监管出台券商并表风控操作手册

券商并表监管目前已迈入执行阶段，中证协最新研究并发布了《证券公司并表风控指标计算操作手册》，供行业参考借鉴，提升行业并表管理规范化水平。《操作手册》明确六大核心计算规则，衍生品风险计量、穿透式监管成重点。手册实施动态调整，要求券商强化风险计量能力，不得私自简化处理风险敞口，为行业并表风控提供统一操作标准。根据此前监管安排，中金、招商、中信、华泰、中信建投、国泰海通等6家试点券商需今年4月30日前上报2025年并表年报，非首批券商需推进准备工作，整体差异化安排适配行业现状。

证券虚假陈述责任纠纷占比近四成！

据报道，上海金融法院发布的2025年审判通报显示，证券虚假陈述责任纠纷持续高发，全年收案3610件，占全部金融案件的38.06%，同比激增294.54%，成为收案量最大、增幅最高的案由。案件主要呈现四大特征：一是上市公司财务造假频发，手段包括虚构业务、走私虚增营收等；二是新型证券侵权不断涌现；三是‘多主体一并追责’趋势突出，投资者普遍起诉控股股东、董监高及保荐、审计等中介机构；四是新类型执行案件增多，暴露私募基金清算、跨境证券处置等规则滞后问题。

多个券业并购项目现“价格倒挂”交易方案会否跟进调整惹关注

据报道，3月A股宽幅震荡，导致多家上市公司再融资项目遭遇“破发”：15家3月启动再融资的公司中，5家（占比33%）发行未满月即跌破发行价，涉及地铁设计、东方钽业、宝地矿业等；2025年10月以来近20%的再融资项目亦出现破发现象。券业并购同样面临“价格倒挂”，东吴证券收购东海证券、中金公司合并东兴证券与信达证券的预案价格均已显著高于当前市价，且部分方案未设价格调整机制，交易推进存不确定性。分析指出，二级市场企稳回升仍需时间，政策支持、外部扰动缓和及内生基本面修复将成为后续关键驱动因素。

银河证券去年净利增近25%至125亿，官宣两位新副总裁

中国银河证券2025年实现营业收入283.02亿元、归母净利润125.2亿元，同比分别增长24.34%和24.81%，各项主营业务均实现正增长，其中财富管理业务收入占比最高（47.6%，达134.72亿元），机构业务增幅最大（+508.2%）；总资产达8557.45亿元，股东权益同比增长5.2%；拟全年派发现金股利38.27亿元（含税）。同日公司宣布高管调整：梁世鹏因工作安排离任合规总监及首席风险官等职；郭辰、孙菁分别被聘任为副总裁兼首席风险官、副总裁，二人均具备大型金融机构资深风险管理与资产管理背景。

中邮证券：国债二季度有望迎来发行放量

今年的政府工作报告提出，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。对于二季度国债发行量，中邮证券认为，2026年赤字率目标延续2025年的较高水平，一季度国债发行节奏呈现显著前置特征，与去年同期相近，基于靠前发力假设，国债二季度有望迎来发行放量。

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