本周香港资本市场迎来一波规模高达 58 亿美元的中国头部 AI 企业配股融资热潮，市场却呈现出极具标志性的分化格局，传统占据跨境科技承销核心席位的华尔街投行集体缺席本次重磅交易，中金、中信证券等中资券商全面承接项目承销工作。

本轮融资浪潮中，大模型研发龙头智谱以 40 亿美元配股融资拔得头筹，这笔交易也跻身本年度香港第二大股票融资项目，市场热度可见一斑。距离完成港股 IPO 仅过去六个月，智谱二级市场表现持续强势，截至本周周三收盘，公司上市以来累计涨幅达到 1500%，资本追捧力度空前；周四配售消息落地当日，该股盘中再度冲高 22%，充分印证市场对本土头部 AI 企业的长期看好。值得关注的是，智谱这笔 40 亿美元大额配股全程未见任何国际投行参与，中金公司成为本次交易唯一独家整体协调人，全程主导发行、配售全流程工作。另一明星 AI 芯片企业壁仞科技同步完成 9.01 亿美元股份配售，项目承销阵容同样仅有中金公司与中信证券两家中资券商，外资机构全程未参与联席承销。

华尔街投行集体淡出国内头部 AI 企业港股大额融资项目，背后是中美战略竞争带来的合规与业务双重约束，人工智能作为双方科技博弈核心赛道，海外投行参与相关交易面临多重监管与经营挑战，难以深度介入大额股权配售、IPO 主承销等核心业务环节。与之形成鲜明对比的是，AI 产业链融资正成为激活香港资本市场的核心驱动力，在国内持续加码本土人工智能产业扶持、政策红利持续释放的大环境下，全球及境内投资者对国产 AI 龙头热情持续升温，今年香港股票融资总规模已创下近五年新高，特专科技板块、AI 赛道成为市场募资主力。

凭借独家操盘智谱 40 亿美元配售这一标志性大单，中金公司进一步拉开港股股票融资承销榜单领先优势，以交易金额计算，当前中金承销规模较排名第二的摩根士丹利高出近 50 亿美元，行业头部地位稳固。榜单其余席位同样由中外头部机构分据，高盛、中信证券、华泰证券依次位列第三至第五位，行业格局较往年发生显著反转，此前常年稳居承销榜首的摩根士丹利，如今已被中资券商大幅拉开差距。

从市场长期发展视角来看，本轮 58 亿美元 AI 融资潮与外资投行缺位现象，不仅是短期交易层面的格局变化，更标志着香港科技资本市场进入全新发展阶段。依托背靠内地庞大 AI 产业集群、连接全球资本的独特区位优势，港股持续承接本土大模型、高端 AI 芯片龙头企业上市与再融资需求，而中金、中信等中资券商凭借对国内产业政策、本土资金渠道、AI 企业发展逻辑的深度理解，牢牢占据核心承销赛道，在中美科技博弈的长期背景下，持续担当本土科创企业走向国际资本市场的核心桥梁，后续伴随更多 AI 产业链企业启动上市与再融资计划，中资券商主导港股科技承销的行业格局或将进一步固化。

我们将于周五（7/10）在深圳，举办一场“AI+投资+social”闭门晚宴活动，一起来聊聊AI发展趋势与投资机会，包括但不限于：20多家具身智能和机器人企业扎堆香港IPO，真相究竟如何，谁虚谁实；在估值高企的当下，还有哪些值得投资的AI细分赛道和标的；数十家自称“世界模型”的创业公司，谁才是真凤凰，这一波“世界模型”与AI大模型/具身智能早期投资的最大不同；AI投资下半年展望……

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