两家券商稳如泰山,董事长执掌均超十年

机构研究|券商执掌

张佑君“定海”中信证券超10年，侯巍执掌山西证券深耕区域11年。

在波谲云诡、强手如林的证券行业，频繁的人事变动、战略更迭是常态，但总有基石型企业，凭借深厚底蕴与掌舵者的长期耕耘，展现出“稳如泰山”的定力。

中信证券与山西证券，便是其中典型。两家公司不仅自身经营稳健，其董事长更是连续执掌超过十年，在业内实属罕见。这背后，是战略定力、本土深耕与时代机遇的交织。

01中信证券：张佑君董事长位上“定海”超10年

2016年1月19日至今，作为中信证券的核心掌舵者，张佑君担任董事长已跨越10个年头。在他的任期内，中信证券不仅巩固了其行业绝对龙头的地位，更完成了从“中国领先”到“亚洲领先”，并放眼全球的跨越。

中信证券2025 年业绩快报显示，归母净利润300.51 亿元，同比增长38.5%，远超市场预期，增长源于经纪、投行、自营及境外业务的全面强劲表现。中信证券2025 年前 3 季度经纪、投行、自营、资管四大核心业务收入均居行业首位。

张佑君不仅是中信证券的领航者，也是行业变革的见证者和推动者。其30余年的证券行业经验，为公司的战略稳定性和发展奠定了坚实基础。他执掌下的中信证券表现为：

极致的战略延续性。张佑君任内，中信证券坚定执行并深化了“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”的战略。无论是“大平台、大网络、大协同”的布局，还是在并购重组、财富管理、机构业务、国际化等关键领域的持续投入，都体现出一以贯之的战略耐心。这种不随市场短期波动而轻易转向的定力，是中信“稳如泰山”的基石。

穿越周期的超强能力。十多年间，市场经历了多轮牛熊转换与行业低谷。张佑君领导下的中信证券，凭借前瞻性的风险管控、多元化的业务结构以及雄厚的资本实力，始终保持着领先的盈利水平和财务健康度，展现出强大的抗周期能力。

服务国家战略的行业标杆。中信证券的稳健，已超越企业自身，成为中国资本市场稳健运行的关键节点之一。其经营策略和风险偏好，对全市场有风向标意义。张佑君长期的领导，确保了公司在服务国家战略、支持实体经济、防范金融风险中发挥持续而稳定的作用。

02山西证券：侯巍董事长位上“深耕”区域11年

与中信证券的全国性航母地位不同，山西证券侯巍自2015年担任董事长以来，任职亦有11个年头。在他的带领下，山西证券走出了一条深耕区域、特色发展的稳健之路。其任上极具进取心的战略布局，推动公司总资产实现了显著增长。

根植山西与区域经济共成长。侯巍领导下的山西证券，将自身发展深度融入山西省资源型经济转型和能源革命的大战略中。公司充分利用本土优势，在山西国企改革、煤炭行业整合、新兴产业融资等领域提供全方位金融服务，成为了地方金融旗舰和区域资本市场的重要建设者。这种“根据地”式的深度绑定，为公司带来了稳定的业务基础和独特壁垒。

采取特色化、差异化生存策略。面对头部券商的全面竞争，山西证券并未盲目追求规模扩张，而是在侯巍的掌舵下，聚焦于资产管理、期货业务（旗下中德证券、格林大华期货等）等具有一定优势的领域，并大力发展财富管理，服务区域内高净值客户，形成了差异化的竞争力。这种务实策略保障了公司在行业中的稳固地位。

坚持长期主义稳健经营。超过十年的董事长执掌，让侯巍能够坚持长期主义，避免短期行为。山西证券整体经营风格以稳健著称，在风险控制上尤为审慎，这使其在多次市场波动中保持了较强的韧性和持续的盈利能力，赢得了股东和客户的长期信任。

推动公司人力资源降本增效。根据2025年半年报，截至6月30日，山西证券员工总数为2926人，较上年末减少了48人，显示出“降本增效”的意图。但与此同时，公司上半年的职工薪酬总额却达到6.69亿元，同比大幅增长21.19%。以此粗略计算，上半年人均月薪约为3.81万元。

颇具意味的是，在普通员工薪酬总额上涨的同时，公司关键管理人员的薪酬却出现了下降。2025年上半年，关键管理人员薪酬为643.82万元，较上年同期的812.92万元下降了约20.8%。

面对2026年行业竞争加剧，山西证券一边收缩低效网点、整合资源，先后撤销多家营业部以降低运营成本；另一边加大资本投入，拟向全资子公司山证资管增资2亿元，并对香港子公司山证国际增资10亿港元，加速资管国际化布局，培育新的利润增长点。

业绩层面的回暖，为侯巍的连任提供了支撑。截至2025年前三季度，山西证券实现营业总收入24.59亿元，同比增长13.53%；归母净利润7.32亿元，同比大增37.34%；总资产达815.22亿元，同比增长1.07%。 2026年董事会换届、侯巍连任，山西证券将延续既定战略，但成效几何，仍需时间检验。