券业老炮儿都懂：规模是面子，利润是里子。

2026年8月的北京辖区，这句话演绎得淋漓尽致。指数月末收红，上证涨4.02%、深证涨3.21%。然而，来自北京市证券业协会的统计显示：辖区分支机构净利润环比大跌34.35%，盈利营业部减少39家，仅70.63%实现盈利。

很多同业拿着月报只看净利润TOP10。但真正看懂一家营业部，得把四张榜单交叉着看——客户资产、手续费佣金、净利润、营销人员，度量的是四种完全不同的能力。

客户资产站上29.67万亿元，环比增长2.17%；客户保证金环比下滑10.65%。资金沉淀为持仓，交易意愿在收缩。月度总交易量16.07万亿，环比陡降15.68%，A股、基金交易双双下滑。

收入端：总营收16.15亿元，环比下降21.02%，手续费及佣金占比90.81%。

利润端：净利润合计4.70亿元，环比降幅达34.35%。利润降幅远超收入降幅，说明成本刚性正在吞噬利润。

此外，利润总额每年3、6、9、12月受季度结算影响偏高。8月本属淡季，但超过1/3的跌幅，核心仍是交易量收缩。

客户资产榜：前十合计14.87万亿，中信建投CBD机构专用营业部2.03万亿居首，名单环比无变化。但多家万亿资产机构并未进入净利润前十。毕竟，资产不会自动生利润，睡眠账户再多也是账面数字。

手续费佣金榜：麦高证券北京分公司以4,383.63万元第一，前十阵容不变。佣金收入高并不等于盈利强，还要扣除人力、场地等成本，流水大不代表落袋多。

净利润榜发生轮换：银河证券安贞门营业部新晋前十，中信建投证券东城分公司跌出。麦高北京分公司3,644.97万元蝉联第一，前十合计2.02亿元，占辖区总利润约43%，头部集中度极高。净利润是收入结构与成本管控的综合结果，也是四张榜单中流动性最强、最考验真功夫的一张。

营销人员榜：中金财富证券建国门外大街营业部102人居首，前十合计802人。但人多不等于人效高，人力同时是最大成本项，人头数看的是储备，人均产出才看实力。

北京12大片区，资源禀赋天差地别。同样的考核指标放在不同片区，根本不是同一张考卷。

马甸：43家营业部，贡献辖区23.93%的客户资产和19.89%的利润，资产与利润双料第一，高净值底盘碾压全城。

中关村：客户资产占比仅5.38%，但利润占比达17.17%、A股交易占比16.04%。用最少的资产打出第二高的利润，转化效率全辖区第一。

CBD：拥有辖区最多的78家营业部，营收占比16.33%，排名第一；同样排名第一的还有A股交易占比19.24%；客户资产占比20.48%，排名第二。而利润占比，仅有4.59%。

交易流量在这里，资产沉淀在这里，唯独利润没有留在这里。高租金、高人力、佣金内卷，是CBD"增收不增利"的结构性困局。

外城区则是闷声发财的隐形选手：客户资产占比仅0.98%，接近垫底；利润占比却达11.00%，片区第三。极低的运营成本叠加高效业务结构，跑出了意外的盈利能力。

而复石区19家营业部，客户资产占比0.56%，各项指标全面垫底，先天短板明显。

对券商网点来说，片区禀赋是先天变量。CBD的营业部总和马甸的营业部总，面对的根本不是同一张考卷。

经纪通道：佣金战没有尽头。平均佣金费率万1.79，环比微升，但同比更残酷：短短一年时间，万2以上的高佣金营业部从353家锐减至267家；万2以下的低佣金营业部从209家增至284家。佣金中枢下移是不可逆趋势，单纯靠通道佣金吃饭，周期波动会越来越剧烈。

两融业务：缩量行情中的缓冲垫。2026年8月，融资余额环比增长0.46%，融券余额环比增长30.58%，两融收入环比增长13.52%，是全月唯一正向增长的核心业务。

比起经纪靠天吃饭，两融靠客户吃饭，后者确定性更高，但受风控和客户准入约束，并非家家能做。

财富代销：高增长不是常态。代销收入环比下降38.74%，权益类产品销售环比降幅48.37%，近乎腰斩。市场震荡下客户认购意愿快速收缩，交易型客户向资产配置转化是长期慢变量，急不来。

拒绝单一指标论。万亿资产不代表赚钱，单月利润爆发也不等于长期能力强，四张榜单交叉看才能规避行情误判。

资产是原料，转化能力才是生产力。托管市值不创造利润，把存量客户转化为交易、两融、配置的能力才创造价值。

券商考核要尊重片区差异。拿一套标准考核CBD和复石区的营业部，本身就是不专业。

下行期才是试金石。行情好时矛盾被交易量掩盖。成交一冷，业务结构和成本管控的真章才露出来。

北京500多家分支机构，有人手握万亿资产守底盘，有人轻装上阵拼效率，有人在CBD红海里卷佣金，有人在外城区闷声算利润。

那么，你所在的片区在12区中排什么位置？评估营业部你最看重哪个指标？欢迎留言讨论。

数据来源：北京证券业协会《2026年辖区证券分支机构经营数据报告》。本文基于公开月度截面数据做现象归纳，不构成机构褒贬；单月数据受行情扰动，长期判断需连续跟踪。

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