友邦保险4000 字深度研报

研究友邦保险，核心逻辑在于亚洲寿险蓝海市场与信任壁垒的稀缺结合。\n \n🎯 核心逻辑：亚洲寿险渗透率普遍低于5%（远低于欧美15%+），强监管（资本金、产品设计严格要求）形成高准入门槛，行业集中度高。友邦核心壁垒是“最受信赖保险品牌”声誉，支撑定价能力；专属代理渠道（产能、活动率高于行业）为增长引擎。盈利依赖死差、费差、利差“三差”驱动，聚焦高净值客户，续保率优异，客户终身价值高。自主掌控产品设计-代理销售-客户服务价值链，议价能力强。\n \n📈 财务亮点：2024年ROE 16.75%（2023年8.78%），重回15%+优秀水平。净利率33.58%（2023年18.29%），营收持平下利润显著提升。资产负债率86.64%（近五年85%-87%区间，符合行业特性）。东南亚市场布局提供长期新业务价值潜力。近五年净利润现金比率均值0.8，支撑持续分红。\n#友邦保险#段永平#股票投资#财报分析#口袋分析师#实盘记录#高股息