在2025年港股IPO火热、新股配售额度紧张的市场环境下，券商ECM部门实质上掌握了稀缺资源的“分配权”。这种制度设计上的垄断权催生了巨大的“租金”。市场人士指出，由于部分中资券商实行限薪，进一步放大了代理人（ECM前台员工）的道德风险，促使他们通过分配热门股票来谋取回扣和返佣等额外私利。

针对上述问题，监管层和机构应当通过改变激励机制和制度约束来防范腐败风险，既然1000万元的罚款上限无法对冲3.15亿元的非法获利，监管层不仅要坚决执行最高10年的监禁刑罚以剥夺犯罪分子的自由权，同时在司法实践中应强化没收全部违法所得，并引入高倍率的惩罚性罚款机制，辅以终身行业禁入。只有让违法者面临“倾家荡产”的绝对负收益，才能从经济学源头抹杀内幕交易的动机。

过去由于配售环节的灰色交易隐蔽性强，从业者存在侥幸心理（即预估被抓概率低）。此次香港廉政公署与证监会展开的“导火线”联合行动，精准打击了券商、对冲基金及中间人。未来监管必须将此类跨部门的数据共享与联合突击常态化，打破行业内暗箱操作的“潜规则”，从根本上提高违法行为的曝光率和查处率。

为解决代理人失控的问题，必须让机构高级管理人员承担连带的合规成本。监管层必须对未能建立有效“信息隔离墙”的高管进行穿透式问责与处罚，迫使机构管理层从被动应付转为主动监督，压缩前台业务人员的“寻租”空间，从系统上遏制资本分配环节的利益输送。