2026年7月，券商板块正经历由“业绩高增+低估值+科创重估+并购整合”四重驱动的修复行情。7月1日券商板块全线飘红，华安证券、天风证券、国盛金控涨停，证券板块指数大涨4.82%，成交额达929亿元。中金公司预计42家上市券商上半年归母净利润同比增长50%。板块PB仅约1.2倍，估值处于历史偏低位置。

一、头部综合券商（业绩高增，估值错配修复空间最大）

国泰海通（601211）：首家披露半年度200亿级净利润的券商，创半年度业绩历史新高。A股、H股6月以来均涨超28%。深度受益科创板IPO跟投与股权投资业绩释放。

招商证券（600999）：预计上半年净利润超100亿元，创同期历史新高。6月以来A股涨超28%。硬科技企业跟投储备丰富，“科创属性”突出。

中信证券（600030）：券商龙头，7月1日成交额超125亿元。综合实力最强，投行、资管、自营全产业链领先，受益再融资新规与IPO回暖。

广发证券（000776）：6月以来A股涨超25%。深耕跨境协同发展，深入实施境内外一体化管理，充实香港核心平台资本实力。

华泰证券（601688）：财富管理与科技金融双轮驱动，国际业务布局领先。机构建议关注低估值综合实力强劲的头部标的。

中金公司（601995）：投行与跨境业务行业标杆，“三合一”重大资产重组正在推进。IPO能力与储备具备优势。

二、科创特色与高弹性券商（科创属性重估，弹性最大）

华安证券（600909）：上半年涨幅超六成，二季度股价翻倍领跑板块。6月以来至7月3日已涨超50%。间接重仓两大国产存储巨头，成为本轮行情绝对龙头。

长江证券（000783）：上半年涨幅达24.48%，二季度涨幅超35%。湖北区域券商，深度参与科创投资。

天风证券（601162）：7月1日涨停。湖北区域券商，科创属性受资金关注。

东方财富（300059）：互联网券商龙头，7月1日成交额超202亿元居板块首位。流量优势构筑深厚护城河，受益交投活跃与AI赋能。

同花顺（300033）：金融信息服务龙头，AI赋能智能投研与投顾，流量变现能力突出，受益金融科技景气度提升。

三、并购重组受益方向（政策催化，整合加速）

东吴证券（601555）：拟收购东海证券控股权，并购重组正在推进。

东方证券（600958）：拟合并上海证券，行业整合案例之一。

国盛金控（002670）：7月1日涨停。上半年跌幅居前，属超跌反弹弹性品种。

核心催化：中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，科技金融占50分；再融资新规征求意见稿落地，有望强化投行业务复苏持续性；中金“三合一”重组、东吴收购东海、东方合并上海等多项并购集中推进。当前板块PB仅约1.2倍，PE约14.74倍位于近三年8.82%分位，估值与基本面错配明显。

风险提示：券商板块短期涨幅较大，7月1日板块大涨4.82%后存在估值过热回调风险；行业分化加剧，尾部券商持续出清；部分概念股与核心业务关联度较低，需甄别实质业绩与概念驱动差异。