随着 2025 年券商年报密集披露，AH 两地上市券商的薪酬数据成为市场焦点。与 A 股年报不同，港股上市券商需按要求披露公司薪酬最高的 5 名员工明细，这一规则让行业真实薪酬结构浮出水面。

数据显示，中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券等头部机构，薪酬峰值均出现在非董监高的业务骨干身上，单人最高薪酬突破 1500 万元。与此同时，券商董监高披露薪酬普遍大幅下降，“高管稳薪、核心创利、前台高薪” 的行业薪酬新格局已然成型。

一、港股披露规则显现真实薪酬：最高薪不在高管层

港股上市券商遵循高管与核心员工薪酬分列披露规则，要求单独列示薪酬最高的 5 名非董监高员工，数据更贴近市场化激励现实。从已披露的 2025 年港股年报来看，头部券商最高薪酬均由前台业务员工获得，与董监高群体完全分离。

ZX证券 2025 年港股年报显示，集团薪酬最高的 5 名员工均非董事、监事，其中 1 人位于 1501 万 —1900 万元区间，1 人位于 1301 万 —1500 万元，1 人位于 1101 万 —1300 万元，2 人位于 901 万 —1100 万元。公司明确上述高薪员工均为境外子公司本地化聘用人员，薪酬与跨境业务贡献直接挂钩，2024 年同期薪酬区间结构与 2025 年保持一致。

GTHT证券  2025 年港股年报披露，最高薪 5 人同样不含董监高，其中 2 人位于 1101 万 —1300 万元，3 人位于 901 万 —1100 万元。与 2024 年相比高薪区间结构小幅调整，整体保持高位稳定。

ZJ公司 2025 年最高薪酬人士最终薪酬仍在确认，已披露计提口径中，1 人位于 551 万 —700 万元，3 人位于 451 万 —550 万元，1 人位于 351 万 —450 万元，较 2024 年显著上移。

HT证券 2025 年最高 1 人位于 901 万 —1000 万元，2 人位于 801 万 —900 万元，2 人位于 701 万 —800 万元，整体略低于 2024 年，但仍保持行业高位。

综合来看，四家头部券商高薪员工均集中在投行、资管、跨境业务等前台部门，与管理序列完全隔离。

二、高薪人群画像：前台业务 MD，凭大项目获得超额激励

针对 “非董监高拿千万年薪” 的现象，多位头部券商高管向媒体证实，此类高薪人员高度集中于前台核心高职级，大概率是当年完成标志性重大项目的 MD（董事总经理）。

这类岗位的薪酬特征十分鲜明，薪酬与项目佣金、交易分成、承销保荐收入直接挂钩，一单标杆项目即可触发高额激励。同时在跨境并购、大型 IPO、结构化融资等领域，具备资源与执行能力的资深人士供给有限，形成稀缺性溢价。

此外，这类高薪具有明显的周期性波动，通常 “数年一遇”，并非固定年薪，次年大概率回归正常水平。中信证券等机构明确高薪来自境外子公司，也反映出头部券商全球化业务扩张与海外团队激励力度。这一现象充分印证了券商激励逻辑，即管理岗定薪酬，业务岗创薪酬，核心利润部门获得优先分配权。

三、董监高薪酬大幅回落：行业普遍降薪，监管与递延双约束

与前台员工高薪形成强烈对比，2025 年券商董监高披露薪酬普遍大幅下降，300 万元以上年薪已十分罕见成为行业共识。

2025 年ZX证券董事长披露薪酬 230 万元，其余董监高多数在 150 万元以下，而 2023 年同期董事长薪酬为 505 万元，其他高管多在 400 万元以上，降幅超过 50%。公司同时调整披露口径，2025 年仅列示基本年薪、效益年薪与保险福利，2023 年则包含即期奖金与特殊奖励，短期激励显著压缩。

ZXJT董事长 2025 年薪酬约 148 万元，其他董监高约 120 万元。国泰海通、中金公司、华泰证券、招商证券等均出现高管薪酬明显回落，多数央国企背景券商高管薪酬受控于 300 万元以内的监管导向，“2 字头”“1 字头” 年薪成为主流。

行业高管薪酬整体下行，主要源于三方面原因，一是落实金融业 “限高、扩中、提低” 的监管限薪导向，约束管理层薪酬水平；二是高管绩效实行 3—5 年递延发放，2025 年发放部分对应此前业绩低谷期；三是薪酬与合规风控、长期业绩深度绑定，短期盈利不直接兑现现金奖励。

四、行业薪酬新格局：业绩向核心生产力倾斜，管理向稳健合规回归

2025 年券商薪酬数据，折射出行业分配机制的系统性转变。

在激励分层上，董监高薪酬稳健、上限明确，侧重长期责任与合规约束，核心业务薪酬弹性大、上不封顶，向能带来重大项目与收入的骨干倾斜，基层员工人均薪酬随业绩回暖小幅提升，行业整体保持竞争力。

在发展方向上，高薪员工集中于境外子公司与跨境业务，体现头部券商全球资源整合能力，同时坚持按贡献分配的市场化原则，实现国际化与市场化并行。

在机制平衡上，既通过限薪规范管理层薪酬，维护金融行业公平性，又保留业务线弹性激励，保留核心竞争力，实现稳健经营与业务发展的平衡。

五、总结

2025 年港股上市券商薪酬数据，清晰勾勒出证券行业新生态，千万高薪属于创造核心价值的业务尖兵，董监高薪酬回归稳健合理区间。

这种 “业务创利拿高薪、管理履职稳薪酬” 的结构，既是监管导向的结果，也是券商向高质量发展、长期主义转型的体现。未来，随着递延支付、风险挂钩、跨境激励等机制不断完善，证券行业薪酬体系将更加成熟、理性、可持续。