【热点关注】26家上市券商年报出炉:净利大增45% 行业分化格局加速形成

26家上市券商年报出炉：净利大增45% 行业分化格局加速形成

A股上市券商2025年年报披露渐入高潮。Wind数据显示，截至3月31日，已有26家上市券商披露业绩，合计实现营业收入4400.55亿元，同比增长11.26%；归母净利润1850.64亿元，同比大增44.61%。

2025年，资本市场交投活跃度显著回升，经纪、自营等核心业务同步回暖，带动券商业绩整体增长。头部券商依托全业务链优势稳健发展，中小券商则在差异化赛道上涌现业绩"黑马"。

截至3月31日，中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券等26家上市券商已披露年报。数据显示，营业收入破百亿的券商达14家，较2024年增加2家；归母净利润超百亿的券商达8家，较2024年的5家明显扩容。

中航证券分析指出，2025年权益市场行情回暖，沪深两市成交额大幅增加，带动券商核心业务全面改善。经纪业务受益于交易量放大；两融业务随市场风险偏好回升，利息收入贡献增加；自营业务抓住市场机遇，投资收益大幅提升，成为业绩增长核心引擎。

展望后市，机构普遍乐观。方正证券预计上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润增长49%。中信建投认为证券板块迎来三重边际向好变化，2026年业绩超预期值得期待。

中信证券2025年主要财务指标创历史新高，全年实现营业收入748.54亿元，归母净利润300.76亿元，均稳居行业第一。完成整合的国泰海通实现营业收入631.07亿元，归母净利润278.09亿元，同比大增113.52%。广发证券全年实现营业收入354.93亿元，归母净利润137.02亿元，同比增长42.18%。

中小券商方面，西南证券2025年实现营业收入32.07亿元，归母净利润10.62亿元，同比增长51.90%。国联民生在完成重组后的首个完整年度实现爆发式增长，营业收入76.73亿元，归母净利润20.09亿元，同比大增405.49%，印证了兼并重组的战略价值。

中国证券业协会数据显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，净利润2194.39亿元。其中，证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元，已成为证券业收入的重要支柱。

随着资本市场改革深化，机构认为龙头券商引领作用将更加凸显，兼并重组仍是行业整合重要路径。中信证券金融产业首席分析师田良表示，"十五五"期间证券行业格局有望深度重塑，资产配置、综合服务和国际化能力将成为行业分化的决定因素。

信息来源 | 经济参考报