又一券商合并,国海证券拟收购大通

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来源：中国基金报

又有券商推进并购，这次是注册地在广西的国海证券，拟参与大通证券股权拍卖。

华信信托管理人与海创汇通持有的合计17.03亿股（股份占比为51.59%）大通证券股份将在7月16日迎来第三次竞拍。

国海证券7月15日晚间发布公告称，拟参与本次股权竞买，若公司竞买成功，将取得大通证券的控制权。

国海证券表示，本次交易有利于公司扩大资产和业务规模，整合财富管理业务客户资源，进一步增强业务影响力和市场竞争力，提升业务收入和市占率，符合公司和股东利益，但获得大通证券控制权事项还需证监会核准。

“三拍”价格已在合理估值范围

公开资料显示，大通证券总部在大连，注册资本为33亿元，共有13名股东。其中，前六大股东合计持股89.92%，股权高度集中。华信信托、大连港投融资控股集团、华根机械等是主要股东。

华信信托作为大通证券第一大股东，共持有公司28.25%股权，海创汇通（华信信托二级全资子公司）和华根机械目前分列大通证券股东第五位和第三位，分别持有9.16%和14.18%股权。

华信信托在2025年11月28日被国家金融监督管理总局大连监管局批复同意依法进入破产程序。2026年5月，华信信托管理人向法院申请将重整计划草案提交期限延长3个月至8月28日，其核心剑指其持有的大通证券的处置问题。

根据京东拍卖平台公告及中联资产评估集团有限公司出具的资产评估报告，以2025年11月28日为基准日，华信信托管理人与海创汇通合计持有的17.03亿股（股份占比为51.59%）大通证券股份的评估价值为43.29亿元。

此前进行的两轮竞拍均因无买家参与而流拍，其中，一拍起拍价与评估价一致，二拍起拍价降至34.63亿元，较一拍折让约20%。

京东拍卖平台显示，第三次公开拍卖定于7月16日14时开始。三拍起拍价进一步降至32亿元，较二拍再降约2.63亿元，对应PB倍数为1.19倍，较评估价累计折让逾11亿元，业内人士认为已在合理估值范围。

业务条线、资产结构清晰

根据大通证券经审计的财务报表，截至2025年末，大通证券的资产总额、负债总额和净资产分别为105.25亿元、53.10亿元和52.15亿元；2025年，大通证券实现营业收入4.19亿元，营业利润为1.79亿元，净利润为1.34亿元。

据记者了解，大通证券以经纪、两融、自营固定收益等成熟低风险领域为主，基本未开展投行业务，资管业务无存续资产管理产品，未开展股票质押、股票衍生品等高风险业务。

根据在中国证券业协会披露的2025年年度报告，大通证券2025年末净资产为52.15亿元，净资本为51.27亿元，净资本与净资产的比例为98.33％，流动性覆盖率为1015.19%，净稳定资金率为592.21%，无对外重大负债，各项财务及流动性监管指标优良。

截至2025年末，大通证券设有47家分支机构，其中，15家在东北区域，另外32家分布在上海、江苏、福州、广州等沿海发达区域以及成都、昆明、西安等重点城市，全国网点覆盖较为完善。

业内人士表示，整体来看，大通证券业务线条和资产结构清晰，经营稳健。对于部分区域性中型券商来说，通过收购实现财富管理业务资产的快速增长，仍具有一定的战略价值。

截至目前，除国海证券外未见有其他参与者。

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