研报速递
上证指数继续震荡走势，尾盘拉高。板块高切低，低位板块消费、银行、地产大涨；金价连涨贵金属板块继续火热行情；证券在下午冒头；科创板块跌了一天；电力设备板块持续下跌；锂矿低开，在冲高两次后阴跌收绿。
30分K
国电南瑞
阴跌一天，下探前高顶部区域，尾盘拉上均价，收25上方。
日K
没有选择拉升，而是继续回调接近20日线，可能在此反弹。
赣锋锂业
震荡区间和昨天差不多。
日K
中矿资源
在上个震荡区间上沿疯狂试探。
日K
太平洋
下午要去国电南瑞做T，持仓之后趋势一直不好决定卖出，尾盘突然有资金进来拉起来。
日K
江阴银行
城商行板块今天大涨，可惜用银行仓位换太平洋了。
日K
接近55日线，可能会回下20日线，看明天有没有机会加仓。
红利低波ETF
认为再涨会有压力，选择了清仓，明天看是否有机会接回。
日K
港股红利低波ETF
涨势依然很好。
日K
总结
锂价期货低开导致锂矿今天低开，低开或冲高都没有选择做T，还想着有色板块能带一下，下午就收绿了。失去了很好的做T降成本机会。国电南瑞靠卖出太平洋成功T了两毛。
前期的国电南瑞仓位过大，应该在26以上就减仓，导致现在在震荡区间就比较被动，留部分现金长期做T用。
锂矿最近进攻失败，全靠银行红利防守成功。
国电南瑞不再加仓，当前为最大仓位。 锂矿仓位冲高做T降低成本。 逢低接回红利低波仓位。 江阴银行逢低增大仓位。
交易策略
总体持仓采用核心-卫星策略
核心求稳，占比60%-80%。卫星求进，占比20%-40%。锂矿当前锋，电力设备是中场，红利做后卫，太平洋是自由人，阵型5-3-2。
前锋 | ||
中场 | 国电南瑞 | |
后卫 |
国电南瑞交易策略
投资交易逻辑
基本面支撑。作为电网智能化绝对龙头，深度绑定国家“十五五”电网投资（特别是特高压与配网智能化），有很强的业绩增长确定性。
估值安全边际。股价对应2025年PE约25倍，处于历史合理偏低区间，具备较好的安全边际。机构目标价隐含约20%的上行空间。DCF估值显示更高潜力，提供了安全垫。
资金面认可。社保、指数基金等长线资金在四季度加仓，北向资金回流，“国家队”持仓稳定，表明专业投资者对其价值的认可和底部的确认。
仓位控制
锁定利润、降低贪婪，严格风控。
资金管理：总资金为10W。最高仓位：80%（极端低估）。最低仓位：20%（风险加大）。
买卖网格：当前设定24-25，25-26为两个加仓区段，设定26.5-27.5，27.5-29.5，29.5-32元三个减仓区段。
风险控制：股价（23元，破55日线）、系统性风险、基本面恶化三层止损线。例如核心风险“国家电网投资大幅削减”作为清仓条件。
风险监控时间节点
2026年4月：关注2025年年报发布，根据业绩情况调整仓位。
2026年5-6月：关注"十五五"电网投资规划落地情况。
2026年7-9月：关注中报业绩和下半年电网投资计划。
2026年10-12月：根据全年业绩完成情况和次年预期，制定止盈计划。
总体策略：“价值低估时分批买入，增长兑现时分批止盈，风险触发时坚决止损”。长期持有，获得成长红利，确保本金安全。
锂矿交易策略
趋势交易。市场当前交易的是“锂价高位持续性”的信念，这个信念随时可能动摇。
降低预期。在周期股的高位阶段，应满足于获得波段性收益。
随时准备离场。碳酸锂现货/期货价格是重要的心理和技术关口，其上下波动将直接牵引股价。警惕“利好出尽”效应。政策落地后，需观察下游需求和产业链库存数据。
总体策略：“波段操作，见好就收，紧盯拐点”。放弃长期持有幻想，以季度甚至月度为周期进行仓位调整。
碳酸锂期货日均价为16W。
碳酸锂现货价格下跌到16W附近。
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