行业研究心得2

新年好！框架写不动了，原来对着案例写、字数贼好水，现在对着问题写，诸多要素互相耦合，写千字都容易烧脑子。\n接上篇，研究要服务于交易，交易逻辑基于行业与标的，这篇从此处展开。\n \n1.基于交易的研究，必须有的放矢。行业生命周期和潜在标的发展阶段是框架性的因素。\n龙头未现的早期赛道，风险高、胜率低，赚的是赔率的钱。大家都还在跑0-1，技术路径、商业模式都未成熟，竞争要素和资源配置逻辑仍未明确。此时研究重点是需求端，市场空间及弹性、市场痛点、市场教育、非市场化驱动力。公司层面，重点动作围绕产品（技术服务于产品、产品谱系服务于市场）、核心目标客户（0-1阶段的种子客户是未来1-100扩张的基础）等。\n龙头已现的赛道，中后期（成长期和成熟期），风险和赔率同步降低，赚胜率的钱。大家跑完0-1，技术路径、商业模式虽未成熟，但供给端已开始站队、需求端已开始投票，投资端也要对竞争要素和资源配置逻辑选择。此时，0-1都没跑完的标的缺乏天时、突围需要更强的地利和人和，风险高、预期赔率却有天花板。此时研究重点是供给端，排他性要素、稀缺性资源及对应垄断/寡头空间，和竞争地位的结构性调整（怎么弯道超车）。公司层面，大家在复制0-1时期跑出来的框架，除持续配置资源在痛点环节（发展新的根据地），同步配置资源强化客户关系、增强粘性（扩张有输有赢，打下来还要占住），进攻和防御两手抓。\n \n2.在框架性因素下，基于赔率和胜率决定了研究重点，再继续收敛。\n早期赛道的研究重点在需求端。贴近潜在标的的目标市场和客户群体是做好研究的基础（核心事实）。\n这个阶段公司在跑0-1，创新是核心，本质是团队面对不明确的需求，持续迭代和优化解决方案和商业模式。所以优秀团队是核心支撑，卷、不知疲倦，善于否定自我、PDCA不断强化。\n中后期赛道的研究重点在供给端。结构性的变化，是主动作为出来的。各家跑0-1的结果不完全是明朗的。最痛的那个点，没那么容易解决。成长早期，明星是跑得最快的。结构性机会就是赌谁能跑更快、跑更远乃至跑更多细分赛道。成长期贴近潜在标的核心成果和成熟期贴近潜在标的的失败对手是做好研究的基础。\n \n3.超越行业和潜在标的的研究重点是对手盘。市场总有阶段性行情，“同行”的钱更好赚。此处省略数百字hhhh\n#行业研究 #创业 #PEVC #投资 #心得体会