大家好，我是宝哥：  

    昨日应该说出乎所有人意料，节后红包没看到，特别是外围大涨一波，多指数创新高的情况下，我们都没能红盘收盘，好像和我们作对，大A要开盘，全球都开始回踩，真是悲催，昨日的下跌，比宝哥的想象要差很多，居然跌破前低3800-3815点附近，在3795点附近止跌企稳，盘面那叫惨，整个市场，虽然放量2442亿，但总成交只有16943亿，却有3748家下跌，只有1698家上涨，特别是涨跌停板，45家涨停，却有15家跌停，

    板块上，油气、煤炭、航运港口、银行、固态电池，逆势走强；CPO、光模块、半导体、存储芯片、AI 硬件成为重灾区，成长赛道集体杀跌，科创50大跌4.82%，创业板3.15%，双创的下跌，直接带趴了大盘，要不是银行和电力护盘，收盘3800点就难站稳，市场归咎几大原因：

    1、导火索：光芯片降价传闻引爆算力硬件抛压（直接诱因）盘中市场流传1.6T 配套光芯片价格承压、存在降价的产业传闻，直接打击 CPO、光模块板块，相关权重股集体跳水，而这一批标的是创业板、科创 50 的核心权重，直接带动指数大幅下挫。虽然多家公司对外表示并未确认该降价情况，但短期恐慌情绪已经形成，资金不计成本出逃算力硬件赛道，多只 20cm 个股跌停，对成长指数拖累极大。加上FCC新规快生效，大摩发报告说以后可能从3.2T光模块开始限制，要求美国物料占比超65%。对国内光通信板块，是一种利空打击，叠加海外存储大厂传出扩产消息，市场开始担忧存储芯片供需格局边际走弱，半导体板块同步杀估值。

    2、美债收益率不停创新高，10年期一度触及5.365%、30年期冲破5.732%。非常抽流动性，对新兴市场的伤害非常大，

    3、交易层面：节前科技赛道拥挤度高，早上冲高到3858点上方，出现 “利好兑现” 抛盘。特别是假期海外科技市场整体表现亮眼，纳指、费城半导体指数大幅上涨，但 A 股科技板块没有高开高走，反而走出外盘利好不兑现、内资逢高兑现的行情。节前 AI 算力、光通信已经积累大量获利盘，机构、量化资金借节后首个交易日集中止盈，属于高位拥挤板块的获利了结行为，放量说明筹码大规模交换，短期抛压集中释放。

    4、资金行为：风格大切换，资金从高位成长流向低估值防御，市场担忧3季度，大科技承压，资金开始调仓了，从高位科技成长逐步抛售，慢慢涌向高股息、资源、银行、航运等低估值防御板块避险，形成 “成长杀跌、价值抗涨” 的割裂盘面

    5、北向资金同步流出成长赛道，进一步放大创业板、科创 50 的跌幅；虽然大盘没有出现全面恐慌，但成长方向资金出逃力度很强，直接压制深市各大指数。

    6、情绪层面：节后风险偏好回落，避险情绪抬升，假期外部地缘不确定性有所升温，市场风险偏好有所收敛，资金回避高波动成长股，偏好现金流稳定的资源、红利板块另外，市场对后续国内经济数据、海外利率节奏保持观望，部分资金选择先落袋为安，不急于节后继续加仓高位赛道。

    7、低迷的成交量，难有上涨的动力，虽然今日放量2442亿，但总成交都没有17000亿，也属于地量趋势，市场观望气氛浓，做多的意愿动能不足，

    8、美为再次大规模打击伊做准备。导致国际油价、美债再一次狂飙，对全球市场带来压力，A股港股首当其冲。

    对于昨日的下跌，宝哥认为，也不要过份悲观，不是追高拿的成长股，相对还是比较稳健的，看看银行等红利股，还创历史新高，今日还有顺势逼空探底的，毕竟昨日放量，但成交量还是少，没有突破17000亿，说明，还没逼出恐慌盘，大概率市场还有下跌，光芯片的，虽然晚间有几家澄清了传闻，市场用脚投票，更多的相信传闻的效应，市场担心如果大摩的设想落地，会对光模块公司采购成本+利润率会有比较大的冲击，对国产光芯片是比较大的利空，加上双创的走势都已破位，短期在没有增加资金入场（国某队）抄底宽基ETF前，市场继续磨底的概率大，难以转变局面，建议控制好节奏，多看少动为好，市场转暖3大信号：1、需要量能，23000亿以上的量是不可缺少的，无量难上涨；2、需要领涨板块，宝哥认为，要看券商了，只有券商有强的号召力，在券商没有启动前，也难带头大哥的（香港延迟交易时间，利好券商）；3、光通信、芯片半导体能否止跌，特别是传闻，能否澄清，十分关键，也是短期企稳的关键因素。如果澄清，大科技超跌后，会有强反弹的，但如果，事情坐实，那成长科技，基本到头了。特别是三季度，要提防科技股的业绩下滑。

    节假日，我与芯片大佬聊天，他告诉我，存储芯片降价了，重要的是降价原因，居然不是芯片多了，销售不好，降价，是因为，高端AI服务器的PCB、ABF载板是紧缺的，它会限制服务器整机出货，间接拖累存储的需求释放，但这不是存储本身降价的主因。加上手机、笔记本、PC终端需求疲软，供给相对多，库存压力大，属于终端销量不行；板子卡壳，服务器整机造不出来，存储芯片就算有，也没法大量装机，属于整机环节的瓶颈，不是存储芯片本身卖不掉降价。厂家为了降库存，只能降价了。这也是，存储芯片暴跌后，没有起来的重压原因，后期大科技重点关注的是高端AI服务器的高多层PCB、ABF载板，板子紧缺是算力整机的瓶颈。

    跌到这份上，躺平是比较好的选择，场外的资金，也不要急于进场，耐心等，等真正企稳信号：1、放量，量能至少23000-25000亿，场外大资金不入场，市场没赚钱下月，难企稳，2、市场需要信心，需要赚钱效应，这就需要券商等大金融，给市场一定的情绪价值了，耐心等吧，3、看国某队，护盘力度了，今日开始，是否超跌宽基ETF，给市场一个底部信号，企稳的信号，这是十分关键的。

    昨晚新闻联播头条聚焦消费，是不是牛市今日第四阶段（第一阶段大金融、第二阶段科技成长，第三阶段周期资源和医药（正在进行）、第四阶段，大消费、第五阶段，全面普涨），这个要留意，大消费起来，会推动内需和红利板块。

    机会是跌出来的，这种非理性杀跌，一般是逼出恐慌盘，属于技术磨底洗盘，不属于系统风险，不要自己吓唬自己，可以选择，3800点下方，逐步找稳健的业绩增长的，红利板块，或者是大消费板块，还有就是厄尔尼诺引发的板块。医药、券商等老登，也是可以趁回踩关注的，这波杀跌，在量能没有放出前，在没有券商为首的龙头反弹前，不认为，企稳，属于磨底，要拼耐心，宝哥认为，券商不管从估值，或者从三季度业绩预告看，都是比较好的选择，加上，神秘资金如果出手，大金融是首选目标。

    展望今日，继续回踩磨底概率大，昨日跌破3800点了，基本宣告技术性破位了，那么下跌，还有多大空间，3750-3767点前低，是第一支撑，强支撑，在3741-3745点附近，技术上应该在第一支撑附近，至少会有企稳迹象，看大金融了，看宽基ETF了，在没有出现明显放量上涨，长阳突破前，多看少动，深套的，可以选择卧倒了，想逢低上车的，再等等，等信号出来，这种杀跌，逼出带血的筹码，不一定是坏事，不破不立，不排除否极泰来！记住，5日线作为横盘强弱标尺（3816点），收盘不站稳5日线。多看少动为宜，站稳5日线，并且放量，才可以认为，短期调整接近尾声。最后还是说一句，券商能否带动大金融启动，是止跌企稳的标志！

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