春季躁动还能嗨多久?多数券商给出 ＂惊人＂ 答案:内资接力外资,行情还有下半场!一方面，沪指、深成指这些权重指数走得有些乏力，让人不禁捏把汗；但另一方面，市场交投情绪却异常活跃，成交量明显放大，各种中小盘题材股轮番表现。行情究竟走到了哪一步？是中途歇脚，还是已经见顶？这是当下所有投资者最关心的问题。梳理了十大主流券商的最新市场策略观点，发现了一个罕见的共识：大部分券商认为，经济活动的修复仍在持续，A股这轮“春季躁动”行情尚未走完。 更关键的是，推动市场上涨的“钱”，可能正在换人——从年初的“外资买买买”，转向国内的机构资金。01. 资金面的“交接棒”：内资开始接力外资
如果要给年初的A股找个“头号功臣”，非外资莫属。整个1月份，北上资金狂买千亿，横扫大盘蓝筹。但进入2月，这一幕正在起变化。中信证券观察到一个关键的信号：2月以来，内资开始接力外资了。他们指出，外资受外部扰动影响，快速流入的惯性可能会减弱，但全年增配A股的趋势不变。而更关键的是国内机构，它们调仓和加仓的方向非常明确——集中在小盘成长股。这意味着，市场的风格可能将从1月的“价值”一枝独秀，转向2月的“成长”百花齐放。海通证券也持类似观点，他们认为外资的流入仍有空间，但对比上一轮牛市（2019年）的起点，节奏几乎如出一辙：都是外资先打头阵，随后内资（公募、杠杆资金）加速入市接力。公募或成为下一阶段重要的增量资金来源。02. 行情高度：春季躁动还有下半场？
中信建投证券的态度相当明确：本轮春季行情尚未走完，仍有演绎的空间与时间。他们复盘了历史上熊转牛初期的第一轮上行行情，再结合当前春节后交投情绪活跃、人民币单边升值告一段落的背景，认为行情远未到结束时。中金公司也给大家吃了颗定心丸。他们表示，虽然市场自去年11月以来已反弹不少，但考虑到经济活动的修复仍在持续（节后城市拥堵指数、地铁出行人次快速反弹），高频数据的改善将对市场形成有力支撑，估值虽有修复但仍有空间。对后续市场不用过于谨慎，今年机会仍大于风险。如果说指数层面是震荡攀升，那么在光大证券看来，支撑市场的核心动力，未来将逐渐从“预期”转向“现实”，即**经济数据同比的修复。只要这个逻辑不被证伪，春季行情就能持续。03. 主线切换：下一阶段买什么？
资金的性质变了，市场的风向自然也要变。如果说1月是外资主导的“大盘价值”行情，那么2月可能就是内资主导的“科技成长”舞台。中信证券直言，2月以来内资调仓和加仓的方向集中在小盘成长，预计这一趋势将继续，建议投资者提高**半导体和信创**的配置优先级。兴业证券建议沿着“高弹性”和“高增速”两条线索布局成长，重点关注有望困境反转的信创、创新药、半导体、消费电子**，以及景气度持续向上的**风电、光伏细分领域。财通证券**则提出了“软硬兼顾”的策略：软成长看计算机（金融IT、信创），硬成长看高端制造（机床、工业机器人、光伏设备）。当然，除了成长这条主线，部分机构也提醒关注“开工链”和“复苏链”。国泰君安认为，春节至两会是一个有利的股票交易窗口，赚钱效应在扩散，可以关注传统开工期的**钢铁、建材，以及保交楼推进下的家居、家电。广发证券则另辟蹊径，提示关注中国特色估值体系下的国企重估机遇。04. 机构眼中的潜在风险
在一片看多的声音中，也有券商提醒投资者要保持一丝清醒。华西证券认为，美国超预期的非农数据让加息预期再起反复，短期美股的波动可能会扰动外资的风险偏好。中信建投则强调，本轮春季行情的结束，需要重点关注经济数据兑现、政策支持兑现和海外风险这三大信号。综合十大券商的观点来看，当前市场的“内核”依然健康。经济复苏是最大的底色，增量资金（无论是外资还是内资）是最大的底气。短期来看，指数可能进入震荡期，但这恰恰是结构行情轮动的温床。接下来的重点，或许不是纠结指数的涨跌，而是把握住从“外资”到“内资”、从“价值”到“成长”的风格切换。⚠️⚠️⚠️风险提示：（本文数据来源：澎湃新闻等）以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及基金与个股不代表投资建议，投资需谨慎。
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