诸君，你们是否仍记得当年的国君转债和长证转债呢？

2023年7月到期还本付息的国君转债和2024年3月到期兑付的长证转债生不逢时，发行在牛市，到期在熊市，无法顺利转股，是令人同情的。

2026年3月6日停止交易的华安转债，有点让人心疼，更让人产生一种怒其不争的情绪。毕竟大A牛市已经轰轰烈烈、如火如荼地进行了近1年又6个月，上证指数从2,500点飙到了4,100点，作为牛市旗手一员的华安转债，一个月前市场还给出130元以上的价格，最终却要面对还本付息的尴尬结局，即使有大股东出手帮忙和友商雪中送炭进行溢价转股。

华安转债的走势更是伤透了持有人的心，年初至今跌幅高达14.06%（今年被群嘲、被疯狂吐槽的恒生科技ETF年内跌幅也不过10%左右），比华安证券的跌幅还要多5%。之所以转债会比正股跌得更多，那是因为转债还要消化转股溢价率。

像我这么谨慎能熬的人，忍住冲动没有在109、108买华安转债以博上市公司自救转股的红利，这两天终于等到了107元的价格，重拳出击。结果，愣是没占到一点便宜，未赚到一分钱的利润，反而倒亏了一些手续费，还错过了ETF的普反行情，真是赔大发了。

和华安转债同病相怜的还有即将在今年7月份到期的国投转债。国投转债如果不下修转股价的话，上市公司届时有很大概率也只能接受吃了吐出来的命运。

持有这些无法完成提前赎回转债的投资人，或许可以埋怨市场风格不合或者自己的运气不佳，是投资过程中免不了要交的学费。那些重仓买入价格在200元以上溢价率在20%甚至30%以上的超级双高转债的高手，假如用的是自己的钱，那么他们真是乐善好施的财主；如果用的是客户的钱，这说明他们要么专业水平太差，要么职业道德低下。

诸君，你抽空看一下汇成、微导、睿创、福新、恒帅、盟升、鼎龙、大中等转债最近半个月的走势，就会明白我上面这句话的意思了。

时间不只是一把杀猪刀，还是一根砍价的利器，更是一面照妖镜。

本周转债市场除了杀双高转债溢价率的主线剧情外，副线剧情是3只临期转债的价格首次跌破或盘中跌破过到期价，它们分别是鲁泰、利群和联创。至于乐谱转2和万青，则在上周就跌破过到期价。我在3月6日以到期价买了若干联创转债，期望不高，但愿下周能够把在华安转债上亏的手续费赚回来。

虽然转债市场经过最近几个交易日的大幅杀跌后，性价比有所回升，但是整体机会仍不多，还不值得我花太多时间去关注，更不会把主要资金布局在这里。我还是维持原来的观点，很多行业ETF的性价比更高。

熟悉我的朋友都知道，我一直持有证券ETF。虽然我的证券ETF被套，但相比持有华安转债亏损显然更小，而且我有足够的信心能够扭亏为盈。本周又咬牙砸锅卖铁逢低买了一些。不过，我不推荐诸君去买证券ETF。虽然我坚信它一定会来一波估值修复行情，但我真的没有把握这波行情何时来到你我的身边。

最后，用一句老掉牙的话，与坚守（被套）在白酒、医药、证券、银行等ETF里的老铁们共勉。

市场短期是投票机，长期是称重器。