A股三大指数今日集体上涨，沪指盘中一度重上4000点大关，创业板指创2021年12月以来的阶段新高。港股全天冲高回落，恒科指涨幅回落至1%下方，此前一度涨超2%，盘面锂电池、券商、地产股涨幅居前，宁德时代涨超9%。中信证券涨超8%。

大型科网股分化，券商股大涨。值得注意的是，牛市场旗手罕见爆发。一哥中信证券一季报同比增加54.6%直接引爆A股与港股的券商板块，中信证券上涨8%推动时隔14个交易日重返4000点上方。同时港股中资券商今天也大涨，国泰君安国际涨近30%，申万宏源香港涨超18%。

【A股市场】

券商“执旗”会否持续？下周市场运行路径推演

盘面行业板块多数收涨，电池、能源金属、证券、多元金融、电力设备板块涨幅居前，贵金属、航运港口板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近4000只，近80只股票涨停。电池产业链全线走强、CPO概念快速走高、金融板块盘中异动拉升；下跌方面，多只高位人气股持续下挫。

行业资金流向：51.05亿净流入证券。行业资金方面，截至收盘，证券、电池、半导体等净流入排名靠前，其中证券净流入51.05亿。净流出方面，通信设备、工业金属、IT服务等净流出排名靠前，其中通信设备净流出44.98亿元。

对于投资者来讲，A股历史上4月走势都比较低迷，因为一季报和年报的密集公布期，期间个股的风险会大于市场的风险，今年也不例外。而当前最不确定的因素是美伊战争，这可能会在一定程度上左右大A的波动率。从本周的走势来看，在行业政策利好与经济数据向好的加持下，将前一周技术惯性的调整直接对冲，形成了一个重心不断抬高的走势，所以在A股市场操作还是要懂大A。

下周是新一波上涨前的一个重要过渡期，A股在4064-4100点反抽之后，会再次打穿4000点，然后开启科技股行情的第二波。因为，每年5月，都是科技股最活跃的时间段，比如历史上著名的5.19行情，就是以信息设备，信息技术等概念大牛市行情。因此，后期市场会以缓慢爬升的走势出现，会否巨震依然取决于中东战火的进程。而A股当前的高价科技股出货会继续，同时新的领涨主线将在市场路径中逐步形成。

(  广而告知：经常看到有言论争执各家策略正确与否，我们认为市场的策略多与空，没有对与错的评判，存在即合理。只有是否与当下的变化能够有效匹配。所以，我们的每周全球资产配置《研报密码》，我们会在每个交易日《盘后策略》进行市场验证及调整，而次日的《盘前策略》、《盘中策略》根据隔夜外盘情况对《盘后策略》进行修正与调整。关注我们，把握先机。 )

【亚太市场】

停火提振 亚洲股市迎来2022年以来最佳单周表现

亚洲股市走高，创下2022年11月以来最大单周涨幅，原因是美国与伊朗达成停火，引发市场避险情绪缓解、反弹上涨。　MSCI亚太（除日本）广泛指数上涨0.9%，本周累计涨幅达7.3%，为2022年11月以来最大。中国创业板指领涨，涨幅3.8%。

周五盘中，台积电与三星等芯片企业为该指数贡献了主要涨幅。印尼基准股指上涨2%，领涨亚太地区。本周股市回升表明，在3月份因战事担忧遭遇大幅下跌后，亚洲市场风险偏好正逐步回暖。不过，和平能否持久、油价后续走势如何，仍存在较大不确定性。

韩国市场：韩国综合股价指数上涨1.4%，录得近五年最佳单周表现。

尽管韩国央行周五维持政策利率不变，并警告中东冲突扩大可能拖累经济增长、加剧通胀，但市场仍走强。宏观方面据悉，韩国执政党和主要在野党同意在周五晚些时候的一次国会全体会议上通过一项旨在应对中东冲突带来的经济影响的补充预算案。

执政的共同民主党和主要反对党国民力量党达成一致，将补充预算的规模维持在26.2万亿韩元（约合177亿美元），与政府最初的提案相同。双方同意将政府向收入最低的70%人群发放现金援助的计划纳入预算，以减轻油价上涨带来的负担。如果该法案获得通过，约3580万人将获得每人10万至60万韩元不等的援助金，具体金额将根据收入水平和地区而有所不同。　　

双方还同意额外拨款2000亿韩元，以确保石脑油的稳定供应。石脑油是石化等行业广泛使用的关键原料。这项补充预算旨在缓解油价上涨带来的压力，并保护小企业和弱势家庭免受冲突带来的经济冲击。

日本市场：日本日经225指数大涨1.8%，权重股迅销股价创历史新高。

此前一天，优衣库母公司公布利润增幅超预期。盘口方面，我们观察到日经225ETF华安（513880）4月10日资金净流出1980.29万元。2026年4月10日，日经225ETF华安（513880）收涨0.67%，资金净流出1980.29万元，居可比基金第1877名。

具体来看，日经225ETF华安（513880）资金流入5213.62万元，资金流出7193.90万元，资金净额-1980.29万元，资金呈流出状态。对于单个ETF来说，资金净流入和净流出的变化可以帮助投资者评估其表现。如果一只ETF的资金净流入持续增加，而资金净流出相对较小，那么这只ETF可能表现较好；反之，如果资金净流出持续增加，而资金净流入相对较小，那么这只ETF可能表现较差 。

【全球聚焦】

系好安全带！中东战火或引爆美国通胀

北京时间今晚20点半，美国劳工部就将公布备受瞩目的3月CPI数据，这也将是首份反映中东“战火溢价”的美国通胀报告……美国3月消费者价格指数（CPI）报告即将出炉，市场普遍预计这将是近四年来最大单月通胀涨幅。伊朗战争引发的能源价格冲击是核心驱动力，而二次传导效应尚未充分显现，这将进一步压缩美联储今年降息的空间。

据媒体对经济学家的调查，3月CPI环比预计上涨0.9%，同比涨幅料从2月的2.4%跳升至3.3%，将创2024年5月以来最大年增幅；若0.9%的月度涨幅实现，则将是2022年6月俄乌冲突期间以来最大单月涨幅。华尔街部分机构预测更为激进，同比涨幅预期中位数高达3.4%。克利夫兰联储实时预测指向约3.25%的同比涨幅。受美伊战争冲击，全球原油价格已累计飙升逾30%，全国平均零售汽油价格超过三年来首次突破每加仑4美元。

此次数据发布时机尤为敏感。本周公布的美联储3月政策会议纪要显示，越来越多的官员认为加息或成必要；联邦基金利率目前维持在3.50%至3.75%区间。多位经济学家认为，若高油价效应持续向核心通胀传导，美联储今年降息的窗口将大幅收窄，加息可能性亦不能排除。

值得警惕的是，当前CPI数据尚未完全反映能源冲击的全部效应。多位经济学家警告，随着喷气燃料成本推高机票价格、柴油涨价带动陆路运输成本攀升，以及化肥和塑料等商品价格走高，能源冲击向核心通胀传导的"第二波"效应将在未来数月逐步显现。

从策略来看：

高盛预测整体CPI环比上涨0.87%，对应同比涨幅3.28%；高盛在报告中列举了核心通胀的四大分项走势：一是汽车，二手车价格预计上涨约1%，新车价格基本持平，汽车保险费率小幅上升0.1%；二是居住成本，租金分项预计温和上涨0.2%，业主等价租金（OER）因此前偏软数据的技术性修正预计回升至0.3%；三是出行服务，受喷气燃料成本大幅攀升拉动，机票价格预计上涨4%，酒店价格预计上涨0.5%；四是关税效应，关税对核心通胀的贡献约为0.03个百分点，涉及娱乐、教育、家居、通讯及个人护理等品类。

摩根大通预测整体CPI环比跳升0.96%，同比涨幅达3.4%。路透社调查显示，各机构估计区间分布较广，从0.4%到1.7%不等，反映出市场对油价冲击幅度存在较大分歧。"总体CPI数据将相当难看，"波士顿学院经济学教授Brian Bethune表示："还有第二波冲击正在酝酿——燃料附加费将开始涌现，并传导至其他大宗商品，食品首当其冲。"

【深度笔记】： 美股 2026 二季度投资策略

《【研报密码】全球市场资产配置及投资策略（2026.04.7-04.11）》          

美股研究报告 | 美股 2026 二季度投资策略

——还记得去年的“春季冲击”吗？

2025年1月特朗普开启总统第二任期，不久之后推出对等关税，其间标普500 最大跌幅达21%，制造了典型的‘春季冲击’，通过制造股市下跌换取了更 多政策或美股空间。今年2月底对伊朗发动战争，再次制造似曾相识的“春 季冲击”，还是原来的配方，还是熟悉的味道！

一季度市场回顾 

今年1-2月份市场受降息预期影响表现可圈可点，随着2月底美伊战争打响，流动性收紧， 3月全球主要大类资产除了原油突飞猛进之外，其余均出现不同程度回调。 在美股11大板块中，一季度跑赢标普500的有6个，集中于传统行业，均有正收益，风格 上价值优于成长。

美联储短期担忧通胀

综合3月18日发布的美联储会议纪要、主席鲍威尔举行的新闻发布会及经济预测，有几点 值得特别关注：（1）维持基准利率不变，年内降息一次，相比去年12月降息两次有所降低。 （2）强调中东战争影响不明朗，未来还得看数据。（3）上修GDP增长预测（2.3%上修至2.4%）， 同时上修通胀预测，对通胀的担忧重于经济停滞，即更关注通胀上行风险。（4）重申美联储 独立性，主席任期结束后是否继续留任理事仍未决定。总体而言，本次议息会议表述偏鹰， 引发市场波动。

 通胀上行预期主要来自于关税与美伊战争引起的原油价格飙升，对降息预期构成压制。 关税对通胀上行的影响，已逐渐明朗而且美联储认为是一次性影响。美伊战争何时结束，以 何种方式结束，目前仍是未知数，但在中期选举的压力之下，我们预计特朗普有意尽快结束 美伊战争，原油飙升所引发的通胀预期也可能是短期的。

二季度推荐资产组合

今年我们推荐的资产平均收益-7.16%，跑赢标普500及纳指，未获得绝对收益。我们认为 二季度后半段市场风格将从价值转向科技成长，因此维持2026年首选资产组合做为二季度的 首选，持续看好黄金、工业制造、比特币、科技等类别ETF。同时，建议关注受益于人工智能 对存储芯片巨大需求的韩国综合指数，前瞻估值PE 8.4倍，远期盈利增速131%，具备低估值 高增长的特点，韩国ETF（代码：EWY）。 中期选举是特朗普今年最重要的议程之一，近期特朗普曾多次释放有意尽快结束美伊战 争的言论，右侧交易者待油价回落降息预期重燃再择机入市，现今宜等待见底信号出现。