研报解读：金钼股份（601958），周期上行下

最近钼价涨得挺猛，金钼股份这家公司值得盯一下。

风电、造船和油气设备都在回暖，把钼的需求拉起来了。供给端却没跟上，海外矿商减产，国内新矿放量又慢。到今年9月底，国内钼精矿价格已经冲到5475元一吨度，比去年底涨了47%。

它家最大的底气是手里有矿。目前两大在产矿山能保证原材料百分百自给，成本压得很低。更关键的是沙坪沟超大型钼矿，今年6月已经开工，达产后权益产量差不多有0.75万金属吨。公司还打算发不超过40亿债券继续买矿权。

别只把它当卖矿的周期股，深加工才是新看点。高纯钼粉已经稳定量产，半导体里“以钼代钨”的趋势正在落地。高端管材也拿到了批量订单，这块业务的毛利已经超过传统的钼炉料。

券商预测它今明后三年的净利润能到45.4亿、62.5亿和68.4亿。不过也得防着点：要是新矿产能释放太快，或者下游需求掉链子，钼价随时可能回调。