行研实习复盘8-撰写深度研报的小技巧（五）

一般深度报告结构为：公司概况→行业分析→公司分析。其中公司概况内容相对固定：\n \n【公司概况】\n1⃣️历史沿革：①公司创立至今业务变化的原因&背景？②公司大事件（如历次兼并收购是为整合供应链or扩大业务范围？最终效果？）\n2⃣️ 业务/产品介绍：主要梳理①产品分类&性能、②迭代&研发、③生产流程、④投产&潜在产能、⑤应用场景&合作客户、⑥代表性产品/服务案例、⑦商业模式、⑧行业地位&同业对比\n3⃣️业绩复盘：①经营状况？（总量-结构-重点）②盈利能力如新？（总量-结构-重点）③过去主要驱动因素？④重要拐点/异常值原因？❗️⑤业务结构变化&原因？⑥渠道结构变化&原因？⑦是否与行业历史表现出现差异？原因？体现了公司什么优/劣势？❗️\n4⃣️股价复盘：历次股价波动是系统/非系统原因？❗️\n5⃣️公司治理结构：①管理层的产/技背景、②员工留存率/内部晋升率、③股权结构集中/分散等\n \n行业分析&公司分析部分的难点是阐述推荐一家公司的完整逻辑：（详见前三篇笔记）\n \n【行业分析&公司分析】\n1⃣️逻辑：①行业成长逻辑（行业未来发展方向&潜在规模有多大&对业内公司的影响）→②行业竞争逻辑（行业未来竞争格局变化&未来业内公司竞争优势是否会巩固&对业内公司的影响）→③公司层面分析（为什么公司更加具备发展条件&核心看点）❗️\nEg：某设备制造商所处行业①根据下游需求测算具有n倍增长空间，将复制日韩路径提高欧美市场占比；产品具备xx化+xx化迭代趋势，上游环节制造商在技术迭代较快背景下具备率先实现垂直一体化优势，从而提高整体估值。②随着行业进入降价抢市场阶段，短期看好绑定优质客户的行业龙头，长期内精细化经营的公司更有降价空间；同时上游环节行业集中度较高，产品同质化程度大使得行业天然具备规模效应倾向。③因此，我们看好上游龙头xx 公司，其借助规模优势保持高于同业的利润空间&技术优势，明年xx基地产能放量将使公司业绩继续突破\n2⃣️市场的边际关注点&情绪：\n①市场关注的核心变量是否存在边际改善信号？\n② 近年深度委婉用语？市场是否存在低估利好的可能？\nEg：xx年以来市场普遍关注补贴力度下滑对行业的负面影响，而x月以来销售端改善信号显示了公司的市场化竞争能力\n \n欢迎大家指正交流~🌟\n#实习 #券商行研 #研究报告 #行研实习