券商首份中报炸裂!国泰海通半年净利破200亿!

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大家可能关注科技股江波龙中报业绩预告多【江波龙净利润增超620倍！存储业绩是否超预期？】其实老登股券商新一哥-国泰海通的中报预告也挺炸裂：

2026年上半年，公司预计实现归母净利润200.03亿-205.11亿元，预计实现扣非净利润192.49亿-197.57亿元，同比增幅达164%-171%，半年度盈利规模正式创下公司历史新高。单季度表现更具爆发力。以此测算，2026年第二季度公司预计实现扣非净利润135.38亿-140.46亿元，较一季度环比大增137%-146%，单季盈利同样刷新历史纪录，盈利爬坡速度远超市场预期。

这份业绩来源于多点开花，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长：

1、首先是散户最熟悉的经纪业务

券商就是股票交易的中介，国泰合并海通以后，经纪业务市占率约8.5%，行业第一。它赚钱的逻辑也很简单，收取的手续费扣掉规费成本和人工成本后，赚这个差价，国泰海通不少老客户的佣金还是很贵的，新开客户不走优惠渠道现在也就是万3水平，这个差价确实还不少，尤其是目前市场成交量这么大的情况下，券商是躺着收钱。

还有一块就是息差，国泰海通融资融券余额1810亿元，排名行业第一，这块赚钱的逻辑就和银行类似了，资金成本加上人工可能年化只需要2.5%一年，放给散户两融利率平均能到5-6%，一年就白赚3%+。

还有一些其他的金融产品等等，所以海螺一直建议大家去找个低佣金券商，券商做经纪业务确实还是挺赚钱的，没必要用默认佣金给他们打工。相信国泰海通这份业绩，不少散户都给他贡献了不少钱。

2、自营业务赚麻了

券商不仅做中介，他们自己也有自营资金做投资，不管是股票、期货还是股权等，这波科技牛市，国泰海通持仓也不少科技股，自然是赚麻了。

3、投行业务和投资管理业务也有增长

原国君+海通的投行、机构、资管整合完毕，国内IPO和公司债的承销，都是稳居前二前三，香港市场做的也很好。旗下华安基金、海富通基金、富国基金管理规模受益于行情比较好，增长也不错。

可以看到，国泰和海通合并，确实效果还是很不错的，至少能和以前的一哥中信证券掰一掰手腕，业内看到这个架势，肯定后续也会加快合并。

从股价的走势上，显然券商对自己的中报业绩是最清楚的，毕竟上面各项经营数据他们早就知道了，所以5月底至今，国泰海通都涨了30%了。现在看来，做券商的资金是特别聪明的，券商个股走势的区别也特别大，有的都快历史新高，有的则一蹶不振，其实可能在自营等业务上，不同券商区别就已经特别大了。

券商这个板块，业绩好其实是明牌的，2026年市场成交量这么大，加上新开户人数这么多，经纪业务肯定赚的盆满钵满。但整个板块2026年还是下跌的，说实话很多人可能想不明白，确实从利润增长的角度上来说，券商今年股价的表现是对不上的。

但之前中信证券几次巨额压单也可以看出来，有些力量并不想让券商涨，毕竟券商一涨，可能就变成指数疯牛，不符合慢牛的基调，所以券商就变成了这轮科技牛市的旁观者。

但如果券商本身自营就有科技持仓，还有很多科技公司的股权，那本身就该分享科技股的上涨。从这个角度上来说，券商是被低估的，但是在A股，确实低估也不等于能涨。

券商好就好在，它比传统消费股更有前景，毕竟在中国，存款搬家还是起步阶段，居民储蓄中投资股市占比还是比较低的，所以它未来也会有一定的成长性，并不是一眼看到头的行业，牛市旗手总会有轮到它表现的时候，但是是啥时候，或许只有天知道~

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