据企业预警通统计，今年以来，央行、证监会及各地证监局、证券交易所等监管机构累计向券商及从业人员开出190张罚单，涉及超过50家券商。其中，天风证券以接近30张罚单位居行业首位，罚款金额同样排名第一，成为今年券商行业监管风暴中的焦点。

不过，与监管高压形成鲜明反差的是，天风证券近日却交出一份超预期的业绩预告，公司预计2026年上半年归母净利润1.64亿元至2.46亿元，同比增长429.03%至693.55%。

行业罚单数量第一，历史违规集中“清算”

今年以来，证券行业监管持续保持高压态势。

企业预警通数据显示，截至目前，监管部门累计开出190张罚单，覆盖50余家券商。从违规类型来看，经纪业务仍是处罚重灾区，涉及员工私下接受客户委托买卖证券、营销违规、账户管理不到位等问题；投行业务则主要集中在尽职调查不充分、债券承销内控失效、持续督导履职不到位等方面。

在罚单数量来看，天风证券（含天风资管）成为今年监管处罚最集中的券商。

公开信息显示，公司涉及的问题包括关联交易信息披露违规、违法提供融资、股东资金占用、经纪业务人员管理缺失等多个方面，多名时任高管同步被处罚。

其中，与原第一大股东当代集团相关的历史违规事项，无疑是市场关注的焦点。

今年2月，证监会披露调查结果显示，2020年至2022年期间，天风证券违法为当代集团提供融资，并未按规定披露关联交易信息，双方共同实施违法行为。

3月，处罚正式落地。湖北证监局对天风证券处以1500万元罚款，对5名相关责任人合计罚款2130万元。其中，时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣被采取终身证券市场禁入措施。同时，因相关历史违规事项，公司还被暂停开展代销私募金融产品业务两年。

若将当代集团同步处罚计算在内，双方合计被处以2500万元顶格罚款，9名责任人累计罚款3480万元，成为今年证券行业最受关注的监管案例之一。

从行业整体来看，今年监管重点已不仅停留于业务违规本身，而是进一步向公司治理、内部控制以及责任追究延伸。

一季度仅赚22万元，二季度为何实现“大反转”

天风证券最新公告预计，2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元至2.46亿元，同比增长429.03%至693.55%。公司表示，主要受益于经纪业务佣金收入及自营业务投资收益较上年同期增加。

不过，从季度表现来看，上半年业绩的修复主要集中在第二季度。

今年一季度，公司营业收入仅4.37亿元，同比下降31.06%；归母净利润仅22.36万元，同比大幅下降99.07%，不仅成为43家上市券商中净利润最低的公司，同比增速也位居行业末位。

彼时，公司解释称，主要原因是投资收益减少。这意味着，按业绩预告测算，公司二季度几乎贡献了上半年全部利润。

从行业环境来看，今年二季度A股市场交投活跃度有所回升，经纪业务、自营投资业务普遍受益，不少券商业绩出现修复。但对于天风证券而言，业绩回暖更多体现的是经营层面的修复，而非历史风险已经全部出清。

毕竟，公司目前仍处于历史违规事件影响的消化阶段，部分业务资格受到限制，品牌形象、客户信任以及市场竞争力仍需要时间修复。

监管穿透时代，券商如何守住底线

今年以来，证券行业监管持续保持高压态势。

在2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清表示，要坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，健全覆盖发行上市、持续监管、退市、机构、交易等资本市场全链条监管制度。

从今年190张罚单来看，无论是经纪业务“双罚”机制不断强化，还是投行业务追责穿透至保荐代表人个人，监管逻辑都已发生明显变化——不仅处罚违规行为，更强调压实机构主体责任和高管责任。

对于天风证券而言，今年的大额罚单更多源于过去几年积累的历史问题。随着相关处罚陆续落地，这部分历史风险正在逐步出清，但处罚的结束并不意味着治理优化已经完成。

未来，比阶段性业绩回暖更值得关注的，是公司如何在监管高压常态下持续完善公司治理、夯实合规体系，并以更加规范、稳健的经营重塑市场信任。

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