八部门联合掀翻跨境券商:富途老虎被罚22亿,灰色炒股时代彻底终结

黑天鹅降临，一个时代的终结。一条针对整治富途老虎长桥券商的新闻出来后盘前富途、老虎股价瞬间暴跌30%。

2026年5月22日，中国证监会联合工信部、市场监管总局、网信办等八部门，印发了《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，并正式对富途证券、老虎证券、长桥证券三家互联网券商在境内非法经营证券业务的行为进行了立案调查与行政处罚事先告知。

中国证监会拟对富途罚款18.5亿人民币，老虎证券罚没4.1亿。并设置了2年过渡期，要求受处罚的机构分阶段停止境内服务，具体包括在2年集中整治期内，为投资者提供较为充裕的时间进行卖出交易并转出资金。集中整治期满后，存量账户在境内将无法交易，但不会被强制注销和平仓。并采取分阶段停止境内服务的方式清理存量业务，引导投资者有序清理存量账户和资产。同时，并未限制境外机构向位于境外的投资者提供交易服务。

这道惊雷并非今天才爆发。富途、老虎、长桥等券商虽然持有香港或海外的金融牌照，但其境内设立的关联子公司（分别位于深圳、北京、浙江）并未取得中国内地的证券经纪、融资融券及基金销售许可。它们长期通过境内网站、App、以及互联网自媒体向内地投资者跨境招揽客户、开户并处理交易指令。早在2022年，证监会就明确了其“无照驾驶”的非法性，要求其“取缔增量”——即禁止招揽境内新客户、开立新账户，但允许存量内地客户继续交易。但是直到2025年9月，这些券商的车门才被彻底焊死，没有境外生活或境外身份证明材料是无法开户的。但其实一些从事灰色服务的人员还是会偷偷告诉想扒顺风车的人，例如通过PS海外水电账单，或者合法合规办理香港驾照等途径搭上最后一班车。对于这类灰色服务，应该严格抵制，并依法举报。

直到昨天，2026年5月22日，早期港美股的御三家富途老虎长桥彻底被清算了。据了解，本次整治工作针对的是境外机构非法跨境经营活动，投资者的财产安全不受整治工作影响。根据八部门的最新方案，未来2年（2026—2028年）针对存量内地客户及这些券商的处置，核心就一句话：“只许卖，不许买；到期彻底关停”。

专家对此的建议是：境内投资者如果想要参与海外股市建议通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资。

对此事件的理解，说实话国家这次重拳出击，本意还是为了保护本国和国民的经济利益。这一监管动作虽然在短期内对相关企业和部分投资者造成了震荡，但从宏观经济、A股市场以及国民长远利益的角度来看，其最终目的在于正本清源、防范系统性风险，并倒逼资本市场阳光化。

1. 数据安全红线：跨境券商手里掌握着数百万内地投资者的身份信息、资产数据和交易习惯。在当前的国际局势下，这部分“核心数据出境”存在极大的国家安全隐患。此次整治是系统性落实网络数据安全红线。

2. 防范资本外流与反洗钱： 严厉打击地下钱庄，切断通过各种非正规渠道将资金灰色汇出境外炒股的漏洞，保障国家外汇储备安全。

3. 倒逼阳光化，拥抱合规通道： 将过去处于灰色地带的跨境投资渠道彻底切断，引导内地居民通过合规渠道，如港股通（QDII）以及境内公募基金产品，来进行跨境资产配置。

除了这些宏观的好处外，根据我的投资经验（个人经验，不构成投资建议）这次事件的冲击对市场主要的影响是中概（丐）股和港股。当然我的理解会非常线性，对于这几家券商的存量用户，只卖不买，等于市场釜底抽薪，但这种蝴蝶效应，顶多对个股产生微型股灾；而两年的过渡期，不至于遇到集中抛售的恐慌潮。但短期内，不建议大家去推土机前面淘金。而对于A股，直观的感受是利好；但是这种感觉只能是玄学。投资有风险，入市需谨慎；涉及钱的问题，还是需要大家慎重再慎重，严守法规。对于任何信息的输入，都要有独立判断，自担风险的觉悟。《遥远的救世主》改编而来的电视剧天道中芮小丹说的一句经典台词：如果我的能力只能让我穷困潦倒，那穷困潦倒就是我的价值。人是赚不到自己认知之外的钱。其实股市是最公平的竞技场：能力决定命运，命运即价值，即使穷困潦倒，也是自我的真实体现。