核心发现（条件化，非买卖建议）

• 两只 ETF 跟踪同一指数（sz399975 证券公司），前十大重仓几乎完全重合（中信证券、国泰海通、华泰证券…），核心持仓差异极小。
• 规模与流动性：国泰 512880 约 635.61 亿、换手率 3.91%，显著大于华宝 512000 约 392.72 亿、换手率 3.02%。
• 费率：两者管理费 0.50% + 托管费 0.10%（合计 0.60%）相同；仅申购费不同（华宝 0.80% / 国泰 1.00%）。
• 均处行业下行期：YTD 自算 华宝 -10.85%、国泰 -11.21%；120 日最大回撤均约 --15.79% / --15.97%，弹性随券商板块。
• 两者净值走势高度同步（同指数），本质是“同一标的的不同壳”，择时与择基近似等价，差异主要体现在交易层面的规模/流动性/申赎成本。

(A) 关键指标速览

华宝 512000国泰 512880

券商ETF华宝

最新价：0.526

规模 / 费率：392.72 亿 / 0.60%

近1月 / 近3月 / YTD：-2.59% / +5.20% / -10.85%

证券ETF国泰

最新价：1.101

规模 / 费率：635.61 亿 / 0.60%

近1月 / 近3月 / YTD：-2.57% / +4.86% / -11.21%

(B) 基础属性对比

(C) 前十大重仓股（同指数，高度重合）

注：因跟踪同一指数，两者 Top10 集中度与成分高度一致，权重微差源于抽样/跟踪误差与调样时点的微小差异。

(D) 近一年走势归一化（起点=100，高度同步）

注：两条曲线几乎重叠，直观说明两者“同涨同跌、同指数”；差异主要体现在基金层面的微小跟踪偏离。

(E) 多周期回报（K线自算）

注：区间回报由 westock-data 日线收盘价自算，非 API 预计算字段。

(F) 风险与流动性

(G) 多维相对评分（1–5，定性）

注：评分为相对定性比较（规模/流动性/低费率/近期收益/低波动/分散度/成熟度），非绝对评级；因同指数，分散度与收益项高度接近。

(H) 产业链定位与适用场景

两者同属“券商/证券”行业 ETF：成分股为A股上市券商（中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、东方证券、中金公司等），是强贝塔、强周期、强情绪品种——牛市初期与行情放量时弹性大，熊市与成交缩量时回撤深，与 A 股成交额、两融余额、IPO/再融资节奏高度相关。

对普通投资者而言，选 512000 还是 512880 对长期收益影响极小——真正决定成败的是“是否在券商板块低估值/行情启动前配置、以及仓位与持有周期”。两者区别仅在于交易细节。

条件化选择参考（非推荐）

• 若更看规模与买卖流动性、希望冲击成本最低 → 国泰 512880（规模更大、换手率更高）通常更优。
• 若通过场外/申购渠道大额配置、在意申购费→ 华宝 512000 申购费 0.80% 低于国泰 1.00%。
• 若已在某券商/平台有免/低佣交易通道 → 两者实际交易摩擦接近，可任选；择时远比择基重要。
• 若回撤承受力弱 → 两者 120 日最大回撤均约 -16%、60 日年化波动率约 30%，均非低波动资产，需控制仓位并配合止盈。

风险提示

• 本报告基于 westock-data 公开数据（截至 2026-08-13）整理，仅供研究参考，不构成任何买卖建议。
• 券商/证券ETF属高贝塔周期品种，收益高度依赖市场行情与成交活跃度；历史业绩不代表未来，下行期回撤显著。
• 两者虽跟踪同一指数，但存在跟踪误差、申购赎回机制与流动性的细微差异；极端行情下折溢价与流动性风险不同。
• 持仓数据为清单日快照，会随指数调样变动；K线回报为后复权自算，与基金净值口径可能存在细微差异。