作为资本市场的“晴雨表”，券商板块的每一次异动都牵动着投资者神经。近期板块虽有调整，但政策端、业绩端、资金端的多重催化剂正发生边际变化，行业景气度持续上行的逻辑愈发清晰，中长期配置价值逐步凸显 。

政策深化是最核心的催化剂。证监会明确提出深化投融资综合改革，多项政策红利正加速释放。并购市场迎来爆发期，“并购六条”实施后，沪深交易所行政许可类并购重组交易单数环比激增285%，交易规模翻倍，其中半导体、高端制造等新质生产力领域成为核心赛道 。同时，创业板改革启动、再融资储架发行制度将择机推出，叠加QFII机制优化落地，既拓宽了券商业务空间，又引来全球长期资本入市，形成“制度红利-业务增长”的正向循环 。

业绩高增为板块提供强支撑。市场交投活跃带动核心业务爆发，前三季度A股日均股基成交额达1.96万亿元，同比激增112%，两融余额突破2.38万亿元，同比增长66%，直接推升经纪与信用业务收入 。投行业务同步回暖，前三季度IPO金额同比增长61%，三季度环比更是大涨91%，并购财务顾问业务也因产业整合需求升温而快速扩张 。机构预测，上市券商三季度扣非归母净利润同比增速有望超58%，部分头部券商增速或将突破80%，业绩确定性显著增强。

资金迁徙打开长期成长空间。低利率环境下，居民资产配置正从存款向权益市场转移，2024年10月以来新增开户数达2610万户，私募新发规模重回高位，股票ETF配置持续升温 。截至2025年7月末，居民活期存款达42万亿元，若3-5%实现“搬家”，将带来万亿级增量资金。这不仅支撑市场成交量中枢上移，更推动券商从传统经纪向财富管理转型，基金代销、资管产品等业务有望持续贡献增量收益。

当前板块调整更多是短期交易因素所致，叠加估值与机构持仓仍处低位，反而提供了战略布局机会。随着三季报业绩落地、政策细则逐步实施，券商板块有望迎来估值修复与业绩增长的共振行情。重点关注资本实力雄厚的头部券商，以及在财富管理、并购投行领域具备核心优势的特色券商，把握催化剂兑现带来的投资机遇。