一、今日市场回顾

7月1日，A股开盘就上演风格大切换。科技股全线跳水，保险券商集体拉涨，猪肉板块爆发，全市场4300多只上涨——但指数却不怎么好看。

• 沪指
  ：涨 0.44%（冲高回落）
• 深成指
  ：跌 0.53%
• 创业板指
  ：跌 -1.89%
• 科创50
  ：跌 -2.48%（终于回调了）
• 成交额
  ：3.66万亿，较昨日放量3862亿
• 个股
  ：4329只上涨（221只涨停），1145只下跌

一句话：指数绿了，个股红了——和前几天反过来了。

但这次的风格切换，是"一日游"还是"真拐点"？值得认真分析。

二、🔴 科技板块：全线暴跌，四大原因

今天最惨的是前段时间风光无限的AI科技股：

• 寒武纪
  ：跌超 6%（昨天刚破万亿，今天就挨打）
• 中天科技
  ：跌超 8%
• 胜宏科技、新易盛、东山精密
  ：跌超 6%
• 兆易创新
  ：跌超 5%
• 中际旭创
  ：跌超 3%
• 阳光电源
  ：跌超 13%（逆变器方向）

为什么全线暴跌？四个原因叠加：

① 韩国NPS抛售恐慌

韩国国民年金公团（NPS，相当于韩国版社保基金）结束股票再平衡宽限期，坊间估算卖出规模高达74万亿韩元。虽然理事长金成柱紧急发文否认，称74万亿是"荒谬的数字"，批评分析师"干起了算命先生的活"，但市场已经先跌为敬——韩国股市跌超2%。

三星、SK海力士都在疯狂扩产，如果NPS真的大量抛售，对整个亚洲半导体产业链的情绪冲击不容小觑。

② PCB降价利空

韩国主要半导体基板制造商正与三星、SK海力士就下半年基板供货价格谈判。半导体企业因为一季度已经提过价，现在反而要求降价。韩国PCB半导体封装产业协会秘书长直言：多家基板企业已收到客户降价要求，一季度涨幅可能回吐。

这个利空直接打击了PCB板块——上半年涨超600%的宏和科技、金安国纪，压力来了。

③ 寒武纪主动降温

寒武纪昨天刚破万亿市值，今天自己发了风险提示公告：股价近期累计涨幅较大，可能存在短期上涨过快导致的下跌风险。虽然公司经营正常，但这个公告本身就是一种"官方降温"。

央视网昨天也评论了：寒武纪破万亿是里程碑，但需要一份清醒定力。

④ 美联储沃什首次讲话

美联储掌门人沃什将在葡萄牙辛特拉首次公开亮相，与欧英央行行长同台。市场关注是否会释放利率路径信号。近期就业数据暗示就业不再成为通胀障碍——如果就业数据偏强，年底前加息可能性可能提升。全球科技股估值都承压。

三、🟢 传统板块：集体爆发

保险：万亿巨头逼近涨停

• 中国人寿
  ：涨 9.7%，总市值重回1.1万亿
• 新华保险
  ：涨 9.6%
• 中国人保、中国太保、中国平安
  ：纷纷大涨

保险的逻辑其实不复杂：利率企稳+权益市场回暖+保费收入增长，三击。

券商：三股涨停，板块爆发

• 天风证券、国盛证券、华安证券
  ：涨停
• 招商证券、长江证券
  ：大涨超8%

为什么券商突然爆发？

中泰证券给出三条主线：

1. 科创主线
   ：IPO市场回暖，头部机构具备优势；股权投资释放业绩弹性。
2. 海外主线
   ：境外业务扩容，中信证券国际ROE超22%；高净值客户跨境资产配置需求旺盛。
3. 财富主线
   ：经纪业务高增——2026年前五月市场股基成交额同比增长 91.2%。

中原证券补充：6月中旬以来券商板块由弱势显著转强，资金回流明显。目前券商P/B仍与近十年1.52倍均值存在明显距离，超六成个股估值低于板块平均。

成交额3万+亿的市场，最确定受益的就是券商。

养殖：猪肉板块爆发，预增王诞生

• 新五丰、天邦食品
  ：涨停
• 温氏股份、正邦科技
  ：涨超6%
• 牧原股份、神农集团
  ：涨超5%

两条催化：

① 猪肉收储：华储网通知，7月2日中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易5700吨。上海印发生猪产能调控方案。

② 益生股份中报预增王：预计2026年上半年净利润同比增长 4286.61%至4774.01%，归母净利润2.7亿至3亿元。白羽肉鸡行业景气度上行，量价齐升。

这个预增幅度，直接把整个养殖板块点燃了。

创新药：延续强势

• 汇宇制药、海南海药、昂利康
  ：涨停
• 威高血净
  ：涨幅居前

创新药已经是连续第三天走强了。从周一的医保目录催化，到现在的趋势延续，已经不是单纯的超跌反弹。

四、风格真的切换了吗？

这是今天最大的争议。

不要极端区分科技与非科技。

标准是什么？两条：

1. 走势活跃形成趋势
2. 板块有一定逻辑

不管科技还是非科技，满足这两个条件就行。

对照这个标准看：

• 券商
  ：6月中旬形成初步趋势，6月22日第一次爆发，温和调整后，今天第二次爆发创新高——符合。
• 创新药
  ：第一波趋势形成，盘整后第二波暴力加强新高——符合。
• 猪肉
  ：益生股份中报预增4000%+，收储政策催化——符合。
• 半导体/CPO
  ：回调，但长期逻辑未破——趋势在，调整中。

所以结论是：不是科技结束、老登崛起，而是市场进入"后科技时代"——科技调整，局部支线反复活跃；超跌反弹接过一部分热度。7月会更均衡。

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五、🎯 PE估值与仓位

今天收盘后，上证指数PE = 17.21。

PE从昨天的17.14微升到17.21，仍在第7档区间（17~18），仓位不变。

六、结语

七月第一天，风格切换来得很猛。

有人喊"科技完了"，有人喊"老登崛起"，有人趁机抄底科技，有人清仓追券商。

如果你跟着情绪走，一天能被市场耍好几次。

风格切换？那又怎样，PE没动，仓位就不动。

机械化操作，碾压情绪交易。

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⚠️ 风险提示：本文为个人投资复盘笔记，所有内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。