存款利率跌破1%之际，券商新客理财的高收益显得尤为吸睛。近期，多家券商通过贴息产品大力揽客，社交平台上各类“薅羊毛”攻略也层出不穷。

券商新客理财走红，源于存款收益的不断下移。德邦证券研报测算，在存款搬家和超额储蓄综合影响下，2026年大规模定期存款集中到期规模约为63.6万亿元，高于往年30万亿至40万亿元的水平。央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，近十年来首次连续两个月负增长。

苏商银行特约研究员付一夫表示，券商新客产品凭借短期限和收益优势，成为部分稳健型资金离开存款后的第一站。

图：东方IC

申万宏源、国泰海通、光大证券、广发证券、中金财富等多家券商均推出了年化收益率4%至8%的新客产品。付一夫认为，这些较高年化收益率实质上是券商利用营销预算进行收益补贴，并非底层资产的自然回报。传统佣金走低，券商愿意承担短期获客成本，是希望在客户开户入金后，拓展基金代销、投顾和融资融券等业务。

行业人士表示，只有根据客户风险承受能力提供股票、固收和基金投顾服务，才能承接居民长期资产配置需求。

高收益背后亦有门槛与风险。第三方投诉平台上，有投资者投诉部分券商新客理财规则不透明、条件限制过多。付一夫提示，券商理财不受存款保险制度保障，即便是本金保障型收益凭证也不等于刚性兑付。此外，高收益产品通常设有额度上限和开户时限，投资者容易忽略限制条款。他提醒，不能将短期营销补贴理解为长期稳定回报，要避免因追逐小额补贴而忽略整体资产配置。