二级实习｜一段行研工作的开始与结束（中）

最近在忙保研，终于返岗了。有几次想写点什么但总感觉整理不到位，不过后来想想，哪怕一年之后看很幼稚粗浅，可迭代有留存，总比啥都没有强，一直懒下去研究动作自然而然会变形（有所体会hhh）\n \n上回说了开头，信息搜集处理主要有几点：搜索有效率（工具和来源）、整理要严谨（区分一手二手）、加工要留心（对齐口径、借助excel把数据做完整和方便）。\n \n对于找信息，还有一些补充思考：\n首先，投研找数据并不只限于在前期大动干戈地找，获取信息是持续的过程，增量信息是基本面和股价变化的重要驱动力（感觉科技股尤甚）。\n \n获取数据有学习和跟踪两个阶段。刚开始看新行业一无所知，水平落后于行业平均，要深度补习，了解行业的过去、现在和预期，以及基本逻辑和主要公司情况。\n \n学习阶段只是个开始，这时候大概率还没有可持续的变现能力（有我感觉也只能算跟着趋势投而已），但打好基础是必要的。上次看到有人说干嘛把投研做很细，不排除跟趋势和打板也能赚钱，但这轮行情演绎到现在，至少证明了深度研究对右侧交易有用，涨了一倍不代表不能再涨两倍，跌了很多不代表不会再跌。五六月就有人持续唱空CPO和PCB，但现在从估值层面看，易中天fwd也并不吓人。如果研究PCB不懂HDI和高多层的壁垒，研究光模块不懂几个方案的替代性，那即使后续有增量信息，也没有成熟的逻辑和模型去调整预期、估计安全边际。这样会把自己暴露在巨大的风险中。\n \n在学习阶段，除了用集成工具之外，还可以找头部卖方or行业意见领袖。对于国内公司，我一般照行业榜筛选然后找对应机构的研报，这些研报至少能补基础和框架，有时能碰到颇有见地的好报告。对于海外，我主要看bb行覆盖（最好有model），再用AlphaSense补充。不过海外研究我能找到的信息一直很有限，还希望听听大家的经验。\n \n专家call也是个办法，不过这样的机会很少。专家call也有技巧，要准备好充分的question list（有一次我准备问题太少了导致时间没用完），最好把轻重缓急、不同方面分类。此外还有话术、角度等，当然我觉得call的效果取决于你此前对行业了解几何。\n \n篇幅有限，先写这些，本来是想反思信息跟进做的不够，头重脚轻，结果还没写到这里，先多实践一下再反馈吧[棒R]\n#实习 #行研 #二级市场 #金融 #股票 #大学生 #基金