行业研究报告-《计算机行业动态研究CPUAI推理时代的核心器件涨价或是必然》

国海证券研究所近日发布计算机行业动态研究报告，对CPU市场前景给出积极评价，认为在超节点技术创新、AI推理需求及AI算力产业链景气共振等多重驱动下，CPU市场有望进入涨价周期。特别是在中国市场，由于CPU格局相对集中，供需关系可能更为紧张。

报告指出，DeepSeek新论文提出的“条件记忆”（Conditional Memory）和Engram模块可能推动CPU内存需求的提升。Engram模块的引入，通过将自然语言处理领域经典的N-gram模型转化为基于哈希的向量检索系统，嵌入Transformer主干网络中，有望提升模型性能并降低对显存的依赖。这种“查算分离”架构可能提升CPU在推理过程中的协同与调度价值。

在AI算力的核心器件方面，报告认为CPU的角色正在被重新定义。随着AI推理需求的扩大，对CPU的要求也在提高，特别是在内存管理、数据流控制和I/O操作方面。超节点架构中，CPU与GPU的数量比可能进一步加大，预示着CPU在AI算力中的重要性。

数据中心的升级周期为CPU带来了新的增长机遇。头部CPU厂商如AMD和Intel正在持续更新其产品线，以适应超大规模数据中心的需求。预计2026年服务器CPU出货量有望增长25%。

投资策略方面，报告维持对计算机行业的“推荐”评级，认为服务器CPU是AI算力与数据中心升级的核心受益环节，正进入存量升级、国产替代和模型迭代三重共振周期，或将迎来价值重估机会。推荐关注的相关公司包括海光信息、龙芯中科、中国长城（飞腾信息）、中科曙光（海光信息）等。

风险提示方面，报告指出技术落地不及预期、行业竞争加剧、需求结构性波动、产能约束、政策与国际贸易风险以及高端EDA工具及验证软件进口依赖风险等可能影响CPU市场的发展。

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