2026年7月10日,八马茶业发布半年度正面盈利预告:预计2026年上半年营业收入同比增长超过30%,股东应占利润同比增长超过60%。以2025年同期数据计算,两项指标至少约为13.82亿元和1.92亿元。盈利增长显著跑赢收入端,经营规模与盈利效率同步优化。

这一成绩在传统茶行业整体承压的背景下尤为难得。对比港股同行,天福2025年收入13.27亿元,同比下降15.1%;澜沧古茶营收更是暴跌39.5%至2.19亿元。相同消费环境下,八马茶业取得逆势增长,增量来自门店网络、渠道结构和客户拓展等公司层面的结构性优势。

业绩增长的核心驱动力来自线上线下全渠道协同突破。线下方面,全国连锁门店网络稳步扩容,大客户渠道拓展成效显著;线上依托多平台精细化运营,主流平台市占率持续领跑。2025年全年,八马茶业线上即时零售GMV同比大增90%。加盟、线上和大客户三条渠道同时提速,显示渠道扩张开始释放经营杠杆。

敏锐的机构投资者已经看到了这一点。东吴证券发布研报,预计八马茶业2026至2028年归母净利润分别为2.79亿、3.32亿、3.76亿元,维持“买入”评级。该行认为,公司当前估值处于低位区间,短期经营势头持续向上,中长期依托品牌基因厚度、标准化品控能力以及全渠道全域纵深,有望持续提升品牌集中度。方正证券同样维持“推荐”评级,指出公司在品牌、渠道与产品上的领先优势将驱动市场份额持续提升。

纵向复盘来看,八马茶业2025年上半年营收同比下滑4.2%,下半年即恢复增长9.6%,2026年上半年迎来强劲增长。这一“V型反转”的背后,是公司从“促销走量”转向“品质驱动”的战略转型。董事长王文礼将其概括为“肌肉型增长”——不追风口、不炒概念、不贪规模,用品牌力和产品力驱动健康增长。

资本市场短期波动受多重因素影响,包括H股全流通带来的流通盘变化等。但决定企业长期价值的,始终是基本面——而八马茶业的基本面,正在持续向上。