，而不是"提升服务实体经济能力"这类常规表述。

1. 选股方向参考

稳健型：头部综合券商（中信证券、东方财富等），投行+机构业务占比高，业绩韧性强，波动相对温和；

弹性型：财富管理、金融科技、两融业务占比高的标的，事件刺激时爆发力强，但回撤也大，适合短线。

风险提示：本文仅为基于公开信息的事件逻辑复盘与情景推演，不构成任何买卖建议。券商板块受政策面、市场成交量、情绪面多重影响，波动较大；历史会议前后走势不代表未来。股市有风险，投资需谨慎。