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前段时间，已有券商披露业绩。

今天，看到两大券商发布了业绩预告。

国泰海通：

预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币275.33亿元到人民币280.06亿元，同比增加111%到115%；预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币210.53亿元到人民币215.16亿元，同比增加69%到73%

申万宏源：

预计2025年归属于上市公司股东的净利润为91亿元-101亿元，比上年同期增长74.64%-93.83%。2025年，面对复杂多变的市场环境，公司始终贯彻落实党中央重大决策部署，秉承“专业服务创造价值”的公司使命，深化体制机制改革，全面推动业务转型。公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长，整体经营业绩大幅提升。

牛市行情，券商作为业绩最具确定性板块。

结果，业绩炸裂，股价稀碎。

就这么牛逼的业绩，秒杀多少上市公司。

股指竟然给干到10倍PE，实在惨不忍睹。

很多已经给干成高股息了。

投资，就是寻找价值和价格背离的机会。

同时，追求确定性，寻找印钞机。

看当前业绩表现，券商就是妥妥印钞机。

反观现在，券商确实有点舅舅不亲，姥姥不爱的感觉。

曾经的牛市发动机，变成调节氛围的气氛组。

也许这才是券商被冷落的原因。

不管如何，价值是价格的最大底气。

只要疯狂创造价值，价格变现只会迟到，一定不会缺席。

就看你能看多远，拿多久。

是追寻价值，还是追寻价格。

2

恒瑞医药公告：

1-截至2026年1月27日，公司本次股份回购方案累计通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购股份 907.37万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.14%，购买的最高价为人民币70.00元/股，最低价为人民币57.20元/股，已支付的总金额为人民币6.05亿元(不含交易费用)。

市场的疯狂程度，无人可预测。

回购高点70，低点57.2元。

恒瑞股价已经十连跌了。

公司看不下去了，继续回购。

尽管是用来股权激励，不是注销，那也是真金白银。

这就是市场的可爱之处，也是机会。

司子公司山东盛迪医药有限公司的HRS-5346片被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。

脂蛋白(a)[Lp(a)]水平升高是全球最普遍的单基因脂质疾病，是脂蛋白紊乱的典型表现之一。中国成年人的Lp(a)水平＞30mg/dL和50mg/dL的患病率分别为18.67%和8.41%。高Lp(a)已被证实为动脉粥样硬化性心血管疾病包括冠心病、缺血性脑卒中、外围血管疾病及钙化性主动脉瓣狭窄等疾病的独立危险因素。靶向Lp(a)的降脂疗法是心血管疾病防治的重要突破方向之一。HRS-5346是一种Lp(a)口服小分子抑制剂，经查询，目前国内外尚无同类产品获批上市。截至目前，HRS-5346片相关项目累计研发投入约为7630万元(未经审计)。

一句话：恒瑞医药，专心搞药。

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医药速递。

1 月 27 日，先声药业与勃林格殷格翰今日宣布达成一项许可与合作协议，双方将共同开发先声药业的临床前阶段 TL1A/IL23p19 双特异性抗体 SIM0709，用于炎症性肠病的治疗。

SIM0709 由先声药业多抗技术平台，在 IBD 治疗领域具有同类首创潜力，可同时靶向肿瘤坏死因子样细胞因子 1A（TL1A）和白介素 23（IL-23），阻断导致 IBD 发生发展的两条核心通路。SIM0709 在体外原代细胞实验和体内动物实验中均表现出优异的药效协同效果，甚至优于两个单药的联用。根据协议，勃林格殷格翰获得该项目在大中华区以外的全球权益。

先声药业可获得 4200 万欧元首付款，以及基于开发、注册和商业里程碑的成功，最高可达 10.58 亿欧元的付款，此外还可获得大中华区以外净销售额提成的特许权使用费。

这年头，谁还没个BD？

没有BD出海的药厂出门都不好意思给人招呼！

近日，维昇药业（股票代码：2561.HK）宣布，其核心产品注射用隆培生长激素（商品名：维臻高）已正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于治疗3岁及以上儿童及青少年的生长激素缺乏症所致的生长缓慢。

隆培生长激素由维昇的授权合作伙伴Ascendis 基于创新的TransCon（暂时连接）技术研发，是首个在美国获批用于儿童的生长激素周制剂，同时也在欧洲等国家地区获批上市。

一句话：

生长激素赛道已泛滥，留给长春高新、金赛药业的时间不多了！

今天就说这么多。

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