券商研报调研纪要电话会议重点概要 20260823

一、研报概览

周五（8月21日），市场缩量小幅收涨。沪指涨0.04%报3905.20点，深成指涨0.87%，创业板指涨1.43%领涨。两市成交1.88万亿，较前日缩量约2000亿。有色金属、通信、石油石化领涨，医药生物、农林牧渔回调。周末消息面积极，国常会部署新一代通信网建设，长存控股科创板IPO获受理募资330亿，黄金突破4600美元。

光通信龙头半年报业绩大爆发——中际旭创上半年净利136.51亿暴增242%，长飞光纤净利29.25亿暴增889%，双双推出高分红方案。存储芯片东芯股份扭亏为盈，长存控股IPO获受理。下周将迎来AI产业"超级周"，英伟达财报和杰克逊霍尔年会备受关注。

📌核心看点

• 【光通信爆发】中际旭创上半年净利136.5亿+242%，拟10派12元；长飞光纤净利29.25亿+889% • 【存储芯片】东芯股份上半年净利6.59亿扭亏，拟10转4.9派6元 • 【长存IPO】长江存储控股科创板IPO获受理，募资330亿，银行系股东扎堆 • 【国常会】适度超前统筹推进新一代通信网建设，利好通信产业链 • 【黄金新高】国际金价突破4600美元，本周累计涨幅超5.6% • 【缩量修复】8.21沪指+0.04%，创业板+1.43%，成交1.88万亿缩量2000亿 • 【有色金属领涨】锂矿、工业金属、贵金属全线上涨 • 【券商业绩】东方财富净利80.64亿+44.85%，中信证券净利233.43亿+69.6% • 【燃机出海】中信建投：燃机市场高景气延续，坚定看好国产燃机出海 • 【调研火爆】精智达197家机构调研，半导体测试设备收入+147% • 【AI超级周】下周英伟达财报+杰克逊霍尔年会，市场关注AI基建热度 • 【美债救市】美国财政部将长期国债回购规模扩大一倍至40亿美元

三天重点研报与事件一览

日期	类型	机构/公司	核心内容
8.21	盘面	全市场	沪指+0.04%，创业板+1.43%，有色领涨，成交1.88万亿
8.21	业绩	中际旭创	上半年净利136.51亿+241.7%，拟10派12元
8.21	业绩	长飞光纤	上半年净利29.25亿+888.88%，拟10派10.6元
8.21	业绩	东芯股份	上半年净利6.59亿扭亏，拟10转4.9派6元
8.21	业绩	华昌化工	上半年净利同比+1026.9%
8.21	业绩	三峡水利	上半年净利同比+689%
8.21	业绩	东方财富	上半年净利80.64亿+44.85%
8.21	研报	中信建投	燃机市场高景气延续，看好国产燃机出海
8.21	研报	招商证券	中际旭创Q2盈利能力新高，Q3业绩有望提速
8.21	调研	精智达	197家机构调研，半导体测试设备收入+147%
8.21	政策	国常会	适度超前统筹推进新一代通信网建设
8.21	IPO	长存控股	科创板IPO获受理，募资330亿
8.22	商品	黄金	国际金价突破4600美元，本周涨超5.6%
8.22	行业	券商	13家券商半年报出炉，东方财富净利80.64亿
8.23	前瞻	下周	AI超级周：英伟达财报+杰克逊霍尔年会

二、市场盘面与板块表现

📈 8月21日A股盘面核心数据

• 沪指：3905.20点，+0.04%，成交8834亿 • 深成指：14094.17点，+0.87%，成交9958亿 • 创业板指：3545.58点，+1.43%（领涨） • 科创50：1653.63点，+0.04% • 两市成交：1.8792万亿，较前日缩量约2000亿 • 涨停57家，跌停14家 • 领涨：有色金属、通信、石油石化、锂矿、CPO、贵金属 • 领跌：医药生物、农林牧渔、美容护理、减肥药、CRO

8月21日，A股三大指数集体低开，盘初快速上攻全线转涨后窄幅震荡，午后出现一波回落尾盘回升。截至收盘，上证指数涨0.04%报3905.20点，深证成指涨0.87%报14094.17点，创业板指涨1.43%报3545.58点领涨主要指数。两市成交1.88万亿，较前日缩量约2000亿，市场情绪趋于谨慎。涨停57家，跌停14家。

领涨与领跌板块

方向	板块	表现	核心逻辑
领涨	有色金属	强势上涨	黄金突破4600美元，锂矿反弹，工业金属涨价
领涨	通信	上涨	CPO概念活跃，光通信龙头半年报业绩超预期
领涨	石油石化	上涨	国际油价高位，布油逼近92美元
领涨	锂矿	大涨	前期超跌反弹，融捷股份等业绩催化
领涨	贵金属	上涨	避险需求+金价创新高，四川黄金等涨停
领跌	医药生物	回调	前日大涨后获利回吐，CRO、减肥药调整
领跌	农林牧渔	回调	前日种业爆发后获利了结
领跌	美容护理	回调	消费板块轮动调整
领跌	煤炭	小幅回调	前日逆势上涨后获利回吐

本周市场回顾

周一（8.18）缩量震荡，沪指微涨0.19%；周二（8.19）遭遇放量大跌，沪指跌2.40%失守3900，创业板跌6.26%，119股跌停；周三（8.20）缩量修复，沪指涨0.24%，医药生物领涨；周四（8.21）继续小幅修复，创业板涨1.43%，有色金属领涨。全周呈现"先抑后扬"走势，科技成长板块波动剧烈，周期资源品表现相对稳健。

三、周末重要消息与政策

3.1 国常会：适度超前推进新一代通信网建设

🏛️ 国常会核心部署

• 时间：8月21日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议 • 议题：听取新一代通信网建设情况汇报 • 部署：进一步清理拖欠企业账款工作 • 研究：持续改善空气质量有关工作 • 审议：《电力安全事故应急处置和调查处理条例(修订草案)》 • 核心：积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设 • 影响：利好通信设备、光模块、光纤光缆、算力基础设施等产业链

8月21日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取新一代通信网建设情况汇报，部署进一步清理拖欠企业账款工作，研究持续改善空气质量有关工作，审议通过《电力安全事故应急处置和调查处理条例(修订草案)》和《市场监督管理所条例(草案)》。会议指出，要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设。

3.2 长存控股科创板IPO获受理，募资330亿

8月21日，长江存储控股股份有限公司（公司简称"长存控股"）科创板IPO申报材料正式获得上交所受理。公司计划发行不低于19.8亿股且不超过24.3亿股，募集资金330亿元。保荐机构为中信证券和中信建投。

【长存控股核心数据】

·2026年1-3月实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元

·自2024年扭亏后盈利水平快速提升

·全球NAND Flash厂商按销售金额和出货量排名前列

·银行系是股东名单中最显眼的力量，五大行（工、农、中、建、交）扎堆

·多家券商隐现股东名单

3.3 黄金突破4600美元

受中东地缘风险升温、美元走弱以及美债市场波动等多重因素支撑，近期国际现货黄金价格持续走高，突破4600美元关口，本周累计涨幅有望超5.6%。尽管美国8月服务业PMI表现强劲，但市场对美联储后续政策调整的预期叠加避险需求，推动黄金多头行情延续。机构预测短期金价有望进一步向4700美元关口发起冲击。

【其他周末消息】

·美国财政部将长期国债流动性支持回购规模扩大一倍至40亿美元

·券商从业人员业务培训大纲迎来修订，正在征求行业意见

·国家发改委接连召开三场会议部署稳投资工作

·13家券商半年报出炉，东方财富净利80.64亿+44.85%

·全聚德上半年净利1355.71万元，同比增长9.48%

四、券商晨会与策略观点

4.1 中信建投：燃机高景气延续，看好国产燃机出海

🔥 中信建投燃机行业观点

• 2026年Q2全球燃机订单约38GW，创单季度历史新高 • 美国贡献接近一半订单 • 远期联合循环项目报价显著上升 • 2030年前后交付槽位仍高度稀缺 • PJM提出大型燃机采购计划 • 坚定看好国产燃机出海机遇

中信建投8月21日研报表示，2026年第二季度全球燃机订单约38GW，创单季度历史新高，美国贡献接近一半；同时远期联合循环项目报价显著上升，2030年前后交付槽位仍高度稀缺。PJM提出大型燃机采购计划。燃机市场高景气延续，坚定看好国产燃机出海。

4.2 财信证券：大盘小幅修复，静待回暖信号

财信证券8月21日晨会指出，美国财政部宣布对长期国债的流动性支持回购规模将"至少扩大一倍"，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。受此消息提振，全球风险资产有所企稳，当日A股也实现高开，但后续买盘力度不足，大盘未能继续走强，三大指数小幅收涨，成交额缩量超4000亿。

【市场策略】

·大盘小幅修复，静待回暖信号

·海外扰动加剧导致A股大盘深度回调，短期震荡反弹趋势弱化

·需等待市场震荡筑底

·中期来看，8月下旬至10月底可能迎来再次做多的有利窗口期

·红利板块（煤炭、银行、油气）在大盘波动加剧背景下可持续关注

·消费板块（农业、医药、食品饮料）和科技方向也值得观察

4.3 招商证券：中际旭创Q2盈利能力新高

招商证券8月21日发布中际旭创研报《26Q2盈利能力新高，扩产备料有望驱动Q3业绩提速》。报告指出，中际旭创2026年上半年实现营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。Q2净利率35.5%创历史新高。公司扩产备料有望驱动Q3业绩进一步提速。

其他券商观点

券商	核心观点	配置方向
华西证券	Pan-RAS泛靶点迎增量，市场空间分层打开天花板	创新药、RAS靶点
中国银河	关注国内交换机+交换芯片领域龙头	通信设备、国产算力
华泰证券	海力士提升FCF回报比例，关注韩国厂商股东回报	存储芯片、半导体
方正证券	美国长端利率新高后的几点思考	宏观策略、利率敏感板块
天风证券	模型预测周报：科技主线地位不变，整体择时继续偏多	AI科技、算力
财通证券	黄金投资逻辑再梳：多重逻辑共振	黄金、贵金属

五、重大事件与业绩公告

5.1 中际旭创：上半年净利136.5亿暴增242%

💥 中际旭创半年报核心数据

• 上半年营业收入417.78亿元，同比+182.49% • 归母净利润136.51亿元，同比+241.70% • 扣非净利润130.92亿元，同比+229.32% • 基本每股收益12.31元 • 销售毛利率46.25%，销售净利率35.27% • Q2净利率35.5%创历史新高 • 拟每10股派发现金红利12元（含税） • 半年净利润已远超2025年全年 • 800G、1.6T等高端光模块需求显著增长 • 几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年

中际旭创8月21日晚间发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比暴增241.70%；扣非净利润130.92亿元，同比增长229.32%。半年净利润已远超2025年全年。公司拟每10股派发现金红利12元。

【增长驱动】

·800G、1.6T等高端光模块产品需求显著增长

·重点客户持续加大算力基础设施投资

·几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年

·Q2净利率35.5%创历史新高，盈利能力持续提升

·扩产备料有望驱动Q3业绩进一步提速

·注意：经营性现金流同比下降44.08%，需关注回款情况

5.2 长飞光纤：上半年净利29.25亿暴增889%

💥 长飞光纤半年报核心数据

• 上半年营业收入98.09亿元，同比+53.64% • 归母净利润29.25亿元，同比+888.88% • 扣非净利润24.49亿元，同比+1680.48% • 基本每股收益3.56元 • Q1净利4.95亿，Q2净利24.29亿，环比+391% • 拟每10股派发现金红利10.6元（含税） • 全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆企业

长飞光纤8月21日晚间发布半年报，上半年实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归母净利润29.25亿元，同比暴增888.88%；扣非净利润24.49亿元，同比增长1680.48%。分单季度看，Q2归母净利润24.29亿元，同比增长1586.54%，环比增长约391%。公司拟每10股派发现金红利10.6元。

5.3 8月21日重要半年报汇总

公司名称	上半年营收	同比	上半年净利	同比	亮点/分红
中际旭创	417.78亿	+182.49%	136.51亿	+241.70%	光模块龙头，拟10派12元
长飞光纤	98.09亿	+53.64%	29.25亿	+888.88%	光纤龙头，Q2环比+391%，拟10派10.6元
东芯股份	14.97亿	+336.44%	6.59亿	扭亏	存储芯片，拟10转4.9派6元
华昌化工	-	-	-	+1026.9%	化工龙头
三峡水利	-	-	-	+689%	水电来水充沛
中国巨石	-	-	-	+73.87%	电子布供应趋紧
同花顺	26.46亿	+48.68%	9.52亿	+89.76%	金融信息服务
东方财富	-	-	80.64亿	+44.85%	互联网券商龙头
中信证券	496.92亿	+50%	233.43亿	+69.60%	券茅，创历史中期最好水平
德福科技	91.97亿	+73.54%	2.63亿	-	锂电铜箔，AI服务器需求
养元饮品	-	-	-	+14%	六个核桃，拟高分红

其他重要公告

·景旺电子：拟投超40亿元扩建PCB项目

·东山精密：半年报发布，PCB+光模块业务

·宝鼎科技：铜箔公司，业绩大增

·鱼跃医疗：上半年营收45.69亿，同比下降1.9%

·全聚德：上半年净利1355.71万，同比增长9.48%

六、重点行业专题

6.1 光通信：中际旭创+长飞光纤业绩双爆发

光通信行业半年报业绩集中验证高景气。中际旭创上半年净利136.51亿暴增242%，长飞光纤净利29.25亿暴增889%，两大龙头业绩双双超市场预期。叠加国常会部署新一代通信网建设，行业景气度有望持续。

【行业逻辑】

·AI算力需求爆发，800G/1.6T光模块需求显著增长

·客户订单饱满，几乎所有客户订单已覆盖2026全年

·国常会：适度超前统筹推进新一代通信网建设

·上游光纤光缆供需格局改善，价格上涨

·关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞光纤、亨通光电

6.2 存储芯片：东芯股份扭亏，长存控股IPO

存储芯片行业持续高景气。东芯股份上半年净利6.59亿实现扭亏，拟10转4.9派6元。长存控股科创板IPO获受理，募资330亿，2026年Q1营收470亿、净利334亿，盈利能力惊人。此前兆易创新、普冉股份半年报均已验证存储芯片量价齐升格局。

【行业观察】

·全球AI算力建设驱动存储需求爆发

·NAND Flash、DRAM价格处于上行周期

·长存控股IPO将成为存储板块重要催化

·国产替代加速，国内存储厂商市场份额提升

·关注：兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正、长鑫科技

6.3 有色金属：黄金突破4600美元

有色金属板块8月21日领涨两市。国际现货黄金价格突破4600美元关口，本周累计涨幅超5.6%。锂矿板块超跌反弹，工业金属价格整体回升。中东地缘风险升温、美元走弱、美债市场波动等多重因素支撑金价。

【细分方向】

·黄金：避险需求+美联储降息预期+央行购金，中长期向好

·铜：供给扰动+需求复苏，价格中枢上行

·锂：前期超跌反弹，融捷股份等业绩催化，但需关注锂价下行压力

·铝：减产预期+成本支撑，盈利改善

·关注：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、洛阳钼业、融捷股份

七、机构调研纪要精选

7.1 精智达：197家机构调研

🔬 精智达调研核心信息

• 调研机构：197家（上周最多） • 半导体测试设备业务收入同比+147.05% • 上半年经营情况、产品业务最新进展 • 机构重点关注未来战略规划 • 半导体测试设备延续高速增长态势

精智达（688627）上周接受197家机构投资者调研，为上周调研机构数最多的公司。机构重点关注公司2026年上半年经营情况、产品业务最新进展、未来战略规划等方面。据公司披露，报告期内半导体测试设备业务延续高速增长态势，营收同比增长147.05%。

7.2 敷尔佳：摩根基金、浙商证券等调研

敷尔佳（301371）8月21日发布公告，摩根基金、浙商证券、兴业证券、西部证券、同犇投资、深蓝科技、申万宏源、名禹资产、开源证券等多家机构于8月21日调研公司。公司为医用敷料龙头，上半年业绩稳健。

7.3 其他重点调研公司

公司名称	机构数量	核心关注方向	亮点
TCL智家	多家	智能家居	国信证券、中泰证券等参与
恒玄科技	投资者	AIoT芯片	8月20日接受机构调研
帝尔激光	国金证券	激光设备	TGV应用包括先进封装玻璃基板通孔
图南股份	中庚基金	高温合金	上半年营收+70.90%，净利+167.92%
德科立	长城基金	光通信	90家机构调研，高速光模块
深科达	景顺长城/天弘	半导体设备	半导体设备收入+86.99%
舍得酒业	天弘/国金	白酒	老酒战略，多品牌年轻化
国光股份	天弘基金	农药	植保产品

帝尔激光调研亮点

·TGV相关应用主要包括先进封装玻璃基板通孔、FU及光通信玻璃无源器件

·玻璃基板具备表面平整度、热膨胀匹配和高频信号传输优势

·未来有望应用于先进封装、RDL等领域

·公司在激光微加工领域技术积累深厚

八、核心亮点总结与下周关注

🌟核心结论

结论一：光通信龙头半年报业绩大爆发，中际旭创+242%、长飞光纤+889%，AI算力需求验证行业高景气结论二：国常会部署新一代通信网建设+长存控股IPO获受理，通信与存储产业链政策与资本双催化结论三：市场缩量修复，黄金突破4600美元，下周AI超级周（英伟达财报+杰克逊霍尔）决定方向

8.1 投资线索梳理

优先级	方向	核心逻辑	代表标的
★★★	光通信/光模块	中际旭创+242%、长飞光纤+889%，国常会催化	中际旭创、新易盛、长飞光纤
★★★	存储芯片	东芯扭亏、长存IPO、兆易+1091%，量价齐升	兆易创新、普冉股份、东芯股份
★★★	黄金/贵金属	金价突破4600美元，避险+降息预期	山东黄金、中金黄金、紫金矿业
★★★	通信设备	国常会：适度超前推进新一代通信网建设	交换机、光纤光缆、算力基建
★★☆	有色金属	工业金属价格回升，供给扰动	铜、铝、锂龙头
★★☆	半导体设备	精智达197家调研，测试设备+147%	精智达、中微公司、拓荆科技
★★☆	券商	东方财富+45%、中信证券+70%，行业景气	东方财富、中信证券、国泰海通
★★☆	燃机/电力设备	中信建投看好国产燃机出海，Q2订单创新高	燃机龙头、电力设备
★☆☆	医药生物	前日大涨后回调，创新药临床验证期	CXO、创新药、疫苗
★☆☆	农业/种业	前日爆发后获利了结，关注政策催化	种业、养殖

8.2 下周关注重点

【AI产业超级周】

·英伟达（全球股王）将发布最新财报，判断AI基建热度

·美联储主席沃什亮相杰克逊霍尔年会，关注货币政策信号

·AI产业链活动密集，市场关注AI投资可持续性

【宏观数据】

·8月27日：中国7月规模以上工业企业利润

·1-7月规模以上工业企业利润累计值

·美国7月PCE物价指数（美联储最关注通胀指标）

【产业事件】

·2026文昌国际航空航天论坛（8月24-26日）

·长存控股IPO后续进展，募资330亿

·中报密集披露期最后一周，更多公司半年报

【板块关注】

·光通信：业绩验证+政策催化，关注持续性

·存储芯片：长存IPO催化，行业高景气

·黄金/贵金属：金价创新高，避险需求

·AI算力：英伟达财报决定板块情绪

·通信设备：国常会政策催化

【风险提示】

·外围风险：美债收益率高位，美股科技股波动

·英伟达财报：若不及预期可能引发AI板块调整

·杰克逊霍尔年会：美联储表态可能超预期鹰派

·市场情绪：成交缩量至1.88万亿，增量资金不足

·业绩风险：中报最后披露期，业绩雷可能集中爆发

·地缘风险：中东局势持续紧张，油价波动

·高估值：部分科技股估值仍处高位，需警惕回调

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以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议或个股推荐。投资有风险，决策需谨慎。

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