导语：3月16日晚间，耀才证券金融发布公告称，蚂蚁集团发起的要约收购已通过中国有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。随着最后一项核心条件落地，这宗历时近一年的跨境并购正式进入收官阶段。3月17日复牌后，耀才证券金融股价大幅上涨，市场也再次将目光投向这笔交易背后的更深层意义：这不仅是一宗香港老牌券商的控股权转让，更是蚂蚁集团在香港补齐券商牌照、切入跨境财富管理入口、推进数字金融版图扩张的重要一步。

围绕蚂蚁集团收购耀才证券金融这一事件，我们此前已经连续发布过两篇相关文章，并对这宗交易进行了持续跟踪。（文末有链接）

2026年的香港资本市场，又出现了一笔颇具标志性的收购案。

3月16日晚，耀才证券金融公告称，蚂蚁集团发起的要约收购已通过中国有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。3月17日，公司股票复牌，股价高开后维持强势，最终收盘上涨46.71%，市值升至约231亿港元。市场显然已经不再把这笔交易仅仅看作一次传统券商并购，而是将其视为大型金融科技平台加速完善香港金融牌照布局的重要信号。

把时间线拉长来看，这宗收购案已经推进了将近一年。

2025年4月25日，蚂蚁集团相关方宣布，以每股3.28港元的价格收购耀才证券金融50.55%的股份，对应交易金额约28.14亿港元。受消息刺激，耀才证券金融在2025年4月28日股价单日大涨。此后，由于跨境并购需同时完成香港及内地相关审批流程，交易进入持续推进阶段。2025年9月，这笔交易先获得香港证监会批准；2025年11月，双方因审批节奏调整签署修订协议，将最终截止日期延后，并增加按金安排。直到2026年3月，中国有关部门审批通过，交易才真正进入最后交割倒计时。

从交易结构看，耀才最吸引蚂蚁的，从来都不只是它的客户规模或零售券商身份，而是它背后完整的持牌能力。

公开资料显示，耀才证券由叶茂林于1995年创立，是香港本土具有代表性的老牌券商之一。公司持有香港证监会第1、2、3、4、5、7、9类受规管活动牌照，业务覆盖证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、就证券提供意见、就期货合约提供意见、提供自动化交易服务及资产管理等多个核心环节。对于任何希望快速切入香港资本市场的科技平台而言，这类全牌照资源都具有极高的战略价值。

这也意味着，蚂蚁集团通过此次收购，补上的并不是一块普通业务拼图，而是一个能够直接接通香港资本市场的持牌入口。

过去几年，蚂蚁集团在支付、理财、基金销售、保险科技等领域已经建立起极强的用户基础与平台能力，但在香港及海外证券交易层面，仍然缺少一个真正属于自己的持牌平台。此次拿下耀才之后，蚂蚁得以把证券交易、资产管理和跨境投资服务进一步嵌入既有生态，形成更完整的支付、理财、投资闭环。对于一家希望持续推进国际化财富管理布局的金融科技巨头来说，这一步具有相当清晰的战略逻辑。

更值得关注的是，这笔交易落地的时点，也恰好踩在香港市场对跨境财富管理和数字金融持续加码的窗口期。

近年来，内地资金对全球资产配置的需求持续上升，香港作为连接内地与国际资本市场的核心门户，其券商、银行、资管及财富管理平台的价值正在被重新定价。蚂蚁本身拥有庞大的流量入口和财富管理用户基础，一旦把香港持牌券商纳入体系，就等于打通了从支付端、理财端到证券投资端的关键链路。未来无论是港股投资、跨境理财，还是更广义的一站式全球资产配置服务，耀才都可能成为蚂蚁在香港落地相关能力的重要载体。

从市场表现来看，资本对这层想象空间已经做出了反应。

值得注意的是，3月9日生效的港股通可投资标的调整中，耀才证券金融已被纳入名单。市场公开统计显示，耀才也是该批新纳入标的中成交最活跃的股票之一。港股通身份叠加蚂蚁收购审批落地，进一步强化了资金对其流动性改善和估值重塑的预期。这里面既有事件驱动的成分，也有平台价值被重新评估的因素。

如果说牌照和流量的结合，代表的是财富管理逻辑，那么另一层值得关注的，则是数字金融与虚拟资产的远期空间。

香港近年来正持续推进虚拟资产市场制度建设。香港证监会官网显示，当前已有多家虚拟资产交易平台在港持牌运营，监管框架正在逐步清晰。与此同时，香港金管局已推进稳定币发行人监管制度，相关法币稳定币活动也被正式纳入监管体系。在这样的背景下，拥有香港本地完整金融牌照、并具备技术平台能力和生态整合能力的机构，天然会被市场赋予更高的想象空间。

当然，这里也需要保持理性。

现阶段可以确认的是，香港数字金融与虚拟资产政策环境正在不断完善，但具体到某一家机构未来是否会切入稳定币、虚拟资产交易服务，仍取决于后续业务规划、牌照条件及监管审批，并不存在“拿下一家券商就自动获得相关资格”的逻辑。因此，对蚂蚁与耀才后续在虚拟资产业务上的可能性，可以观察，但不宜提前写成确定性结论。

从行业竞争格局看，这宗并购更像是一个信号。

它说明香港券商行业的价值逻辑，正在发生新一轮变化。过去市场更多关注佣金水平、客户规模和传统经纪业务能力，而未来，牌照协同、流量导入、技术重构和生态整合能力，可能会成为决定券商平台上限的关键变量。耀才被蚂蚁收入麾下，也意味着香港本土券商的金融基础设施属性，正在被大型科技平台重新发现和重估。

对蚂蚁集团而言，这笔收购完成后最值得市场继续观察的，将主要集中在四个层面。

第一，3月30日能否如期完成交割。第二，后续全面要约安排及股权结构变化。第三，耀才原有零售券商模式会否迎来产品、系统及获客逻辑上的升级。第四，蚂蚁会否进一步推动其香港财富管理、跨境投资及数字金融业务形成更强协同。

如果这些环节在未来逐步兑现，那么这笔交易的意义，就不会只停留在一宗并购案本身，而更可能成为蚂蚁重构香港财富管理版图的重要起点。

作为中善资本，我们能做什么

面对港股并购、控股权转让、要约收购、牌照整合及跨境资本运作趋势，中善资本可为企业提供多项可落地的专业服务。

一是围绕香港上市平台、券商牌照平台及资本运作标的，协助企业梳理战略匹配路径，判断是独立申报、借助平台，还是通过并购整合切入更具效率。

二是针对要约收购、资产注入、重组整合、控股权变更等交易场景，协助企业进行交易结构梳理、资本叙事设计、媒体传播策略及市场认知管理。

三是面向拟赴港上市、拟引入产业资本、拟寻求香港资本平台合作的企业，提供港股资本市场顾问、舆论传播支持及投资者关系协同服务。

四是结合香港数字金融、虚拟资产及跨境财富管理的新趋势，协助企业评估自身在牌照、平台、业务协同和资本化路径上的切入机会。

结尾补充：此前两篇相关文章说明

值得一提的是，围绕蚂蚁集团收购耀才证券金融这一事件，我们此前已经连续发布过两篇相关文章，并对这宗交易进行了持续跟踪。

第一篇文章，重点聚焦在交易最初披露阶段，核心讨论的是蚂蚁为何看中耀才、这家香港本土老牌券商真正稀缺的价值在哪里，以及市场为何会在消息公布后迅速给出强烈正反馈。彼时，市场关注的焦点更多集中在控股权转让本身，以及蚂蚁是否意在借此补齐香港持牌券商入口。

第二篇文章，则将关注点放在审批推进与时间线变化上，重点梳理了香港监管审批、内地相关程序推进、最终截止日期延后以及市场预期变化之间的关系。那个阶段，这宗交易仍处于“能否顺利完成”的观察期，市场讨论的重点是监管节奏、交易条件以及后续落地的确定性。

而到了这一次，中国有关部门审批正式通过，3月30日预计交割时间也已明确，这宗收购案实际上已经从此前的预期博弈，进入到实质性交割与战略兑现阶段。也正因如此，这篇文章并不是对同一事件的简单重复，而是在最新进展基础上，对此前两篇内容的延续、补充和升级。

从最初的交易披露，到审批层层推进，再到如今交割进入倒计时，市场看到的已不只是一次并购动作本身，而是一家大型金融科技平台在香港加速补齐券商牌照、跨境财富管理入口与数字金融拼图的清晰路径。

此前两篇，是这条主线的前序观察。

这一篇，则是阶段性的更新与深化。后续围绕正式交割、业务整合、全面要约安排以及潜在新业务布局，我们也将继续保持持续关注。