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如何把LOF溢价变成提款机?券商“拖拉机账户”终极操作指南,一学就会

wang 2026-01-29 行业资讯
如何把LOF溢价变成提款机?券商“拖拉机账户”终极操作指南,一学就会
随着贵金属原油等大宗商品的涨价，不少场内交易基金（LOF）基金出现了套利机会。前面文章中介绍白银LOF基金套利（白银基金套利教程：手把手教你薅羊毛，但先看清这些坑！）挖的坑，这次给大家填上。
所谓“拖拉机”，就是通过加挂多个基金账户进行LOF基金套利，是一种利用规则来放大收益的方法。简单来说，它的核心思路是：当基金的交易价格高于其真实净值（即“溢价”）时，你可以用一个或多个账户，以较低的净值“申购”基金，然后等待份额到账后，以较高的市场价“卖出”，赚取差价。而“加挂账户”（俗称“拖拉机账户”），相当于让你拥有多个独立的“申购身份”，从而突破单个账户的申购限额。
不是所有LOF基金都适合用此方法。目前大宗商品类LOF基金情况复杂，自2026年1月28日起，黄金、白银类LOF基金普遍暂停申购，而石油基金则还有一些机会。因此，首要任务是确认你想套利的基金是否“有空间”以及“可操作”。
在参与前，你必须搞清两个最关键的问题：
一是基金限购规则：是“单账户限额”（每个账户独立计算额度）还是“单身份证限额”（所有账户总额度共享）。只有“单账户限额”的基金，使用多账户才有意义。
二是基金交易市场：属于上海交易所（沪市）还是深圳交易所（深市）。这决定了你能加挂多少个账户以及具体操作方式。沪市基金一般都不能加挂（如上次给大家介绍的白银LOF，在沪市交易，代码以50开头只能用一个账号进行申购。）深市基金（基金代码以16开头）一般都可以加挂。

📝操作前准备：开立与加挂账户

如果你的目标基金支持且值得操作，你需要按以下步骤准备“武器”：
开立证券账户：你需要在同一家证券公司，最多可以开立3个深圳A股账户和3个封闭式基金账户。这6个账户就是你的基础“弹药”。开户通常可以直接在券商APP上完成。
确保账户权限：开户后，联系你的客户经理或通过APP确认，所有这些账户都已开通“场内基金申购赎回”权限。这是进行LOF套利最关键的一步操作权限。

🚀 套利操作四步流程

准备好账户后，一旦发现心仪的LOF基金出现足够溢价（需覆盖手续费后仍有利润），给大家画了一张流程图，大家就可以按以下流程操作。
下面，再对几个核心环节进行补充说明：
步骤1：场内申购：这是最核心的一步。在你的券商APP中找到“场内基金”或“LOF基金”的 “申购” 功能（绝不是“买入”）。输入基金代码，确保操作市场正确（沪市/深市），每个账户按基金公告的单账户限额输入申购金额。必须在交易日下午3点前完成操作，才能按当日净值成交。
步骤3：择机卖出：套利成功的关键在于卖出。由于从申购到卖出有2天时间，期间溢价可能变化。
如果到账时溢价依然存在，你可以选择以市价直接卖出。
如果溢价已经大幅收窄或面临大批套利盘抛压，为了确保能卖出，老手通常会采用 “夜市委托，挂跌停价” 的策略。即在份额到账前一天的晚上清算后（一般为晚7点后），就以当日收盘价的“跌停价”（沪市LOF为10%跌幅）提前挂单，力求次日开盘第一时间成交。

⚠️ 你必须知道的重要风险

LOF套利并非“无风险薅羊毛”，尤其是当前环境下，风险尤为突出：
一是溢价消失风险（最主要风险）：从申购到卖出的2天内，基金价格可能下跌，溢价可能收窄甚至变成折价，导致你“套利”变成“套牢”。如果基金本身净值也下跌，可能面临双重亏损。
二是流动性风险：很多出现高溢价的LOF基金规模小、成交不活跃。一旦大量套利者同时卖出，可能根本卖不掉，或者价格被瞬间砸至很低。
三是政策与规则突变风险：就像近期发生的一样，基金公司可能随时暂停申购或大幅降低限额，使套利策略立刻失效。
四是冲击成本与手续费：频繁操作会产生手续费。如果申购限额很低（如10元），扣除手续费后利润微乎其微，甚至可能亏损。
总而言之，在当前不少热门大宗商品LOF基金已严格限购或暂停申购的背景下，通过加挂账户进行套利的实操窗口虽然狭窄且有一定风险，但还是有必要先掌握基本流程把自己的拖拉机账户组装起来以备不时之需。对于新手而言，建议先充分理解规则和风险，用小资金尝试，切勿将其视为稳赚的捷径。

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