用益-券商资管要闻:广发证券启动先行赔付措施

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广发证券：就清越科技事件启动先行赔付

5月8日，广发证券董事会全票通过议案，拟就清越科技财务造假事件主动实施先行赔付措施：若证监会最终认定清越科技存在欺诈发行、虚假陈述等重大违法行为并作出行政处罚，广发证券将作为保荐机构和主承销商，联合相关方设立专项基金赔偿适格投资者损失。同日，证监会就清越科技2021—2023年半年报虚增利润等行为发出行政处罚事先告知，拟罚没逾2亿元，并对责任人采取市场禁入；清越科技已涉嫌触及重大违法强制退市标准，上交所将启动退市程序。广发证券强调经营正常，该安排不会对其造成重大影响。

有券商将新设115%“即时平仓线”

5月7日，东方证券发布公告，自2026年5月18日起在两融业务中新增“即时平仓线”风控指标，参数为115%，明确投资者信用账户维持担保比例若在T日收盘跌破115%，需在T+1日上午收市前补足至130%及以上，否则公司将有权启动强制平仓。今年一季度，A股两融季度日均余额创历史新高，达2.66万亿元。据记者了解，此类“即时平仓线”其实并非新生事物，业内多家头部券商在传统130%平仓线的基础上，还依据更低的维持担保比例进一步设置了110%、115%不等的最低平仓线。

业绩、并购、内控三重承压，东吴证券2026开年难破困局

东吴证券2025年年报显示营收、利润大幅增长（归母净利润同比+50.12%），但2026年一季度业绩却逆势下滑（归母净利润同比-18.22%），暴露其过度依赖市场行情、业务结构失衡（投资交易与财富管理占比超八成）的‘靠天吃饭’短板；同期董事长等核心高管薪酬不升反降，与业绩高增形成反常背离；重大资产重组——拟以9.46元/股收购东海证券控股权，遭遇司法拍卖折价冲击（二拍单价仅3.86元/股，不足收购价41%），引发估值虚高、商誉减值及整合风险质疑；此外，浙江证监局同日出具警示函，直指绍兴营业部负责人长期脱岗、履职不力，叠加近年多地分支机构屡因合规问题被罚，凸显内控体系‘上热下冷’、执行失效。

交投活跃叠加一季报超预期券商板块配置性价比凸显

5月11日午后，非银金融板块大幅上涨，锦龙股份涨停，长江证券等多家券商股领涨。驱动因素主要包括：2026年一季度上市券商业绩全面超预期，营收和净利润分别同比增长20.24%和16.44%，中信证券单季净利首破百亿元，东方证券创近11年新高；4月以来A股成交额与两融余额持续攀升，5月11日全市场成交达3.57万亿元，两融余额于5月8日创历史新高（28025亿元），市场活跃度显著提升；当前券商板块估值处于历史低位（市净率仅1.18倍），叠加高ROE（一季度均值1.77%）、低配置、政策催化（如创业板改革）等优势，配置性价比突出。分析师普遍建议关注综合实力强的头部券商及ROE提升逻辑明确的特色券商。

国信证券：证券行业龙头突出,景气延续

国信证券研报指出，证券行业2026年一季度营收与归母净利润高增，景气度延续。2026Q1，A股市场呈现结构分化特征，权益市场整体承压但交投活跃度大幅提升，证券行业依托市场交投活跃实现营收净利双增，其中，43家上市券商合计实现营业收入1514.23亿元，同比增长31.2%；合计实现归母净利润收入608.46亿元，同比增长16.4%；ROE(加权）平均为1.77%，较同期提升0.18pct。