光通信

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【申万轻工】安孚科技：投资硅光芯片公司易缆微，CPO概念再爆发

安孚作为产业投资人联合领投苏州易缆微，该公司专注于#硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片，是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术，2025年8月硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片生产中试线正式通线，奠定后续量产基础，#目前已送样主流光模块厂商，验证反馈良好。

主业方面，南孚电池经营稳健，#内销卡位零售龙头地位，市占领先，#海外加速拓展，支撑收入稳健增长。设备研发迭代，内部持续降本提效，盈利能力向上。

公司后期有望继续提高南孚控股比例，电池主业经营稳健、持续稳定现金流贡献，构筑市值安全边际，同时支撑公司外延扩张发展，#公司已投资硅光芯片初创公司苏州易缆微、国产GPU象帝先。

25Q4公司对南孚重组落地，持股比例提升至46%，增厚报表、业绩高增；南孚稳定现金流+高分红，支撑安孚第二主业扩张，安孚#后期外延投资并购有望形成向上期权。

景旺电子：1️⃣ 玻璃芯基板+TGV微孔工艺+英伟达CPO核心基板技术+低位光模块遗珠！

#剑桥科技@长光华芯#东山精密

# 联合国际龙头开发2025年Q2已通过500小时高温高湿验证

计划2026年下半年小批量应用

2️⃣1.6T光模块PCB已开始出货.完全适配CPO共封装光学方案，是内资少数能搞定1.6T光模块板的厂商

3️⃣ PTFE超低损耗高速材料M7/M8/M9全覆盖国产稀缺性极强

核心标的：

景旺电子不是CPO光模块的"主角"，但却是CPO基板环节的内资第一梯队。没有景旺的高端PCB，CPO光模块就造不出来——这是"稳赚红利"的核心逻辑

【中泰通信】关注补涨和龙头供应环节0417

昨日光模块龙头中际旭创发布业绩，Q1净利润超市场预期，光通信景气度/风偏进一步抬升，建议关注#板块内有边际变化的补涨机会；      此外，光芯片等#物料仍然紧缺，#新技术方向继续把握龙头&存在预期差的标的。

建议关注：

1）光模块龙头：中际旭创、新易盛；

2）二线光模块：#剑桥科技（Q1预计平稳，#Meta近两周二次验厂，全年预计持续增长，物料保供强，#此前利空基本已被消化）、 联特科技、汇绿生态等；

3）光芯片：源杰科技、长光华芯（MOCVD及产能充足，cw/eml出货海内外拓展积极）、永鼎股份等；

4）上游：#云南锗业（磷化铟扩产，量价齐升）；     

5）CPO&ocs：#罗博特科      （NV和台积独家卡位的先进封装封测耦合设备龙头）、#炬光科技      （器件端核心技术优势与卡位）、#蘅东光（lite&cohr       FTA/FAU产品用于CPO中 els）等；

【银河机械】高速光模块放量，掘金测试仪器新机遇

#AI算力需求爆发、光模块迭代进入加速期。 随着大模型技术迭代，海内外CSP厂商资本开支显著增加。AI集群对带宽的极致追求使光模块迭代周期从3-4年缩短至约2年。目前800G已成主流，1.6T步入商业化，3.2T预期2028年起量。Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场将达228亿美元，其中800G及1.6T占比将达64%。Lumentum产能供不应求，订单已排至2028年，产业链高景气度持续验证。

#高速率驱动测试升级、电子测量仪器迎来量价齐升。 光模块是AI网络端关键环节，其速率升级直接带动测试仪器向高带宽、高速率迭代。全球龙头是德科技（Keysight）26Q1订单同比大增30%，充分证明AI基建的强驱动力。光模块测试涉及采样示波器、误码分析仪等多种高价值量设备。Frost&Sullivan预计，2029年全球光通信测试仪器市场将达20.2亿美元，较2024年实现规模翻倍。

#国产化进程提速、核心厂商有望实现弯道超车。 国产电测仪器品牌份额已从2020年的8.4%提升至2024年的16.8%，替代空间广阔。我们推荐：

#联讯仪器：  全球第二家具备1.6T核心测试能力，已实现批量供货；

#普源精电：  唯一实现自研ASIC示波器商业化，光通信大客户收入高速增长；

#鼎阳科技：  拥有四大类全方位解决方案，产品矩阵持续高端化；

#华盛昌、优利德：  通过并购伽蓝特、信测通信，快速切入光通信自动化测试与运维赛道。

☎️投资建议： 看好AI驱动下高速光模块放量带来的测试需求增量，建议关注具备高带宽自研能力及全产业链布局的国产电测龙头。

🔥#仕佳光子光引擎的“卖铲人”，靠给易中天这类模块厂提供 AWG 芯片 + 激光器等核心零部件

#拆解逻辑：

1️⃣做什么：提供 CPO 必需的 1.6T AWG 芯片（波分复用）和 CW 激光器（光源）

2️⃣赚谁的钱：下游光模块厂商做 CPO 模块时，必须采购的芯片

3️⃣本质：国产光芯片 IDM 龙头，吃的是 AI 算力升级中“核心器件国产替代”的红利

商业航天        

商业航天：调整已毕，星火燎原——二季度史诗级左侧大机遇

报告日期：2026年4月17日

一、核心结论：黎明已至，左侧黄金窗口关闭倒计时

板块历经超12个月深度调整、估值与情绪双底筑成，当前正站在“技术突破+政策加速+资本爆发+需求井喷”四重共振的历史拐点。

我们判断：商业航天已结束漫长寒冬，二季度将迎来主升浪，是2026年最确定的科技赛道左侧大机会！

二、产业逻辑：从“实验室”到“万亿市场”的范式革命

1. 成本革命：可回收火箭进入密集验证期

发射成本从10万+/公斤降至2万/公斤以下，行业盈利模型彻底反转。

◦ 国家队：长征十号乙（4.28） 文昌首飞+海上网系回收验证

◦ 民营队：朱雀三号（5月）、智神星一号（5月） 可回收火箭集中首飞

2. 需求爆发：低轨星座进入组网“最后一公里”

星网、千帆（G60）两大国家星座2026年发射超400颗，卫星制造从“定制”变“量产”，年产能破500颗。

3. 政策绿灯：国家级战略定位，上市通道全面打开

科创板第五套标准全面适配，不盈利也能上市。

◦ 蓝箭航天、中科宇航IPO已受理

◦ 银河航天、星际荣耀、星河动力等5家头部进入辅导期

◦ 海外：SpaceX秘密递表，估值1.5万亿美元，全球资本狂欢

三、未来60天（4.15-6.30）核心事件日历（强催化）

【4月下旬】• 4.28 长征十号乙首飞+海上回收（国家队回收技术里程碑）• 星云一号、捷龙三号商业发射

【5月】• 蓝箭朱雀三号遥二（垂直回收关键验证）

• 星河动力智神星一号首飞

• 长征八号千帆星座一期收官

• 中科宇航/蓝箭航天IPO关键审核节点

【6月】• 国网星座补网发射

• 全球首个无人商业空间站（紫微宇通）入轨

• 头部民营火箭IPO批文/过会预期

四、商业机会全景：全产业链高景气

• 火箭链：结构件、发动机材料、电子测控

• 卫星链：通信载荷、相控阵天线、能源系统

• 地面链：测控终端、测试服务、信号处理

• 新材料：耐高温、轻量化、热防护。

重点关注：航天工程、广联航空、巨力索具、海兰信；

长征十号乙相关：巨力索具、航天动力。

🚀火箭：飞沃科技、超捷股份。

🛰卫星：铖昌科技、国博电子、电科蓝天等。

⭕SpaceX：信维通信、西部材料等。

算  力    

协创数据业绩会董事长交流要点

1、中美AI算力大概是差80倍左右，未来两三年内国内应该会超过10万亿的这个基础算力的投资规模，希望公司在这里面做到绝对领先的地位；

2、存储行业这次的供应和需求差，只有在1984年发生过，那次存储是从1984年涨价，一直涨到1995年，大概涨了11年。未来三年的存储的产能已经被包了，特别是像Solidigm这样的公司，它这3年内都有人预付包了产能；

3、存储原厂的毛利率太高了，涨价的趋势会减缓，幅度会放慢，但这个缺货的趋势，我个人认为在3~5年内是没办法改变的，存储扩厂的速度也远远跟不上需求的扩张；

4、通过并购光维（国家超算唯一入围供应商）切入光模块领域，其800G/400G/1.6T产品无需博通DSP，功耗降低70%，广州超大规模工厂预计2026年Q4贡献收益；

2026-2027年协创数据将迎来光模块+存储+算力三轮驱动，坚定看好赔率最大白马标的。预计公司26-27年业绩分别42亿和100亿，市值看5000亿，为当前赔率最大白马标的！

【天风通信】算力租赁&AIDC：需求高增拉动，云算力需求和涨价趋势值得重视！

🔥协创数据、宏景科技、蜂助手等再度大涨超过10%。持续建议重视算力租赁&AIDC相关厂商，大厂云需求强劲同时阿里启动招标关注产业链积极动态。

🌹1、协创数据业绩超预期，带动板块情绪。协创数据Q1业绩爆发，算力租赁旺盛需求带动业绩释放，国内大厂持续布局算力INFRA，TOKENS持续高增下有望带动基础设施需求持续攀升。强需求下的订单机会值得重视！

🌹2、云智算需求持续旺盛。全球高端算力需求旺盛，模型持续迭代，且存储价格高涨推动云算力需求，算力租赁厂商&AIDC厂商有望核心受益。目前看，字节今年IDC规模超过2GW，阿里也有望达到约2GW，且目前正在进行招标不俗体量。云计算涨价，算力租赁高端卡价格有望回暖。亚马逊提价，云计算出现涨价，而算力租赁高端算力卡的大集群也有望呈现价格回暖。

🌹3、国内算力及IDC今年需求有望爆发。随着国内模型TOKENS消耗量持续高涨对于基础设施需求大增，且云厂商持续积极布局，在本地化部署成本随着存储水涨船高背景下云算力需求有望高速增长带动AI INFRA需求。我们看到各家大厂对于今年IDC的规划都呈现较乐观的高增长，IDC招标量保持乐观；同时今年大厂对于算力租赁需求同样提升，B系列万卡启动中，AIDC&算力租赁龙头厂商持续关注。

🌹4、算力租赁残值此前被忽视。算力租赁5年折旧，但算力租赁卡残值此前被忽视，折旧期过后，算力卡或以一定价值回收，或在如部分推理场景利用，目前已使用3-4年期的算力卡仍然用于很多垂直类应用之中。

🌹5、重视产业链核心标的！

算力租赁：

#协创数据（杭州大厂核心合作伙伴，此前发布超200亿采购额布局算力服务器，同时在存储，具生智能等领域布局）

#宏景科技（杭州大厂核心合作伙伴，国内&出海高端万卡订单有望持续落地）

#润建股份（阿里云核心合作伙伴五象云谷二期进展及tokens工厂）

以及#蜂助手（此前布局AIDC、同时成立如雅安云智算力、极算技术公司或拓展相关业务）。

AIDC：①字节线：#润泽科技、东阳光、奥飞数据、  大位科技、光环新网；②阿里线：万国数据、润泽科技、数据港；③腾讯线：科华数据等。

📞天风通信团队

【机构前瞻】神宇股份：1.6T时代“数据心脏线”崛起，Q1业绩跨越式增长可期

核心观点：从“传统射频”迈向“算力中枢”，认知差驱动估值重塑。

市场长期将神宇股份定位于手机及基站射频线领域，忽略了其在极细同轴电缆工艺上的技术迁移能力。2026年Q1，公司最大的预期差在于224G高速电缆芯线的份额突破。在GB200架构机柜内部空间极度压缩的背景下，神宇凭借“极细且高频”的工艺优势，已实质性成为安费诺等全球连接器巨头在1.6T时代的核心供应商。

技术穿透：卡位1.6T核心链路，盈利弹性极高。

随着全球AI算力集群向1.6T演进，224G高速互联对极细屏蔽电缆的需求呈几何倍数增长。相比于同类企业，神宇股份体量较小，具备极高的业绩弹性。受益于高附加值产品占比提升及产线满载，2026年一季度公司将迎来从消费电子向AI算力设施迁徙的业绩拐点，利润增速有望远超营收增速。

业绩预测：一季度利润翻倍，爆发式增长在即。

基于2025年Q1低基数及GB200量产红利，预测公司2026年Q1净利润中位数为4,180万元，同比增速约245%。若公司在国产算力客户及前瞻性448G产品定型上超预期，利润有望冲击5,260万元。

风险提示： 行业竞争加剧导致加工费波动；下游大客户订单节奏不及预期。

万国数据：是大规模Token生产集群当中的物理承载者，在国内属于第三方数据中心领域的龙头。

秦淮数据(东阳光)：是进行Token生产的“电力公司”，是超大规模数据中心的运营商，能为AI训练以及推理提供电力，还能提供散热基座。

奥飞数据：是为 AI 企业算力需求提供服务的智算中心服务商，也是为相关领域提供服务的互联网数据中心服务商。

重发❗️盛视科技（002990）：11亿采购IT设备+230亿综合授信，算力布局实质落地【天风计算机团队】

4月13日，公司召开第四届董事会第七次会议，审议通过多项重要议案：

（1）#计划采购11亿IT设备。公司拟向多家供应商分批采购IT设备及零部件，#总金额不超过人民币11亿元，授权董事长在额度内签署相关合同。结合公司2025年年报明确将#"AI算力"与AI大模型、AI智能体、AI芯片、具身智能机器人并列为五大外延布局方向，#我们判断本次采购大概率指向GPU等算力核心硬件，是年报战略的首次实质性落地动作。

（2）#230亿综合授信，弹药充足。本次申请综合授信额度#不超过人民币230亿元或等值外币，授信品类涵盖流动资金贷款、项目贷款、融资租赁等多种工具，额度可循环使用，有效期至2026年年度股东会。大额授信安排为公司后续在AI算力领域的进展及持续资本开支提供了充足的资金灵活性，外延扩张的子弹储备充足。

算力租赁：主业协同，差异化切入。公司主业深耕智慧口岸应用领域，积累了丰富的口岸、政府及行业客户资源，在算力需求侧具备天然的渠道优势。#年报明确，公司将秉持协同主业原则，通过投资、收购等方式布局AI算力等领域，#构建"智慧口岸+算力底座"差异化竞争格局，算力租赁有望成为公司AI转型的重要抓手。

欢迎交流！天风计算机 缪欣君/丁子惠

算力瓶颈转向CPU，美股开启连涨模式

美股CPU多个交易日连续上涨

4月以来美股CPU公司持续上涨，英特尔、AMD、Rambus4月16日收盘价分别为64.94、258.12、120.02美元，较3月份行情底部（40.63、188.22、77.89美元）涨幅分别达59.8%、37.1%、54.1%。

供需短缺，CPU提价2月渠道64核/96核AI服务器CPU溢价超20%，3月底英特尔PCCPU再涨10%，AMD计划4月跟进。CPU交货周期从1-2周延长至8-12周，极端长达6个月。英特尔承认2026年Q1库存将降至历史最低水平。

AI时代CPU需求攀升，巨头纷纷下场Arm打破授权模式，推出首款自研"ArmAGICPU"；英伟达VeraCPU，首次作为独立产品推向市场。根据Arm内部估算，AIAgent时代每GW对应的CPU核心需求将从3000万颗增至1.2亿颗，提升4倍。TrendForce指出，AI数据中心配比有望从1:8、1:4收窄至1:2甚至1:1。

相关公司：澜起科技、海光信息、龙芯中科、中科曙光

风险提示：涨价持续性不及预期；Agent落地节奏存在不确定性；相关政策监管与法律风险。

📈【招商电子-重申金股推荐】大族激光：25年业绩符合预期，重申激光龙头新一轮AI端+算力共振的高成长周期！

1、25年业绩：符合预期，收入创历史新高，经营业绩提升明显。

25年收入187.6亿同比+27.0%，归母净利11.9亿同比-29.8%，扣非归母8.1亿同比+82.3%，毛利率33.3%同比+1.5pcts，净利率7.0%同比-4.9pcts，扣非净利率4.3%同比+1.3pcts，费用率26.0%同比-1pcts。收入创历史新高，增长主要系PCB业务高增长，叠加消费电子等其他业务改善，而利润端剔除前年同期处置大族思特股权8.9亿非经常性后，归母净利同比增长48%。

2、业务拆分：PCB业务高增长，消费电子业务重回成长通道。

1）消费电子：收入24.7亿同比+15.3%，我们判断主要系受益于A客户开启新一轮创新周期，带动消费电子业务重回成长通道；2）PCB：收入57.8亿同比+72.7%，主要系下游算力PCB加速扩产及技术升级，公司机械钻孔主业需求旺盛，CCD背钻等新品量价齐升；3）新能源：收入23.6亿同比+53.4%，其中锂电收入22.6亿同比+49.7%，新能源客户开始启动新一轮扩产投产，带动设备需求同步上涨；4）泛半导体：收入20.4亿同比+15.0%，其中大族半导体收入13.8亿同比+23.9%；5）通用：收入61.1亿元同比+2.4%，工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈利持续改善。

3、AI端侧、算力业务前瞻布局可期。

公司在年报中提到，1）AI端侧：公司深度参与多家海外客户创新产品开发，已成功助力客户攻克多项制造难题：先后在散热、光学组件、金属3D打印等智能手机项目，金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等智能眼镜项目，精密部件组件焊接等项目上提供行业领先解决方案和配套量产设备；#公司3D打印业务已与3C消费电子领域的龙头企业建立长期深度合作，聚焦新材料、新结构等前沿方向开展联合技术攻坚，3D打印环形光束技术凭借能量分布特性，在保障成型质量的前提下，显著缩短扫描路径减少重复加工程序，系统性提升打印效率，为3C消费电子制造开辟了一条更高效、更可控、更具成本优势的全新路径。红光/绿光金属3D打印设备采用全自主研发的一体化架构，可稳定打印纯铜、铜合金等高反材料，满足3C电子、航空航天、医疗齿科等领域复杂部件需求，有望推动新一轮扩产周期。

2）算力PCB：在高多层板，公司CCD背钻可实现超短残桩和超高同心度，在行业多家高多层板龙头企业实现量产；HDI板方面，公司是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业，针对该类产品技术难度大、特征参数小的特点，提供机械钻孔机、CCD六轴独立机械钻孔机、CO2激光钻孔机、新型激光钻孔机的超强产品组合；先进封装方面，公司不断提升传统解决方案产品的性能，且从先进封装技术快速发展入手，提供更小微孔钻孔、更高精度挖槽及成型、无损玻璃基板通孔、裂片加工等系列产品，相较于国外设备厂商的传统产品方案，公司创新产品具有品质和效率方面的双重优势，收获国内外龙头封装基板及终端客户的认可。

4、重申强推逻辑：招商电子团队深度跟踪过大族历史五轮向上期，我们判断公司正进入新一轮AI端侧与算力共振的向上周期。

#核心看点—AI端侧：  苹果26-27年AI硬件创新加速增加设备投资，尤其3D打印凭借在复杂设计、轻薄化和ESG方面的优势，有望成为A客户后续新品金属件的重要路线，大族在3D打印重点发力并后来居上，有望成为行业领导者，期权业务空间极大。

#核心看点—AI算力：  处于新一轮PCB设备高端化升级周期，25Q4盈利水平超预期是重点，继续看好板厂CAPEX高增下，CCD机械钻机延续高增趋势，以及超快激光钻机绝对领先及放量后的可观业绩弹性。

综上，我们前期已将大族激光列入招证十大金股，随着3D打印和超快激光等新品技术路径的确认和放量，公司业绩具有超预期兑现潜力，且估值向上弹性大，维持强推！

🔗深度逻辑欢迎参考招商电子2月25日发布的《大族激光深度报告：苹果创新加速+算力PCB 扩产，激光龙头迎接新一轮高成长》mp.weixin.qq.com/s/-uvZvupk1NPhjUMO7P_Ozw，欢迎交流！

鄢凡18601150178/涂锟山18682200047

【国联民生】永鼎股份交流更新+坚定推荐❗

领导好，今晚旭创业绩超预期，海外保持高景气度，建议关注永鼎股份，公司主供cw芯片，eml光芯片。光纤业绩有望释放。

→光芯片业务兑现度提升，cw芯片技术路线相较于海外大厂更为简单，减少了两次外延，成本降低，良率提升。是第二家真正拿到北美地区的供货资格的厂家（思科），一月份供货，千万级别的量。在和国内超一线大客户洽谈订单。今年预期产能8kw颗。

→光纤业绩持续释放，扩产进行中。预期2026年三季度末将形成年化950吨产能，月产能约80吨。扩产后A2占比预计最低30%-40%。光纤受益于涨价，全年可能有较高利润增加。

→空间测算:#光纤业务给10倍pe200e➕传统业务50e，可控核聚变150e，明年扩产按8kw只，永鼎持股50%的鼎芯，#对标源杰给与350e-400e，总体看到750-800e。

联系人：方竞/李少青/袁妲

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【国金电新】爱旭股份重点：优化产能结构，构筑超额盈利空间

4月16日，爱旭股份发布公告，拟将1）义乌基地四厂现有PERC电池产能升级改造为5GW ABC电池产能，预计投资额7.21亿元；2）滁州基地现有部分TOPCon电池产能升级改造为6GW ABC电池产能，预计投资额9.44亿元。

此次改造将使用原有厂房作为生产车间，在原有旧设备基础上，增补新工艺生产设备和更新配套厂房（BC工艺对动力、洁净等配套设备要求复杂，门槛更高），预计下半年技改项目陆续投产。

根据infolink最新价格，国内BC组件较TOPCon溢价约0.1元/W、测算净利约3分/W，欧洲户用BC组件价格已经连续上涨三周至0.204美元/W、测算海外净利接近1毛/W。

在银价高企的背景下，相较其他技术路线更容易实现无银/减银工艺的BC光伏组件有望在2026年实现出货量与市占率的显著提升，而在此类重大技术迭代产品的推广过程中，出货业绩与实证数据数据积累，将是业主在采购产品时重要的考量因素，预计今年集中式市场BC也将快速放量。

投资建议：此次技改将使公司进一步提升ABC电池批量供货能力，增强产品竞争力和市场占有率，看好公司BC+无银/少银产品加速放量并获取超额利润，持续重点推荐！

联系人：姚遥/曾爽

#投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（关注璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（关注赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。

🔥🔥【重磅】DS2.0高光时刻即将到来，有望引爆全球！

💫【驱动消息】4月15日，英伟达CEO黄仁勋接受播客主持人Dwarkesh Patel的深度访谈，#黄仁勋指出:DeepSeek深度耦合华为对美国来说将是灾难.

核心受益标的:

#✅Deepseek概念:杭钢股份、并行科技、每日互动等

#✅华为昇腾概念:华丰科技、拓维信息、华胜天成、泰嘉股份、华正新材、慧博云通等。

🔥🔥【中泰机械 | 宇晶股份】果链曲面玻璃工艺平台切换，带动抛光设备广阔存量替换需求

🌎苹果20周年版预计采用曲面玻璃，弧度主要由盖板玻璃承担。3D曲面工艺不同于传统的平面加工，预计转向热弯+双面抛光，#抛光工艺从修饰工艺升级为核心控制成形与良率环节。曲面玻璃带来每片玻璃的有效抛光难度和时间显著增加，等效工时需求相对平磨方案大幅提升。

⚙️存量抛光设备体系不适配新工艺，有望引发全面替换。第1️⃣原先适配平面盖板的设备预计能处理部分曲面件，但产能会因节拍和良率变差而恶化，#大量既有设备自由曲面适应性上都会显著落后或失效； 2️⃣工艺升级后客户倾向采用五轴数控抛光机等专用设备，以保证一致性、良率与自动化水平。

📱抛光设备已应用于耳机手机等果链设备，#20周年版手机有望打开成长空间。五轴数控抛光机稳定性和批量一致性优于传统设备：1️⃣能处理各种异形产品，覆盖平面、3D微曲面、异形深凹曲面；2️⃣五工位、五轴联动作业，适合复杂曲面批量制造；3️⃣自动换刀与封闭式加工提升了稳定性、耗材经济性和自动化水平。公司推出行业领先的五轴数控抛光机，已形成规模订单。

💿深度布局二三代半导体切割设备。磷化铟单晶衬底是光模块、射频器件的核心半导体材料，是制造DFB和EML的最优衬底，是实现长距离高速传输的重要基底。 1.6T/3.2T/CPO必须 InP材料，无替代方案。InP 晶体脆性大、易崩边，需高精密、低损伤切割，#宇晶在SiC/蓝宝石等领域经验积累可以复用，有望打开成长空间。

⚡️风险提示：产业进展不及预期

💼联系人：中泰机械王子杰 邢博阳

【天风医药杨松团队】AI医疗继续建议关注【康众医疗】，公司拟现金收购脉得智能控制权

事件核心

康众医疗（688607.SH）于2026年4月14日发布公告，宣布调整此前对脉得智能科技的投资方案，由最初的参股变更为拟以现金方式收购其控制权。（参股变控股）

交易详情

- 交易方式：现金收购。

- 标的估值：交易各方协商一致，脉得智能的整体估值为7.5亿元人民币。

- 收购比例：

- 若能成功受让国有股东梁溪创投所持股权，康众医疗将持有脉得智能51%的股权。

- 若未能受让，将通过受让其他股东股权，最终持有50.7355%的股权。

- 资金来源：公司自有资金及银行贷款。

本次收双方及其相关方签署了《承诺与补偿协议》，彰显信心。脉得智能是一家专注于人工智能医学大数据算法研发与转化的高新技术企业，有国内稀缺的、唯一“对标病理金标准”的甲状腺超声AI三类医疗器械注册证。该证临床耗时长达3年，准确率达97%以上，可出具诊断报告。数据与验证：产品基于超大规模、多中心的高质量数据集（如近期联合39家顶级医院发起多中心研究），临床验证充分，权威背书强。

产品管线：在甲状腺AI基础上，后续有乳腺、子宫诊断等AI产品储备，形成产品矩阵。

#康众医疗当前AI业务收入占比低，伴随区域拓展和渗透率提升，未来几年成长弹性大。

联系人：天风医药杨松/周海涛

[庆祝]继续强call AI+广告营销/GEO 机会，OpenAI预计2030年广告收入1020亿美元

#AI+广告营销标的相对低位近期催化不断，海外AI+广告：Applovin、The Trade Des%、Criteo。

A、H股 GEO重点标的＃易点天下、蓝色光标、迈富时、汇量科技

[红包]易点天下：1）谷歌云（GCP）代理及广告一级代理商，通过AI技术优化广告投放，助力电商企业提升营销效果，是谷歌AI购物生态中的重要参与者。2）与阿里云达成AI漫剧出海框架合作协议，共同打造首个AI漫剧出海加速增长引擎。

[红包]迈富时：2026Q1，AI应用业务收入同比增长110.5%。公司稳步推进从传统订阅制向按效果付费、按调用量计费的多元化模式转型，GEO、EVA等产品已率先落地“消耗+效果”的混合收费方式，与客户利益深度绑定，进一步验证了“场景Token”经济的商业可行性。