当"看行情"的人不再增长，券商只剩一条路：让AI替你做决定。

"传统证券公司将被 AI 彻底毁灭，这是毋庸置疑的事实。"

说这话的不是什么科技博主，是华泰证券 CEO 周易，在自家 2025 年度业绩发布会上的原话。他紧接着补了一句定性："AI 重构不是一道选择题，而是一道必答题。"

一家头部券商的一把手，用"毁灭"这种词形容自己所在的行业——这背后是真金白银的焦虑。

先看一个数字。2025 年，仅 28 家已披露数据的上市券商，投在信息技术上的钱就合计 249.76 亿元，占当年营业收入的 6.04%，其中近八成券商还在继续加码。

再看得细一点：

• 国泰海通（原国泰君安）32.35 亿，一骑绝尘，全行业第一；
• 华泰证券 26.79 亿；
• 10 亿以上的还有：招商证券 19.08 亿、中信建投 16.94 亿、中金公司 16.51 亿、广发 15.48 亿、中国银河 13.45 亿、国信 13.28 亿、申万宏源 11.07 亿、中泰 10.03 亿……

这不是一次常规的 IT 预算。这是一场军备竞赛。而竞赛的核心武器，只有两个字：Agent。

从"AI in ALL"到"ALL in AI"

理解这场竞赛，先记住国泰君安 2024 年提的一句口号——

从 "AI in ALL" 到 "ALL in AI"。

一字之差，天壤之别。

"AI in ALL"，是在原来的系统里到处加 AI：行情页加个问答框，研报旁边加个摘要按钮。AI 是贴上去的。

"ALL in AI"，是把整套业务系统推倒，用 AI 重做一遍。

最激进的样本是华泰的 AI涨乐。它被称为"行业首个 AI 原生金融交易终端"——注意"原生"两个字。它不是在老 App 上加功能，而是从零重构了所有业务系统，直接把自己定义成"会主动做事的金融大模型"，围着投资者最痛的三个问题打转：买什么、何时买、怎么买。

到 2026 年 4 月，AI涨乐用户已经突破 351 万。

其他家也没闲着。国泰海通推出"灵犀"APP，广发上线"易淘金"、还做了行业首个落地投行大模型系统"投行 AI 文曲星"；招商证券提出打造"AI 研究所"，把生成式 AI 塞进财报解读、研报撰写、研究员助手；东方财富的"妙想"则打通了账户、自选和模拟盘，让 AI 从"分析"直通"下单"。

但真正逼着他们砸钱的，是另一个数字

为什么是现在？为什么这么狠？

因为一个残酷的事实摆在面前："看行情"这门生意，到顶了。

2026 年 4 月，国内证券类 App 月活突破 1.9 亿。听起来很猛，但同一份数据里藏着警报——用户使用时长的增长明显放缓。

翻译成人话：能来看盘的人，基本都来了；能刷的时间，也基本刷满了。

当一个池子不再变大，所有人就只能开始抢池子里的鱼。而增量，几乎全被头部吃掉——华泰、东方财富、同花顺三家，拿走了七成以上的新增用户。

存量博弈之下，靠什么抢？

靠"看行情"是抢不动的，家家都有。真正能拉开差距的，是**"辅助决策"**——不再只给你一张 K 线图让你自己琢磨，而是一个能听懂你意图、帮你筛选、甚至帮你把单下了的 Agent。

谁的 Agent 能把"分析→决策→下单"跑成一个闭环，谁就能从对手嘴里抢下用户。 250亿，砸的就是这个闭环。

一个需要泼冷水的地方

不过，砸钱不等于砸出了效果。

行业里有句很扎心的评价：这场 AI 竞赛，"有的喊口号，有的真干活"。

财报里的"信息技术投入"是个大筐，服务器、机房、合规系统都装在里面，未必都花在了 Agent 上。真正把业务重构掉的，目前还是极少数。多数所谓"AI 券商 App"，本质仍是"AI in ALL"——加了个会聊天的框而已。

更要紧的是两道坎：

一是幻觉与合规。 投研场景对准确性的要求近乎苛刻，一个编造的数字、一句越界的荐股，都可能是合规事故。目前头部产品在"降幻觉、卡合规边界"上投入巨大，但没有一家敢说已经解决。

二是同质化。 当大家都上"多专家 Agent 架构"、都接同一批大模型、都主打"智能投顾"，用户凭什么记住你？军备竞赛的尽头，往往不是谁的枪更多，而是谁真的打中了靶。

所以，这意味着什么？

三层来看。

对券商。 AI 已经从"要不要做"变成"敢不敢赌"。它不再是财报里一个体面的科技投入数字，而是关乎存量时代能不能活下去的生死线。ALL in AI 不是口号，是没有退路的选择——因为你不重构，隔壁就把你的用户重构走了。

对投资者。 你手里的炒股 App，正在从"信息终端"变成"决策助手"。这是好事，也是新的风险。一个能帮你下单的 Agent 很方便，但它的判断力，远没有它的执行力那么可靠。把它当参谋，别当主帅。

对整个行业。 中国券商这一轮 Agent 竞赛，本质是一次"存量互联网"的缩影——当新用户见顶，竞争就从"拉新"转向"用 AI 把老用户服务得更深"。这个逻辑，未来会在越来越多的行业重演。

250亿只是入场费。这场牌局，才刚翻开第一张牌——而这一次，桌上坐的不是散户，是一整个行业。

本文为行业观察与知识科普，不构成任何投资建议，不推荐任何券商、平台或标的。文中数据来自公开披露，可能因口径不同而存在差异。

参考资料：证券时报/21世纪经济报道《28家券商豪掷250亿，谁在重金押注AI？》（刘夏菲，2026.4.24）；新浪财经《一年砸275亿搞技术，券商AI竞赛：有的喊口号，有的真干活》（2026.5.28）；易观千帆证券App月活数据（2026.4）；华泰AI涨乐、国泰海通灵犀、广发投行AI文曲星、招商AI研究所、东方财富妙想等公开资料。