研报解读｜美光Q4收入542亿超预期，资本支出将破500亿

美光 $MU 2026财年Q4财报亮点出炉，收入、毛利率与每股收益均超出市场预期。财报显示，收入542.3亿美元，高于预期的510.7亿美元，同比+379%；调整后每股收益33.42美元，高于预期的31.61美元；调整后毛利率87.0%，高于预期的86.1%。

分业务看，美光的云内存收入162.8亿美元，核心数据中心180.0亿美元，移动与客户端131.1亿美元，汽车与嵌入式68.2亿美元。现金流方面，经营现金流439.7亿美元，高于预期的344.7亿美元。其他Q4指标中，调整后经营收入446.4亿美元、调整后净收入384.0亿美元，均高于预期的424.1亿美元与363.1亿美元；GAAP每股收益32.87美元。公司同时公布每股季度股息0.15美元。

展望FY27Q1，该纪要指出，美光给出的收入指引为615亿美元±15亿美元，高于预期的570.2亿美元；调整后每股收益指引38.15美元±1.00美元，高于预期的35.40美元；调整后毛利率指引约86.25%，与预期86.4%基本持平。

资本支出方面，美光FY26资本支出270亿美元，FY27上半年资本支出250亿美元，下半年预计高于上半年。管理层表示，"增加的大部分用于建设资本支出，其中大部分旨在加速2028日历年末及之后的洁净室空间可用性。"这意味着FY27资本支出将超过500亿美元，较FY26大幅增加。

对于这份财报，美光表示实现了创纪录的2026财年业绩，机构预计2027财年将表现更加强劲。

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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