2月12日，证监会向TPY证券开出罚单，同时揭开了这家券商在债券与ABS业务中的重重隐患，暴露的问题足以让市场倒吸一口冷气。

1、内控形同虚设，风险大门洞开

债券业务本该是券商的生命线，TPY证券却让这条生命线布满裂痕。通报直指其债券内控宽松软：项目审核时，质控部门提出的风险意见被敷衍应对，甚至对关键质疑"装聋作哑"；更荒唐的是，内部决策流程竟无闭环管理，如同没上锁的大门，任由风险长驱直入。

2、受托管理甩手掌柜，投资者成冤大头

债券发行后，券商本应化身守护者，紧盯企业偿债能力变化。但TPY证券在部分项目中彻底躺平：对可能影响还债能力的重大事件视而不见，对资金异常流动充耳不闻。当企业暴雷时，投资者才惊觉守护人早已缺位，血汗钱打了水漂。

3、ABS项目睁眼瞎，底层资产成谜团

资产证券化（ABS）业务中，TPY证券更是上演盲人摸象。基础资产转让时核查流于形式，连资产来源都搞不清楚；项目运行中，对核心企业的经营恶化毫无察觉。当底层资产价值暴跌时，所谓的证券化产品瞬间沦为废纸一张

监管亮剑背后：券商风控警钟长鸣

这张警示函绝非孤立事件。

据了解有部分券商内控机制沦为摆设、受托责任抛诸脑后、尽职调查纸上谈兵。当TPY证券因三大漏洞吃下苦果，整个行业都应清醒：漠视风控终将被市场淘汰。

监管层此次出手，既是惩戒亦是预警：

券商若继续在风控上玩火，下一记重拳已在路上。而对投资者而言，看清券商真实风控能力，远比追逐短期收益更重要——毕竟没人愿意成为下一个踩雷者。