波段之星周评：券商与化学制药悄然走强，科技主线依然值得长期关注

一、上周行情回顾：市场风格出现新变化

大伙儿好，咱们先一块儿回顾一下上周的市场表现。

周一开盘，画风就有了明显变化。之前相对沉寂的券商板块，还有有色金属板块，都出现了比较有力的拉升，市场普遍认为这与部分资金从高位科技板块向低位板块流动有关。随后周二、周三，科技股又展现出较强韧性，半导体等前期热点方向继续维持着市场人气。到了周五，指数出现了一定幅度的调整，市场情绪有所收敛。

不过从盘面细节来看，半导体板块整体仍保持了相对强势。而更值得留意的是，券商和化学制药这两个板块，近几天的走势呈现出逐步走强的迹象，资金关注度在提升。

二、未来推演：科技板块震荡期间，谁能接力轮动？

这个走势出来之后，有一个问题值得我们思考：

如果接下来双创指数进入阶段性震荡整理，科技股在高位进行充分换手，那么从中释放出来的资金，会寻找哪些方向进行配置？我个人觉得，券商和化学制药板块承接这部分资金的可能性值得重视。券商作为市场中具有代表性的权重板块，往往在市场情绪过渡期扮演重要角色；化学制药板块经历了较长时间的调整，估值压力得到一定释放，性价比逐步显现。

所以接下来一段时间，这两个板块能否走出持续性行情，是我们观察市场轮动节奏的一个重要窗口。

三、如何判断板块的参与价值？以券商和化学制药为例

波段之星在观察一个板块是否具备较好参与价值时，通常会参考以下几条标准：

第一，板块内已有个股率先走出趋势性行情。 需要有龙头品种在前面打开空间，形成示范效应。

第二，板块指数的20日均线已逐步拐头向上。 这是中期趋势由弱转强的一个技术参考信号。

第三，板块拉升时，多数个股能同步走强。 这说明板块上涨具备整体性，而非仅仅是少数个股的单独表现。

接下来，我们就按这几条标准，来梳理一下券商和化学制药板块的最新情况。

（一）券商板块：龙头品种已有积极表现

券商板块中，已经有部分个股表现较为突出，比如华某证券，近期量价配合良好，均线系统逐步理顺，趋势雏形初步显现。板块指数方面，20日均线已由走平逐步转为向上。板块拉升时，约有七成个股能同步翻红，联动性有所增强。

券商板块内部综合表现排序（个股第二个字以“某”代替）：

1. 华某证券——近期量能配合较好，走势具有代表性。

2. 中某证券——大型券商中弹性表现较突出。

3. 国某证券——次新属性，波动幅度相对较大。

4. 东某证券——具备互联网特色，市场关注度较高。

5. 招某证券——基本面稳健，机构配置意愿较强。

6. 广某证券——估值处于合理区间，具备补涨潜力。

7. 海某证券——老牌券商，低位换手较为充分。

8. 申某宏某——大型券商，以跟涨为主。

9. 华某西某——区域特色鲜明，具有一定弹性。

10. 太某洋某——低价品种，题材催化时表现活跃。

总体来看，券商板块正在从前期超跌状态向逐步修复的方向演进，后续量能配合情况值得持续跟踪。

（二）化学制药板块：底部区域逐步走稳

化学制药板块近期呈现出温和走强的态势。部分创新药、原料药龙头企业已率先突破长期下降趋势线的压制。板块指数的20日均线同样出现了拐头向上的积极变化，而且最近几次板块拉升时，上涨个股占比超过八成，资金共振效应较为明显。

化学制药产业链重点个股梳理（按细分领域划分，个股第二个字以“某”代替）：

——原料药及中间体：

· 华某海某——全球沙坦类原料药领域的重要企业，价格处于底部回升阶段。

· 天某药某——特色原料药出口占比较高，汇率变化对其有一定影响。

——化药制剂（仿制药+创新药）：

· 恒某医某——行业代表性企业，研发管线丰富，近期有新产品获批。

· 科某药某——聚焦肿瘤、造影剂等方向，成长性值得关注。

· 丽某集某——制剂出口与国内高端仿制药协同发展。

——CXO/医药研发外包（关联受益）：

· 药某康某——临床CRO领域的重要企业，订单情况良好。

· 康某化某——小分子CDMO特色企业，客户结构持续优化。

化学制药板块的优势在于调整时间较长、市场预期较为充分，随着行业政策逐步明朗，板块的配置价值正在被更多资金所关注。

四、中长期视角：科技主线依然值得坚守

下面这部分内容，我觉得有必要和大家好好聊一聊。

站在当前时点，我个人的中长期观点没有变化——本轮行情中，科技板块依然是值得重点关注的核心方向之一。 人工智能、半导体、数字经济、高端装备等领域，代表着产业升级的重要方向，也是新质生产力的典型代表。这些方向的产业趋势和成长空间，具有较为扎实的基本面支撑。

而当前券商和化学制药板块的活跃表现，我个人倾向于理解为一种阶段性轮动——即在科技股震荡消化前期涨幅的过程中，部分资金选择向低位板块进行短期配置，起到维护市场人气的作用。一旦科技股完成充分换手，新的产业催化剂出现，市场的主线大概率仍会回到科技方向上来。

以上纯属个人思考，供大家参考。

五、心态建设：投资路上，平和比聪明更重要

最近我发现群里不少朋友明显有些着急了。看着别人的票涨得好，自己的持仓没怎么动，心里就开始犯嘀咕；一听说券商和医药有机会，又想马上调仓换股。这种心情可以理解，但我想说几句心里话，跟大家交流交流。

这些年做投资，我最大的体会就是——到最后，拼的不是技术，是心态。下面几点，是我自己一直提醒自己的，也分享给大家：

第一，用闲钱投资。 什么叫闲钱？就是这笔钱即使短期有波动，也不会影响到你的日常生活、家庭开支。这是投资的一条底线，也是你能拿得住、不慌张的最大底气。如果每天盯着账户浮亏睡不着觉，那可能需要重新审视一下自己的仓位和资金安排。

第二，最大的对手是自己。 市场最怕的投资者是什么样的？不是那些技术多好的人，而是那些情绪稳定、执行纪律的人。跌了不慌，涨了不飘，按计划来，用规则管住手。越是急躁，越容易出错；越是冷静，越能看清方向。

第三，养成良好的操作习惯。 买之前想清楚逻辑，卖之前明确条件，止盈止损都提前定好规矩。把这些东西写下来，然后照着执行。养成习惯之后，操作就变成了自然反应，贪婪和恐惧就没那么容易干扰你的判断。

第四，少跟别人比。 别人的票涨了，那是别人的节奏；你的票没动，可能只是轮动还没到。再者说，人家承受的回调和波动，你也没看见呀。投资是长跑，不是百米冲刺，比的是谁走得远，不是谁一时跑得快。

第五，永远敬畏市场，珍惜本金。 涨几天别觉得自己无所不能，跌几天也别灰心丧气。市场永远是变化的，保持谦逊，才能行稳致远。

第六，对经济和市场保持信心。 我们正处在经济结构持续优化、高质量发展稳步推进的阶段，政策工具箱充足，资本市场的重要性日益提升。大环境好了，大家才能一起受益，这是最朴素也最真实的逻辑。

六、轻装上阵，下半年重新出发

最后再说一句实在话：上半年的交易已经过去了，不管结果如何，都别让它成为你的心理包袱。赚了，是市场对你判断的认可；亏了，是市场给你上了一堂有价值的课。重要的是把经验留下，把情绪放下，轻装上阵迎接下半场。

投资是一场没有终点的马拉松，比的是耐力，不是爆发力。

送大家一段话：

“别因为一天的阴线就怀疑趋势，别因为一时的波动就推翻自己的判断。你持有的每一份资产，都是你对这个国家、对这条产业趋势的信任票。震荡期最考验人，但也最能筛选人。等风再起的时候，你会发现，所有的坚持，都有它的意义。”

一起共勉。

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★ 风险提示 ★

以上内容为波段之星个人对市场的观察、思考与记录，仅供参考，不构成任何投资建议，亦不代表对任何个股的推荐或买卖建议。文中提及的板块和个股均基于公开信息和个人分析框架，可能存在误判。证券市场受宏观经济、政策变化、国际环境、市场情绪等多重因素影响，具有较大不确定性。投资者应根据自身风险承受能力，独立判断，自主决策。过往表现不代表未来收益。波段之星提醒您：股市有风险，投资需谨慎。