东海证券即将易主,新三板券商只剩3家了

随着东海证券被并购提上日程，新三板券商再度受到关注。

3月2日，东吴证券发布公告，其正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权。当下，券商并购潮仍汹涌，新三板挂牌券商、未上市小券商正在成为优先整合标的。

东海证券即将“易主”

新三板券商卷入并购潮

有观点认为，像东海证券这一类型的新三板券商流动性差、融资能力弱、资本补充难，是最适合被吸收合并的标的，后续同类案例将继续扩容。

据财报星球统计，在鼎盛时期，新三板曾有7家券商，不过，在2014、2015年，多家券商纷纷登录A股主板或北交所‌，从新三板摘牌‌。截至2026年3月，‌仍在新三板挂牌的券商仅剩3家‌，分别是东海证券、国都证券、联讯证券。

如今，仅剩的3家券商中，已经有2家卷入券商并购潮之中。

其中，国都证券已经先东海证券一步。2025年12月3日，浙商证券发布公告，公司收到国都证券转发的证监会关于核准国都证券变更主要股东、实控人的批复文件，核准公司成为国都证券主要股东，核准公司实控人浙江省交通集团成为国都证券实控人，对公司依法受让国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.25%）无异议。

值得注意的是，国都证券被浙商证券并购，也只是出让了大股东的位置，与浙商证券进行了业绩并表，并未放弃自己的券商牌照。

对于上述并购，国都证券表示，该交易导致公司第一大股东发生变更，由中诚信托有限责任公司(以下简称中诚信托)变更为浙商证券。

与国都证券类似，2026年3月2日，东吴证券并购东海证券也采取相似策略。其官宣，拟通过发行股份方式，收购常州投资集团有限公司持有的东海证券26.68%的股权。目前，双方已签署《发行股份购买资产意向协议》，相关尽职调查与正式协议谈判正在紧锣密鼓地进行中。交易完成后，东吴证券将成为东海证券的控股股东。

当下，新三板券商中，只有联讯证券尚未被券商并购。2019年2月，广州开发区金控斥资41.19亿元，再度买入13.26亿股联讯证券股权，收购完成后，占联讯证券总股本的47.24%，成为联讯证券的第一大股东、控股股东。

目前，广州开发区金控旗下除了联讯证券之外，并无其他券商。因此，联讯证券尚可以继续探索自己的专业化和特色化的经营道路。

3家新三板券商业绩并不差

作为资本市场上的并购“宠儿”，头部券商高溢价收购这些标的，主要还是基于政策机遇、战略、市场卡位考量，但这些新三板券商也挺争气，业绩并不差。

2024年，券商并购潮再次汹涌。新“国九条”、证监会“并购六条”的出台掀起了资本市场券商新一轮并购重组浪潮，上海市的“并购十二条”的出台则又添了一把火。其中，证监会“并购六条”提出，“支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行”。

对于收购国都证券相关股权，浙商证券称，此次收购国都证券股权是公司战略执行的关键“落子”。浙商证券通过本次收购，将一举打破地域限制，实现南北优势资源的深度融合与互补，真正意义上朝着全国性中大型一流券商的目标大步迈进。

数据也佐证了浙商证券的预判。在与国都证券实现业绩并表后，浙商证券的业绩指标突飞猛进。2025年上半年，浙商证券实现归母净利润11.49亿元，同比增长46.49%，在76家券商中，排在76家券商第22位。

单拎出来，3家新三板券商的业绩也是涨势喜人。事实上，在2023年，东海证券还亏着呢。2023年东海证券归母净利润亏损4.9亿元，2024年东海证券成功扭亏为盈，实现业绩反转。其他2家新三板券商也在2024年喜获业绩丰收。

业务合规仍是难题

虽然业绩涨势凶猛，但是新三板券商的业务合规仍然相当严峻，特别是东海证券。在东吴证券宣布收购东海证券相关股权之前，东海证券的业务合规问题已经凸显。

2025年7月21日，中国证券监督管理委员会正式下发《行政处罚决定书》，对东海证券及其相关责任人员在金洲慈航集团股份有限公司（以下简称“金洲慈航”）重大资产重组项目中的违法违规行为作出处罚。

经查实，东海证券在担任金洲慈航独立财务顾问期间，存在严重未勤勉尽责行为。具体表现为：在重大资产重组期间，出具的文件未披露标的资产丰汇租赁的关联方及关联交易，构成重大遗漏；在持续督导期间，出具的文件包含了丰汇租赁虚增的营业收入及利润总额，构成虚假记载。监管层认定，东海证券未能对材料进行独立判断和充分核查，未保持职业怀疑，违反了《证券法》及相关财务顾问业务管理办法。