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3月27日，中国证券业协会发布证券公司2025年度经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元、同比增长19.95%，实现净利润2194.39亿元、同比增长31.2%。

分业务来看，代理买卖证券业务（含交易单元席位租赁）、证券承销与保荐业务、财务顾问业务、投资咨询业务、资产管理业务净收入分别为1637.96亿元、337.11亿元、57.84亿元、76.94亿元、238.87亿元。此外，利息净收入为646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）为1853.24亿元。

据统计，截至2025年12月31日，150家证券公司总资产为14.83万亿元，净资产为3.34万亿元，净资本为2.44万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）为3.24万亿元，受托管理资金本金总额为9.53万亿元。

东方证券研报指出，当前券商板块整体处于“业绩具备高增潜力+估值处于低位”的背离阶段，伴随宏观企稳和资本市场高质量发展效果的持续凸显，权益市场交投活跃度有望继续提升，自营、经纪、投行、资管等业务有望驱动券商业绩持续增长。短期市场风险偏好仍未显著提升，伴随海外扰动影响的边际减弱，市场风险偏好有望迎来修复，具备“业绩增+估值降”安全边际的券商板块有望迎来估值修复。

中国银河证券研报指出，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。

根据Choice金融终端数据，券商概念股共包括55家上市公司，截至3月30日总市值约3.75万亿元，其中，中信证券（600030.SH）、东方财富（300059.SZ）、国泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）、华泰证券（601688.SH）、中金公司（601995.SH）、中国银河（601881.SH）、广发证券（000776.SZ）、招商证券（600999.SH）、申万宏源（000166.SZ）、国信证券（002736.SZ）等总市值逾千亿元。

目前，券商概念股中已有40家上市公司发布2025年年报或业绩预告、快报，归母净利润预计全面同比向好。剔除扭亏股后，国联民生（601456.SH）、湘财股份（600095.SH）、华创云信（600155.SH）2025年归母净利润预增上限排名前三。

国联民生年报显示，2025年，公司实现营业收入76.73亿元、同比增长185.99%，实现归母净利润20.09亿元、同比增长405.49%。

国联民生表示，2025年，公司完成收购民生证券控制权，平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合，并将其纳入财务报表合并范围。同时，公司积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长，且由于2024年同期基数较小，2025年经营业绩同比大幅提升。

湘财股份年报显示，2025年，公司实现营业收入24.20亿元、同比增长10.37%，实现归母净利润4.64亿元、同比增长325.15%。

湘财股份指出，2025年，国内资本市场整体上行，市场交投活跃，全资子公司湘财证券积极把握市场机会，优化资产配置，经纪、信用、投顾等财富管理及自营业务业绩增长显著，带动公司净利润同比实现大幅增长。同期，参股公司大智慧（601519.SH）预计大幅减亏。另外，公司持续优化资金结构，2025年财务费用同比下降。

华创云信预计2025年实现归母净利润1.15亿元至1.70亿元，同比增长86%至175%。

对于业绩预增的主要原因，华创云信表示，2025年资本市场韧性和活力明显增强，主要股指均实现上涨。公司积极把握市场机遇，加强成本管控，归母净利润同比增长。

另外，从绝对规模来看，中信证券、国泰海通、华泰证券2025年归母净利润暂列前三，分别为300.76亿元、278.09亿元、163.83亿元，分别同比增长38.58%、‌113.52%、6.72%。

Choice金融终端数据显示，2025年，116家公司完成A股上市发行，实际募资金额合计约1317.71亿元。共计30家保荐机构为前述公司提供保荐服务，116家公司共支付首发承销及保荐费用约66亿元。

从2025年保荐上市的项目数量来看，国泰海通拔得头筹，担任了17家公司的保荐机构。中信证券紧随其后，担任了15家公司的保荐机构。中信建投保荐数量排名第三，担任了11家公司的保荐机构。此外，华泰联合证券（华泰证券子公司）有10个项目成功上市，招商证券有9个项目成功上市。中金公司则排在第六，2025年保荐5家公司上市。

对比2024年，共有28家券商担任了IPO上市企业的保荐机构。中信证券、中信建投、华泰联合证券排名前三，保荐项目分别为11单、10单、8单。国泰君安、海通证券并列第四，保荐项目均为7单。

2025年，国泰君安完成吸收合并海通证券，保荐数量跃升第一。国泰海通表示，受益于吸收合并海通证券使得投行业务规模扩大，以及股票承销收入增加，2025年公司投资银行业务手续费净收入为46.57亿元、同比增长59.39%。

中信证券2025年投资银行业务手续费净收入为63.36亿元、同比增长52.35%。

中信证券在年报中披露，2025年，公司完成A股主承销项目72单，承销规模（现金类及资产类）为2706.46亿元，市场份额为24.36%，承销规模排名市场第一。公司完成中国市场并购共45单，交易规模为2828.99亿元，排名市场第一，其中完成A股重大资产重组交易共11单，交易规模为1682.78亿元，市场份额为35.59%。

中信建投2025年投资银行业务手续费净收入为31.29亿元、同比增长25.65%。

中信建投披露，公司2025年全年服务科技型企业股权融资项目22家，承销金额超300亿元；累计完成境内外绿色股权融资近400亿元，主承销绿色债145只，承销金额为648亿元，有效盘活绿色产业资金流。

此外，部分券商2024年未有IPO项目上市，但2025年成绩喜人。例如，2025年，东兴证券（601198.SH）、东方证券（600958.SH）各保荐4单IPO项目上市，平安证券、东北证券（000686.SZ）各保荐两单。